保险行业自查报告
第1篇：保险自查报告
双河苗族彝族乡中心学校
关于学生保险工作开展情况的自查报告
威信县教育局纪委办：
根据威信县教育局《关于转发市教育局学生保险违纪违法案件及减负规定通报文件的通知》的要求。我校立即召开全乡校长会议，成立以中心校长杨文任组长，吴军任副组长，办公室其他教师为成员的领导组，对学生保险工作进行自查自纠。现将自查情况汇报如下：
一、学生参加保险基本情况。
我校学生的平安保险由中国人寿保险公司威信分公司承保，2011年度我校学生总人数2837人，参保学生1558人，投保率54.9%，保险费每生30元。2012年度我校学生总人数2799人，参保学生1658人，投保率59.2%，保险费每生50元。
二、学生保险工作我校做到了 “一执行”、“三没有”。在学生保险工作中，我校认识十分到位，学生平安保险属商业保险范畴，始终本着一个平等自愿的原则，由学生及家长自主选择投保。不管是学校还是承担我校学生保险的中国人寿保险公司威信分公司都是严格按照有关法律、法规规定做好了一些必要的宣传，正面引导，有效防止了学生平安保险工作中的不正当行为，在整个工作中我们做到了一个“执行”。
一个“执行”：严格贯彻执行云南省物价局、云南省教育厅下发《关于进一步规范我省中小学校服务性收费和代收费管理有关问题的通知》（云价收费[2011]30号）的精神，在学生保险中不存在政府及有关部门的行政干预，作为学校更是让学生、家长自愿参加，尊重家长及学生的意愿、选择。
三个“没有”：
1、没有以任何形式强制学生保险或要求学生在指定的保险机构投保。目前我校学生投保的中国人寿保险公司威信分公司在保险工作中讲信誉，坚持原则，且对学生意外伤害后赔偿及时，让广大参保的学生及家长十分满意，自愿在该公司投保，我校学生投保率在55%左右，所占比例为总人数一半左右，学校没有强制学生交保险。
2、没有与保险机构利益分成行为。学校所有教职工也从没有接受保险机构吃请或收受回扣的情况，从保险公司看也没有向学校教职工请客送礼、返还回扣的现象，一切均按原则办理。
3、没有学校教职工参与保险费收取，由保险公司业务员自己收取。
总之，通过自查，我校学生平安保险工作一切正常，有效贯彻执行了有关的法律法规，有效维护了学生家长的利益，同时化解矛盾、转嫁学校风险。
双河苗族彝族乡中心学校
2013年6月24日
第2篇：保险自查报告
自查报告
为落实中国保监会**监管局的要求，确保我行代理保险业务合规文件运行，根据地区分行指示中北支行开展了了一次自查活动，具体自查情况如下：
一、组织领导
1、建立了代理保险业务风险排查工作领导小组
2、明确各相关部门，各组织层级、各具体岗位在防范化解代理保险业务风险中的职责。
二、内控管理风险
1、代理协议管理 支行为一级支行，与保险公司签订的代理协议都是由地区分行带头签订的。
2、代理产品管理 上级机构能够及时补充修改代理协议中的银保产品目录，未超出销售代理协议中产品。
3、单证管理 银保单证管理制定由总行统一制定，上级机构下发的所有空白都纳入银行重要空白凭证进行管理，下发凭证也都按重要空白凭证进行管理，并有相应的登记本进行登记。
三、满期给付及退保风险
1、风险排查 在银行公示栏张贴了保险公示咨询投诉电话告知客户如何实施自己的权利。
四、销售误导风险
1、教育培训 支行理财经理在进行保险销售时都有保险公司客户经理在场进行销售指导，保险公司在我支行还定期开展保险知识的培训讲座。不存在销售误导行为，能正确解释保险产品，明确告知客户退保条件及可能带来的损失。
2、销售行为 支行现共有五人取得保险销售从业资格证。
3、不存在保险公司工作人员驻点销售的情况。
4、所以保险宣传材料都由上级机构下发。
第3篇：保险自查报告
小南海镇中心小学校
关于学生参加保险情况的自查报告
黔江区教委：
小南海镇中心小学校现有中心校一所，完小一所，村小九所，三十一个教学班，学生973人。为努力保障学生人身安全，减轻学生及其家长负担，学校本着正面引导，不强制、不干预的原则，鼓励学生自愿参加了平安保险，现将我校学生参加保险情况作一简要自查报告。
一、学生参加保险基本情况
我校学生的平安保险由中国人寿黔江分公司承保，保险费每生30元。全镇小学973名学生中共有624人参加了平安保险，投保率64.3%。
二、学生保险工作我校做到了“三没有”、“一执行”
在学生保险工作中，我校认识十分清醒，学生平安保险属商业保险范畴，始终本着一个平等自愿的原则，由学生及家长自主选择投保。不管是学校还是承担我校学生保险的中国人寿黔江分公司都是严格按照有关法律、法规规定做好了一些必要的宣传，正面引导，有效防止了学生平安保险工作中的不正当行为，在整个工作中我们做到了一个“执行”四个“不”。
一个“执行”：严格贯彻执行《重庆市人民政府办公厅关于禁止行政干预商业保险市场的通知》精神，在学生保险中不存在政府及有关部门的行政干预，作为学校更是让学生、家长自愿参加，尊重家长及学生的意愿、选择。
三个“没有”：
1、没有以任何形式强制学生保险或要求学生在指定的保险机构投保。目前我校学生投保的人寿保险黔江分公司在保险工作中讲信誉，坚持原则，且对学生意外伤害后赔偿及时，让广大参保的学生及家长十分满意，自愿在该公司投保，我校学生投保率在60%左右，所占比例不算大学校没有强制学生保险。
2、没有与保险机构利益分成行为。学校所有教职工也从没有接受保险机构吃请或收受回扣的情况，从保险公司看也没有向学校教职工请客送礼、返回回扣的现象，一切均按原则办理。
3、没有将学生保险费与开学时学校实施的“一费制”收费捆绑进行，一是学校“一费制”收费与保险费开取各在一地；二是保险费收取无学校教职工参与，由保险公司业务员自己收取。
总之，通过自查，我校学生平安保险工作一切正常，有效贯彻执行了有关的法律法规，有效维护了学生家长的利益，同时也很好地维护了保险市场的正常秩序。
小南海镇中心小学校
二00五年九月二十七日
第4篇：保险自查报告
华峰信用社
关于对代理保险业务的自查报告
为进一步强化管理、规范操作、防控风险，促进保险代理业务健康有序发展，我社按照县联社下发的《关于转发银监会办公厅开展商业银行代理保险业务自查工作的通知》（晋银监办〔2011〕191号）的要求，对我社代理保险业务进行了全面自查，现将自查情况报告如下：
一、保险代理人资格，我社现在所有人员均未取得相关保险代理资格。这样不利于我社代理保险业务的开展。
二、销售及宣传情况，经过检查未发现我社在保险销售过程中存在误导行为，在销售过程中未擅自增加保险责任、金额。宣传方式主要为营业柜台宣传，无违反相关规定行为。
三、财务方面，经对保险财务凭证的检查，暂无发现违规行为。 存在的问题：
一、应在营业场所显著位置悬挂《保险代理许可证》。
二、应在销售保险产品的柜台设置明显标志。
三、应在营业场所显著位置张贴我社制定的意外保险投保提示。
四、应由持有《保险代理从业人员资格证书》的工作人员从事保险产品销售工作。
华峰信用社
二0一一年八月二十七日
第5篇：保险行业实习报告
保险行业实习报告
基本情况：办公实习
实习目的：通过办公实习了解保险行业及其营销运作状况，在此基础上把 所学的商务和营销理论知识与工作实践密切联系起来，培养实际工作操作能力与分析思考能力，以达到学以致用，并积累一定的社会处世经验。
实习时间：----
实习地点：保险股份有限公司支公司
总结报告：
今年暑假,我有幸到中国人寿保险股份有限公司荣昌支公司进行了为期40天的实习，在这一个多月的实习中我学到了很多在课堂上和书本上根本就学不到的知识, 受益匪浅。现在我就对这40天的实习做一个工作小结。
首先介绍一下我的实习单位：中国人寿保险股份有限公司荣昌支公司。中国人寿保险股份有限公司前身是1949年随国建立的中国第一家保险公司，几经演变后，现公司于XX年6月30日根据《中华人民共和国公司法》注册成立，并于XX年12月17日、18日及XX年1月9日分别在美国纽约、中国香港和上海三地上市。公司名列我国最具价值品牌前十名，是我国保险行业第一品牌;市场份额将近全国的1/2，拥有最多的全国客户群体和独一无二的全国性多渠道分销网络以及遍布全国的客户服务支持，是中国寿险市场的领导者;随着资产的不断提高，公司已通过其控股的中国最大的保险资产管理者----中国人寿资产管理公司建立了稳健的投资管理风险管控体系;其经验丰富的管理团队将中国人寿在世界500强企业中的排名不断提高，11年跃居159位，堪称行业老大。中国人寿保险股份有限公司荣昌支公司是荣昌县所辖地区拥有客户最多和最具实力价值的保险公司。
在中国人寿荣昌支公司，我先后接受了保险业基本理论和中国人寿新推出的险种——万能险的基本条款及规定的培训，参加了了关销售万能险的产品发布会和不同形式的客户联谊会参与听讲新人培训会与每周例行的大小型晨会，参与保险代理人换签合同的各项流程处理事宜，接待保险业务员及为其制作、打印各种险种利益的演示表格，辅助个险销售部及组训室的其他同事解决工作上的问题等。通过这些各种形式的工作参与，我学到了很多宝贵的实用知识，主要是：
(1)保险方面的理论和知识以及保险行业的现状，使我对保险有了一个更客观、全面的认识，理智的判断，也激发了我对金融学的深化了解和欲学以致用的兴趣。
(2)通过对已知资料的分析和与同事们的交流，提高了自我的思考认知能力，通过对保险业的现状的研究和前景的科学预测，进一步引发了我对职业取向的思虑，帮助了我在大学期间进行的职业规划和职业生涯设计。
(3)对职场有了初步、真实、贴切的认识，明确了努力和改善方向，通过与同事们和众多的业务员的交往、接触，学到了珍贵的人际交往技巧和处世经验，交到了几位可以虚心请教的长辈朋友，感谢他们对我的指导、教育和思想启迪。
(4)电脑办公的实用知识与软件应用技巧，以及处理问题的能力和经验，强化了我对扩展知识和提高能力的学习欲望。
(5)勤奋、踏实、认真、负责任做事风格的重要性，只有这样，才能得到认可，才能真正有所收获。
当然，以我个人之见也发现了一些小的问题，如保险代理人考核制度不够健全，保险业务员职业素质参差不齐，出勤制度不够完善，分工不定期不够明确等需要改善。
大学生保险实习报告二
每个学生在毕业之前都会通过实习来了解社会工作，加深对自己所学专业的了解，在工作中培养我们的动手能力，增加我们的工作经验，检验我们所学。这次在学校的安排下，我到中国****保险公司进行工作实习，在实习中了解保险行业及营销运作状况，在这个基础上，让我将课堂上学到的理论知识与工作实践相结合，培养我的实际操作能力和分析思考能力，以及遇到情况的心理，教会我如何解决问题，养成良好的工作素质。
社会时代的飞速发展，人们的生活水平不断提高，现在很多的人都给自己买了保险，而各种保险都有不同的缴纳方式，也有着不同的待遇，现在最多的人就是买人寿保险，为的就是老来不用子女操心，有着依靠，当然还有很多种其他的保险。刚来到这家保险公司上班，因为我没有工作经验，加上现在各个行业的竞争力大，所以没有让我去接待客户，而是安排我跟着一位前辈学习，这段时间的日常工作都由他来安排。刚开始工作的时候，我就在前辈的身后认真的学习，多看、多做、多问、多思考，经过一个星期的学习，前辈对我的学习很满意，也让我开始实践工作。
这是我第一天动手实践，一早就来到公司，还是动手将办公室的卫生打扫一遍，将文件整理一下，然后就在自己的刚位上工作，没过一会其他同事就来了，他们和我打过招呼就去工作了，前辈到我的旁边，跟我讲一些工作方面的经验和技巧，这让我受益匪浅。很快就有顾客来咨询，前辈就让我上去实践，我和这位阿姨聊过几句，就开始为她介绍适合她的保险，尽量站在她的角度思考问题，帮助她找出最适合她的保险，谈了一会后，她说要回去考虑下，我便起身送她，让她考虑好了给我打电话。第一次没有成功，但是通过实践，让我学习到了社会知识，积累了工作经验，我相信总有一天会水滴石穿，而我也会越做越好。
经过长时间的磨练，我的工作越做越好，对保险的工作流程也越来越熟悉，现在我已经可以的独立完成工作，得到领导的一致好评。通过这次的工作实习，我的动手工作能力，社会交际能力有着很大的提高，这次的实习对于我以后的工作有着莫大的帮助，为我以后的工作打下了坚实的基础。而我在这次实习中，知道了自己存在的不足，虽然在工作中前辈和领导帮助我指出和改正，让我得到很大的提高，但是还有着一些不足，所以在以后的工作学习中，我会不断的努力，尽力做的更好。
第6篇：保险行业分析报告
保险行业分析报告
我国的保险密度和保险深度与国际水平相比还有很大差距，保险市场发展前景看好，保险市场业务收入将继续增长，但增长速度将放缓，一方面是因为经营方式的转变，另一方面缘于宏观调控的影响。虽然中资保险公司凭借地理优势，在国内保险市场上占有领导地位，但随着我国保险市场开放程度的加大，外资比重将不断增加，会逐步蚕食中资保险公司的市场份额。就经营方面来看，目前我国保险资金的投资收益不理想，在投资渠道放宽的背景下，有较多的改善机会。目前产险处于亏损的边缘，经营费用支出需要压缩，主要寿险公司的经营状态尚可。当前我国保险公司的资本充足率偏紧，但整体偿付能力尚处于正常状态。保险市场的整体格局
一、保险密度和保险深度近年来，我国保险密度（按常住人口计算的人均保费收入）和保险深度（保费收入占国内生产总值的比重）整体呈现上升趋势。2004年我国保险密度为332.19元，北京、上海、天津分别以2490元、1763元和791元的保险密度位列全国前3位。当前我国保险密度总体上呈东、中、西递减之势，与当地的经济实力成正向关系。2004年我国保险深度为3.16%。全国约三分之二的省份的保险深度在2%?3%之间，超过3%的有北京、上海、山西、新疆、辽宁5个地区。就代表保险业整体水平的保险密度和保险深度指标而言，我国与世界发达水平差距很大。2003年发达国家保险密度平均为2764美元，约为我国的68.9倍，保险深度平均水平为9.2%，大约是我国的2.7倍。正是由于差距很大，也表明我国保险业的发展前景令人看好。表1：近几年我国保险密度和保险深度指标 年度 保险密度（元）保险深度 1999年 110.65 1.70% 2000年 126.21 1.78% 2001年 109.16
2.20% 2002年 237.64 2.98% 2003年 287.44 3.33% 2004年 332.19 3.16% 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
二、产险和寿险的市场份额对比 2005年1至7月间，我国保费行业实现业务收入3022.03亿元，其中寿险业务收入2225.99亿元，产险业务收入796.04亿元，分别占总保费收入的73.66％和26.34％，寿险业务占有显然的主导地位，但产险业务收入的增长率高于人身险。表2：2005年7月底我国保险行业收入构成 险 种 收入（亿元）市场份额 同比增长 寿 险 2225.99 73.66% 12.93% 产 险 796.04 26.34% 14.52% 合 计 3022.03 100.00% 13.33% 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
实际上，寿险在我国保险业发展历程中起步较晚，1982年才由中国人民保险公司恢复开办，当年的保费收入159万元，不过该业务的发展速度很快，在整个保险市场份额的比例也不断增加，目前已稳定在75%左右的市场份额。同时，寿险业务的种类也不断趋于多样化，已经由80年代的几十种增加到目前的数百种。2000年以前，我国寿险市场上以传统储蓄型产品（非分红险、意外伤害险、健康险以及补充医疗险）为主。为应对降息对寿险业务的影响，2000年后，我国寿险市场中的投资连结保险、分红产品以及万能寿险等投资险种相继上市，并取得了快速增长。相对而言，我国产险险种单一，主要险种包括财产保险、责任保险、信用保证保险和农业保险，其中财产保险约占到产险总收入的95%，财产保险中又以机动车辆保险和企业财产保险为主。2005年1至7月，我国保费收入同比增长13.32%，但增长幅度正逐步放缓。从直观数据来看，2005年1至7月，全国寿险保费收入同比增长12.93%，但若扣除中意保险200亿元的大单因素后，其业务收入的实际增长是0.94%，没有改变自2004年以来寿险业务增长低迷的状态。2005年1至7月份虽然我国产险保费收入同比增速有所放缓，但并没有改变今年以来财险成为保险业增长的主要拉动力的趋势。
三、内、外（合）资保险公司对业务的争夺 1992年我国在上海进行保险开放试点，1995年扩大到广州，1999年进一步扩大到深圳。根据入世承诺，中国对国内保险公司的保护已经于2004年12月彻底终止，中国将允许外资 寿险公司向中国居民提供健康保险、团
体保险和养老金年金保险服务，并不再限制其经营地域。数据显示，目前中国境内保险公司
有75家，再保险公司5家，外资、合资保险公司37家，中资保险公司33家，外资、合资
保险公司在数量上已经超过中资。与外资、合资保险在数量上的优势相比，其在市场份额
上仍远远落后于中资保险公司，其中以财产保险表现尤为突出。不过由于中意保险一笔200
亿元的大单业务，外资在人身险这块业务收入的比例，已由2004年底的2.64%上升到2005
年7月的12%，市场份额明显增加。需要指出的是，中意人寿的200亿元大单业务为一次
性缴费，不具有持续性。表3：2005年7月底内、外（合）资保险收入对比 公司背景 收
入（亿元）市场份额 市场份额（2004年底）寿险内资 1958.93 88.00% 97.36% 寿险外、合资 267.06 12.00% 2.64% 产险内资 786.37 98.79% 98.79% 产险外、合资 9.67 1.21%
1.21% 合 计 3022.03 ?? ?? 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
四、目前保险市场份额分布
1、寿险的市场份额 在全部寿险公司中，中国人寿股份、平安寿险、太保寿险、中意人
寿和国寿续存排名前五位，五家公司共占据市场份额的85.76%，而2004年底，前五位公
司的市场份额的合计为89.02%。在2005年1-7月间，收入排名十位当中有两家外资（含
合资）保险公司，分别为中意人寿和友邦保险。中意人寿排名的迅速上升主要归功于中石油
集团的一笔200亿元的团险保单。综合而言，目前我国寿险市场仍然为寡头垄断格局，但
垄断力度呈下降趋势，市场的竞争程度逐渐加大。表4：我国寿险市场前十名市场份额情
况 单位：万元 公司名称 保费收入 市场份额（2005年7月）市场份额（2004年12月）
市场份额变动 国寿股份 999.89 44.92% 46.87%-1.95%平安寿 342.37 15.38% 17.18%
-1.80% 太保寿 232.36 10.44% 10.80%-0.36% 中意 203.28 9.13% 0.10% 9.03% 国寿
存续 131.17 5.89% 8.29%-2.40% 新华 108.90 4.89% 5.87%-0.98% 泰康 87.46 3.93%
5.54% -1.61% 太平人寿 35.48 1.59% 2.03%-0.44% 友邦 35.12 1.58% 0.39% 1.19%
生命人寿 16.43 0.74% 1.51%-0.77% 合 计 2192.46 98.49% 98.59%-0.10% 资料来源：
保监会资料和鹏元资信保险业数据
2、财险的市场份额 在非寿险市场上，人保股份、太保财险、平安财险、中华联合仍
然是非寿险市场的前五位，五家共占据市场份额的87.72%，与2004年底的90.26%明显下
降。在市场份额下降的公司当中，以人保股份的5.08%最大，其市场垄断力度的减弱已是
不争的事实。在市场份额增加的公司中，以中华联合的表现较好，2005年1?7月间，中华
联合以58.92亿元的保费收入占据了非寿险市场的第四位，保费规模相当于第三位平安财险的78.2%，与第五位天安有18亿元的收入领先优势。同时，成立不长的大地保险取得21.2
亿元的保费规模，排名非寿险市场的第六位也值得关注。在前产险前十位公司排名当中，无
一家外资保险公司。综合来看，目前产险市场的竞争激烈程度弱于寿险，但正呈现加剧趋
势。表5：我国财险市场前十名市场份额情况 单位：亿元 公司名称 保费收入 市场份额
（2005年7月）市场份额（2004年12月）市场份额变动 人保股份 421.96 53.01%
58.09% -5.08% 太保财 101.67 12.77% 12.32% 0.45%平安财 75.35 9.47% 9.46%
0.01% 中华联合 58.92 7.40% 5.83% 1.57% 天安 40.37 5.07% 4.56% 0.51% 大地财产
21.2 2.66% 1.36% 1.30% 永安 20.84 2.62% 1.87% 0.75% 华安 12.39 1.56% 1.29%
0.27% 出口信用 9.37 1.18% 1.43%-0.25% 太平保险 8.02 1.01% 0.85% 0.16% 合 计
770.09 96.75% 97.06%-0.31% 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
五、再保险市场概况 再保险是对保险的保险，当直接保险公司对其承保的巨大或特殊的风险承受有困难时，就有必要通过再保险进一步分散风险，从而扩大承保能力，保障巨灾
损失的有效分散。虽然1980年中国人民保险公司就办理再保险业务，但在1996年以前，我国境内没有一家专业再保险公司。国内各家保险公司虽然都设有再保险部门，但一般都只
有分出业务，基本上不接受国内的分入业务，很多商业分保业务不能在国内得到妥善安排，导致我国保险业务贸易体现为逆差，与我国作为一个发展中的保险大国地位极不相称。整体
而言，我国的再保险市场属初级阶段。
1、再保险市场前景较好。随着保险业的发展，保险监管部门对保险公司的偿付能力提出
了更高的要求。没有再保险作后盾，单个保险公司无法承受巨额的累积责任。因此，我国再
保险市场的潜在需求很大。
2、再保险市场有效需求不足。再保险有效需求与自留保费比例密切相关，据不完全统
计，目前我国的自留保费在90.6%，而发达国家的平均自留保费率在80%左右，多数发展
中国际的自留保费率在50?70%间。
3、再保险业务可能面临调整。我国再保险业务也存在着很强的政策因素，保险法规定
20%的再保险比例，目前我国法定再保险收入占再保险收入的比例超过90%。根据入世协
议，我国将逐步降低法定再保险比例，直至取消法定再保险业务。由此，在法定再保险收入
下降之际，若各家保险公司的再保险意识没有明显增加，则我国的再保险业务可能面监短期
调整。
保险行业影响因素
一、经济周期的变动 经济周期的变动将使保险行业出现现金流和偿付能力变化，诸如：
经济衰退、失业率增加、通货膨胀率上升都会给保险经营带来压力。目前我国正处于加快发
展的关键期，经济处于起飞阶段，保险需求日益增加，整体经济环境有利于保险业务的快速
增长。以1999年??2004年的GDP数值与保险行业收入为基础，计算得出两者之间的相关
系数达0.96，属于高度相关。显示宏观经济增长对保险行业收入的重要影响，但随着经济
总量的持续增加，经济增长的质量已被有关部门所重视，宏观调控政策因此出台。我们认为，随着这一调控政策的持续实施，保险市场的增长速度将不可避免受到影响，保险公司也必须
注重自身业务增长的质量，才能具备持久的竞争力。
二、利率变动 2004年10月29日，中国人民银行上调利率，显示自1996年以来的降息
周期结束，我国进入新一轮加息周期。在这种情形下，如何应付利率上升对保险业务的影响
已是一个非常现实的问题。利率变动对保险公司经营的影响主要在于两个方面：
1、对保险公司的投资收益影响 我国保险公司目前的投资资产主要包括银行存款、债
券和证券投资基金等，这几项资产受利率变动的影响程度各不相同。对于短期银行存款和浮
动利率存款而言，若利率提高将增加其收益；对于存在银行的长期固定利率存款而言，升息
将导致资金的实际收益率缩水；对于以固定利率为主的债券投资而言，升息将导致债券价格
出现下跌，负面影响很大；对于基金投资而言，其收益率主要取决于证券市场的大环境和相
关基金的投资水平，升息影响较为间接。综合而言，利率变动与保险公司投资收益呈反向
关系。
2、对保险公司经营产品的影响 对于以前签署的保单，升息将缓解以往给保险公司造
成重大亏损的利差损，这将有助于保险公司收益的提高；对于在央行降息后处于低利率时期
出售的传统寿险产品而言，由于保单预定的固定收益率较低且期限较长，升息后保户可能转
而投资其它具备更高收益率的金融产品从而造成新投保率的下降和退保率的上升；对于分红
险、万能险和投连险等投资险而言，升息不产生直接影响。
三、税收政策 目前，我国对保险行业主要征收两大税种，分别是营业税和企业所得税。
营业税方面，我国保险行业的营业税率为5%，与国外2%??3%的营业税税率水平相比，税
负明显较重。企业所得税方面，在我国境内的外资保险公司享受着“三减两免”(三年减税,两
年免税)的优惠条件，所得税率为15%，而中资保险公司需要缴纳33%的所得税，形成事实
上的差别税收待遇。整体而言，我国保险行业的税收政策存在诸多不合理现象。而世界保险
业的发展经验表明，一个国家的保险业发展水平与税收政策密切相关。由此，我国保险行业的税收政策改进已是一个必然趋势。从税收改进方向来看，对中资保险公司带有明显的利好成份。
四、监管因素 目前我国各方面的政策正在逐步与国际接轨，保险行业也不例外。近年来，保险监管部门已就保险资金运用渠道、保险资金的规范管理、保险公司的偿付能力、保险责任准备金的规范提取出台了一系列的法规，为防止保险市场出现大起大落，保证市场平稳运行，防范和化解系统性风险起到了重要作用。但与发达国家相比，我国保险监管的层面仍比较初级，需要进一步建立和完善一些必要的制度，如保险精算规则、精算报告制度、精算师资格考试制度、预警指标分析制度、年检报告制度、保险企业自律公约等。总之，完善的法规制度是保险市场健康发展的必要保证。
保险资金运用
一、资金投资的收益有待提高 保险资金的运用是保险公司保证赔付和获得发展的根本。而目前我国保险公司的主要2001年、2002年和2003年，我国保险资金运用的综合收益率分别为4.3%、3.14%和2.68%。而监管部门在《保险公司偿付能力额度及监管指标规定》中提出保险资金运用的年收益率正常值为不低于3%。表6：近三年我国保险行业的资产分布情况 单位：亿元 年度 资产总额 银行存款 其他资产 投资 国债 证券投资基金 其他投资资产 2003年 9122.84 4549.67 744.31 3828.87 1406.90 463.28 1958.69 2004年 11853.55 4968.78 1172.82 5711.94 2651.71 673.17 2387.07 2005年7月 13868.91 4965.43 1249.56 7653.91 3295.73 1036.85 3321.34 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
二、保险资金投资渠道正在得到改善 一直以来，我国保险资金只能投资国债、高级别的金融债、银行定存和证券投资基金等，投资渠道非常狭窄。在保险行业整体增长迅猛的大背景下，保险企业可运用资金的规模也在不断扩大，保险资金投资渠道的放宽已势在必行。在这种背景下，管理层就保险资金直接进入证券市场发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，其中明确了保险资金直接投资股市涉及的资产托管、投资比例、风险监控等问题。此外2005年9月还发布了《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》，打通保险业境外投资的渠道。显然，我国保险资金的运用渠道正在得到改善。
三、保险行业的资产结构正在发生显著变化 随着我国保险公司运营的逐步规范，保险行业的运用资产在总资产中所占比例呈上升趋势，由2000年6月份的70%上升到2005年7月份的90%，能够运用的资产比例越来越大。同时，随着投资渠道的改善，银行存款在总资产中的比例也逐步降低。有关运用资产、投资资产和银行存款的比例变化趋势。经营能力分析
一、产险经营能力分析 产险经营能力的两个重要考察指标就是综合赔付率和综合经营比率。近几年我国产险的综合赔付率在50%左右，最高值出现于2003年，综合赔付率为54.79%，略高于当年台湾产险的52.99%，但差异并不明显。就我国产险的综合经营比率指标分析，自1999年以来，多数年份大于1，显示产险理赔与经营费用之和超过当年的收入 表7：我国产险公司经营率情况 时间 综合赔付率 综合经营比率 1999年12月 53.78% 1.11 2000年12月 51.12% 1.02 2001年12月 48.58% 1.00 2002年12月 52.03% 1.01 2003年12月 54.79% 1.06 2004年12月 52.07% 1.02 2005年7月 44.40% 0.90 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
二、寿险经营能力分析 由于相关数据限制，对于寿险行业经营能力的评价，我们主要从中国人寿和平安保险集团两公司的经营绩效来考察。10%。表8：我国主要保险公司近两年经营情况 公司名称 净利润（亿元）总资产收益率 净资产收益率 2004年 2003年 2004年 2003年 2004年 2003年 人寿 72-14 1.65%-0.43% 10.78%-2.29% 人保 2.08 15 0.24% 1.72% 1.26% 8.66%平安 31.16 23.2
1.18% 1.13% 11.03% 17.91% 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
偿付能力分析
一、我国保险公司的资本充足率有待于进一步提高 统计数据显示，2003年底，我国保险行业的技术准备金与保费净收入之间的比例大约是70%，虽然较2002年底的64%有所提高，但仍低于亚太地区其他国家非寿险行业的比例。同时，就负债水平来看，虽然人寿、人保和平安集团均已上市，但这些大型中资保险公司的资产负债率仍然处于较高水平，资本充足率有待于进一步夯实。表9：我国主要保险公司的自有资本情况 单位：亿元 公司名称 净资产（2004年）净资产（2003年）负债率（2004年）负债率（2003年）人寿 3667.69 2659.64 84.57% 80.91% 人保 697.00 658.00 79.02% 77.82%平安 2,358 1,928 89.16% 93.55% 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
二、我国保险公司的整体偿付能力处于正常状态 目前保险监管部门将各保险公司的实际偿付能力作为核心监管指标。2005年1?7月间，中国人寿、平安人寿和太平洋人寿三家寿险公司的市场份额达74.86%，因此这三家公司的偿付能力状况基本反映我国寿险行业的偿付能力状况。综合来看，虽然太平洋人寿由于偿付能力不足，两次被保监会警告，但我国目前保险公司的整体偿付能仍处于正常状态。表10：我国主要寿险公司的偿付能力情况 公司名称 实际偿付能力 最低偿付能力 偿付能力充足率 中国人寿 544.56 172.64 315.43%平安人寿 113.35 92.06 123.13% 太平洋人寿-46.7 43.46-107.46% 合计 611.21 308.16 198.34% 资料来源：保监会资料和鹏元资信保险业数据
第7篇：保险行业实习报告
（）
实习报 告
系（部）：
实习单位：中国太平洋保险公司
班级：
学生姓名： 学号
时间：日 到 日
山东交通学院
一、实习目的提高实际工作能力，丰富社会经验，掌握管理知识在实际工作中的运用。
二、公司简介
中国太平洋保险股份有限公司在1991年5月3日成立的。总部设在上海，注册资本77亿元。以“诚信天下，稳健一生，追求卓越”为核心价值观，积极推动可持续价值增长，不断为客户、股东、员工、社会和利用相关者创造价值，为社会和谐作出贡献。中国太平洋保险旗下有太平洋寿险、太平洋财险、太平洋资产管理公司等专业子公司，具有雄厚的实力。太平洋保险持续领先的市场地位。目前寿险财险的保费收入和太平洋资产管理公司的投资资产规模都雄踞中国市场三甲。中国太平洋建立了覆盖全国的营销网络和多元化服务平台目前，拥有5700多个分支机构，6.4万余员工，27.5万营销员为全国超过4500万个个人客户和270万机构客户。其中包括人身险和财产险在内的全方位风险保障解救方案、投资理财和资产管理服务。
面向未来，中国太平洋保险确立了专注保险主业，价值持续增长，具有国际竞争力的一流保险服务集团的战略目标，努力建立成为信誉卓著、品牌杰出、财务稳健、效益优良的一流保险金融服务集团。
三、工作见闻
（一）重要的早会
每天8点30分的早会。
每天早上八点半是公司上班的时候，公司的喇叭里就会响起动感十足的音乐。这时候所有员工都要开始接受严格的考勤。早会内容和各个外勤人员息息相关，所以对外勤人员的早会出席率有着极高的要求，也和各外勤人员的工资挂钩。每日的早会是由各个部门的职员轮流主持。早会的时间也是一天中公司员工见面交流分享的时间。
早会正式内容的第一项通常是昨日业绩报告也就是所谓的“大早会”。把各个市区做一个大比较，再在本市区各个营业部在昨日成保的业绩量做比较。公司十分重视激励政策在管理中的应用。我所在的营业区是四处，在这十个部中展开千里马与蜗牛命名政策来激励各营业部的业绩量。对前一日业绩最好的部是当日的千里马部，业绩最差的定为当日的蜗牛营业部，一个蜗牛形象会挂在公司入门时的业绩展览墙上，上面挂着所对应的营业部的名称。
大早会过后就是各营业部的各自的早会。就像关起家门说自己的事一样，营业部经理和主管门为了赶超其他营业部也是煞费苦心的想策略，带新人，研究新险种，分享成功经验。也开展一些有益于提高员工素质的活动。
营业部的早会过后还会开各个小组的早会。由小组主管分析到每个小组成员成功或失败的经验。大家相互提出意见和建议。
到此，早会基本结束，完成了必要的沟通和交流，大家开始新的一天的工作，内勤人员整理各种报表，出建议单，接洽理陪案，蓄期或者加险。外勤人员开始奔波于众多客户之间，开始展业，送建议书，送知音卡，签单，处理理陪初期。
（二）特殊的就业群体和内部开销的严格控制制度。
太平洋保险集团现在人力资源安排上实行的是“一国两制”、“因地而异”的方法。一方面在南方大城市，例如上海、深圳等地，保险意识比较好的城市，公司采取精英战。公司运用自己教育培养出一支支人数少而业务十分精通的保险业务员队伍。他们一个营业部可能只有二三十人。
而在北方的一些省份还实行着人海战术。每年两次的增员月，让每个业
务员忙的不亦乐乎。这种强力的增员计划给保险销售量上带来了一次次的突破，但也在保险业务员的业务水平和综合素质上拉低了水平。
就河北分公司的现状来讲，各地市分公司仍以增员力为衡量的标准，相互攀比，设立比赛，增强员工战斗力。公司现在所招收的员工，大部分是失业下岗职工，或者是即将倒闭工厂的工人，或者是农村家庭妇女，还有一部分家里经营小店的业主们。员工普遍文化程度不高，在了解，接受新险种时接受速度慢。并在后面的展业中时时的露出对险种的认识不足的问题。保险业务员对险种的认识不足不仅仅会降低业务量，还会对客户造成对公司形象与文化的误解。寿险业务员因工作需要应对大众的健康问题有个比常人要更清楚，更细致的认识。例如在各个年龄段我们可能面临的健康问题是什么，或者说随着年龄的增长，我们的健康危险指数的曲线是怎么样的。因为保险业务一般都是长期的，投保期有10年，20年，30年的不等，一保就要保到70岁或者终身险的。所以我们对客户的长期分析是必要的。
太平洋公司认识到就业群体的特殊性，更加重视培养管理人才。把新理念、新思想带到管理阶层。在各个省、直辖市设立培训点。培训更多的员工。让他们拓宽视野。还在不定期的阶段，提出某部分做的十分好的员工集中做经验分享。大家相互学习。在公司，大家学习气氛是很浓的。
内部开销严格的控制制度。
保险业在中国暂时是个艰苦的职业。业务员在展业中会经常受挫。有时这会影响到业务员持续工作的热情。激励政策在保险业管理中是十分重要的一个环节。公司每阶段都推出不同的激励计划，这个阶段可大可小，短期的可能是在开月7天内升钻的，长期的可能是13个月连续做钻石员工的。激励品可大可小。小的有价值30——40元的电扇，大到价值千元左右的纳米羊绒被。公司的激励品大多以生活中常用品为主，实用性强。员工可以自己拿回家自己用，也可以搞活动为名，把自己所得的激励品当礼品送给大单客户。分公司提供的激励品是分公司运营经费里的，各营业部自己也出台激励政策，这部分资金主要来自部里得到的奖金，甚至部经理个人腰包。在公司里，没有浪费的现象。就连打印用纸也不例外，业务员们每打一份建议书都是自己出钱的。业务员们和内勤工作人员都把公司的财物当作自己家的去用心的呵护。
四、实习体会
（一）、通过进一步的对保险公司及行业的了解，也发现一些保险公司经营管理中存在的问题。
1、在经营理念上，发展和管理、速度和效益的矛盾突出。经营过程中，为了保证完成保费计划指标，基层公司领导把主要精力集中在完成保费计划上，理赔管理、服务举措、内部建设等方面工作存在诸多薄弱环节，业务发展屈服于管理的问题比较突出。面对竞争日益激烈而尚欠规范的市场环境，基层公司在处理速度和效益的关系上存在观念上的偏差，重速度、轻效益，风险管理意识和风险控制水平不高，部分业务质量较差，为完成保费任务不计成本地承保一些赔付率高、连年亏损的业务，经营效益水平低，制约了保险公司的快速健康发展和壮大。
2、在服务水平上，技术含量较低，仍然存在过分依赖关系和人情的现象。基层公司在展业过程中，主要依靠业务人员的“关系网”拉业务，或者是通过大量招聘营销员的“人海战术”开拓市场，保险从业人员素质参差不齐，误导消费，坑害被保险人利益等行为时有发生，部分业务人员忽视消费者心理状态而采取死
缠滥打的推销方式。基层保险公司的“人海战术”和“关系业务”的过度膨胀，使国民对保险的作用产生误解，有的甚至产生反感情绪和厌恶心理，不利于培育国民的保险意识，损害了保险业的社会声誉和保险从业人员的社会地位。
3、在保险队伍建设上，干部职工主人翁意识减弱，企业文化氛围不浓，团队协作精神不强。基层公司领导班子为了各自一时的政绩和小集体的利益，短期行为突出，当公司整体利益和局部利益发生冲突时，过多地考虑自身的利益和职位，缺乏大局观念和长远发展的意识。在对员工管理方面，忽视了对管理水平和经营效益的考核。对公司文化建设重视不够，忽视对员工的经营理念、专业技能和职业道德素质教育。在“绩效挂钩”的考核机制下，基层公司业务人员和营销人员过分地注重自身的经济收入，没有把从事保险工作当作终身的事业，缺乏主人翁意识，缺乏爱司爱岗和团队协作精神。
（二）、提高保险公司经营管理水平的措施
1、强化管理意识，提高管理质量和水平。基层保险公司要提高对加强管理工作重要性的认识，增强内控管理自觉性，树立起管理是企业发展生命的观念。加强内控管理制度建设，建立起高效率的管理机制，加强电子化建设，为管理工作的开展提供强有力的技术保障和支持。具体讲，业务上要重点加强市场营销管理、核保管理和单证控制管理；理赔上要重点加强查勘定损管理和报价核赔管理；财务上要重点加强收付费系统管理；人员上要重点加强职业行为管理和考核机制管理。上级公司要加强对基层保险公司管理工作的监控和指导，确保统一法人制度的顺利执行和政令的畅通，同时建立配套的责任追究制度和奖惩措施，加强对基层公司经营管理行为的约束。保险监管部门要加强对基层公司市场行为的监督和管理，加大对违法、违规行为的查处力度，培育有利于基层保险公司发展的规范有序的市场环境。
2、加强保险队伍建设。人是生产力中最积极的因素，解决好人的问题是解决一切问题的根本。配备一支业务能力强、管理水平高、具有创新能力的领导班子，是基层保险公司发展的组织保证和重要基础。基层保险公司领导班子要不断学习新知识、新事物，不断提高领导能力和经营管理水平，才能适应现代保险公司发展的需要。要加强对基层保险公司员工的教育和培训，提高员工的综合素质，不断培养符合现代保险公司发展要求的员工队伍。加强基层保险公司企业文化建设，增强公司的凝聚力和向心力，倡导团队协作，倡导激励，宣扬先进，并通过分配结构和分配机制的改进，稳定员工队伍，充分调动每位员工的积极性和创造性，为公司发展提供强大的人力资源保证。
无规矩不成方圆，一个木桶的容量决定于最短的那块木板，只有提高个人的管理意识，进而提高整个团队的管理意识，按照规则做事，才能发挥团队的最大能量。
在太平洋保险公司实习的这么长时间，让我深刻的感受到工作的辛苦和赚钱的不容易，这是我跨入社会前的铺垫，让我受益匪浅。每份工作，无论是辛苦的外勤，还是忙碌的内勤，在工作中都会遇到各种各样的困难，出现各种各样的矛盾，这都是需要我们解决和面对的。无论是客户的白眼还是同事的抱怨，我们都要去学着接受，学着淡然处之，因为这就是社会，这就是工作，我们要去积极面对，才能创造出属于自己的一片天空。
第8篇：保险行业研究报告
保险行业2015年度研究报告
前言
我们将保险行业归为后周期行业，即保险行业对经济周期的反映存在滞后性。就其自身行业特点而言，保险业与银行业虽然同属于高负债重资产行业，但保险公司对资产的处置存在更大的主动性。保险业与证券业最大的差别在于其重资产属性，证券业更多体现为业务的中介性和资本的中介性质。
过去两年，保险业产生很大变化，这种变化主要体现为保险行业经营的分化，包括公司经营模式的分化和产品形态的分化，这种分化在很多方面都在颠覆我们过去对行业的理解。比如过去我们一直认为寿险公司至少需要5-7年才能够盈利，而前海人寿两年就实现盈利。过去我们一直认为，在中国资产负债管理不匹配，保险公司的资产久期小于负债久期，但是我们看一些高现值高退保保单账户，保险的资产久期远大于负债久期。这些新的变化都在提示我们，保险行业今非昔比，需要我们投入更多的精力，走进这个行业，去细细的品味。
我们在今年年初的时候，按照保险企业的规模和成立目的，就提出保险公司五类划分，从目前看，这种五分天下的格局在未来几年仍然会得以维持： 1、综合类、规模型保险公司（国字头、平安、太保、泰康、阳光、新华等）第一类保险公司主要是成规模成气候的保险公司，这类公司拥有庞大的保险资产，投资比较稳健，尤其注重保险资产的配置。2、银行类保险公司（建信、工银、农银、中邮等）
第二类保险公司拥有强大的渠道和股东背景，资产累积的速度较快。这类公司是未来比较有潜力上升到第一梯队的公司。
3、平台类保险公司（安邦、华夏、生命、前海等）
这类保险公司更加注重资本运作，对保费规模要求较高，对保险产品的价值要求不高。这类公司在投资方面比较抢眼，而产品以高现值、高收益、短期化为主，退保和现金流压力较大，对投资要求较高。4、合资类保险公司
第四类公司过去20年难见抢眼的公司脱颖而出，由于合资股东的限制，在国内发
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展较为缓慢，我们简单将这类公司定义为外国人在中国的PE投资。5、中小中资保险公司
未来成长空间不清晰，能否做大做强更多取决于股东背景，我们认为未来这类保险公司的趋势是被收购或者转型为平台类公司。
本文的研究思路为先介绍研究方法，然后简单展望2015年宏观经济，最后从保费、投资、资本三因素分析基本面的变化，并对未来行业和政策的趋势进行分析。一、三因素分析法是系统研究保险行业的研究方法
1.1 三因素分析法简介
保费、投资和资本是保险行业三因素分析法的核心元素。这三个要素基本涵盖了保险行业的经营和监管。保费和投资基本涵盖了保险公司的经营范围，而保险监管的核心是资本监管，资本的多少直接影响保险公司保费规模和投资范围。因此保险行业基本面研究，最终归结为对上述三因素的分析。图表1：
三因素分析法的基本内容
资料来源：平安证券研究所
保费和投资构成了保险公司两大主营业务，监管的主要内容是偿付能力监管和市--2
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场行为监管，而偿付能力监管是金融企业监管的核心内容，最终体现在对资本的要求上。因此保费、投资和资本代表了保险行业的基本面。我们跟踪行业基本面的变化，实际上就是判断保费、投资、资本三因素趋势的变化。
1.2 现金流量分析比盈利分析更加重要
三因素构成了保险行业研究的基础，但是具体到保险公司研究，我们将三因素分析法进行延伸，创立现金流量分析法。现金流量在公司基本面研究中至关重要，之所以我们将现金流量分析置于盈利分析之前，是因为保险公司的盈利可预测性比较差，保险公司通过调节准备金和投资收益，可以实现调节利润的目的。而现金流量是财务报表最讲真话的数据，透过现金流量，我们能够分析现金流对利润的影响、对投资的影响、对偿付能力的影响等多方面内容。
过去几年我们在偿付能力方面投入的研究也比较多，这方面的研究相对比较成熟。股权融资、次级债、投资、分红、税收都是影响资本的主要因素，同时业务和负债变化也会对偿付能力产生较大的影响，举个例子2013年中国人寿经历保单满期给付高峰，全年满期给付超过1000亿，大量保单到期结束的同时，释放大量资本，对于缓解偿付能力贡献很大。
相对而言保险公司的盈利主要对公司分红和税收影响较大，对公司经营本身而言意义不大。趋势看保险公司对盈利的追求更加偏重稳定性，而非高收益，从而避免业绩的大起大落，这种风格从保险资产配置的结构也能得以体现。1.3 长期看保费滞后投资一年产生变化
从保费和投资的关系看，保费增速滞后投资一年产生变化（参加图表3）。2007年、2009年是保险行业投资收益率较高的年份，因此2008年、2010年保费的增速也呈现高峰。2008年、2010-2012年是保险行业投资比较差的年份，从而导致2009年、2011-2013年保费的增速并不高。
产生滞后性的主要原因是受目前国内保险业产品形态决定的，目前分红保险和万能保险构成了保费贡献的主力品种，而保单分红往往在下年度一季度分红，因此上年度投资好坏直接决定下年度初公布的分红利率，从而对下年度保单销售产生较大影响。
1.4 实践证明三因素分析法的可靠性
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从我自身行研的经历看，过去几年的股市基本验证了三因素分析法的可靠性。我们在2011-2012年度，顶着巨大压力，率先看空保险行业，现在回顾当时情景，三因素分析法下，保费、投资和资本都呈现恶化趋势，我们可以将当时的历史情景归结为以下三句话：
• • • 加息和通胀对保费不利； 加息对投资不利；
资本大量消耗，保险公司到处融资。
2013年11月份，我们率先翻多，看多保险行业，一个重要的因素是我们已经能够预测2013年保险行业全年的投资收益率将呈现明显的恢复性增长（全行业投资收益率5.04%，为2008-2013年最高），投资恢复将带来保费快速增长，同时改善资本结构。
2014年保险行业呈现恢复性快速增长，实践再次验证三因素分析法的可靠性和实用性。
二、2015年经济形势展望
平安证券在宏观研究方面历来比较注重实用性，2014年宏观经济的变化，基本上与钟伟老师的观点相吻合。由于是行业报告，我们对经济形式的展望只是蜻蜓点水。
2.1 对宏观经济和利率环境的判断
市场收益率下行是我们本年度策略报告背后的基调，我们认为促使市场收益率下行的因素包括：结构性宽松、利率市场化进程、行政命令等。从国务院态度看，降低融资成本将成为未来2年的政策主流。低通胀对于市场收益率下行起到稳定作用，宏观经济的可操纵空间增加。
宽松仍然是2015年宏观经济的主题，这种宽松更多体现为结构性宽松。我们认为目前中国经济面临更多的因素是不平衡造成的，包括经济增长不平衡、地域不平衡、政策不平衡等，因此2015年宏观经济政策的变化更多体现为结构性变化。在市场收益率下行过程中，保险公司相对受益，我们已经完成对美国、日本、台湾、英国等国家保险发展历程的研究，在市场收益率下行过程中，保险公司在保费、投资方面都有相对较好的表现。因此我们认为明年需要抓住有利的宏观经济因素，对保险股要好好进行研究。
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2.2 政策走势的判断
从经济政策的走势看，我们认为改革是未来几年永恒的话题。2014年APEC会议打乱了政策进度，因此2015年上半年将会有更多的政策出台。从政策的走势看，我们认为市场化进程是明年政策的主基调，包括去行政化、放权让利将成为部委政策的主要影响因素。
我们认为金融改革将成为明年上半年的主要热点，利率市场化改革将成为促发金融改革的导火线，一行三会金融改革将围绕市场化这一主题，迅速蔓延。保险业定价利率市场化进程加快，证券行业将被允许进入更大的经营领域，信托租赁行业在利率市场化进程中，将加剧行业结构的分化。
从某种意义上讲，国有企业改革也是由市场化进程催生的产物，尤其需要关注地方性国企的改革，这或许能够给上市公司带来更多的投资机会。从国企改革的思路看，整体上市、混合所有制、股权激励将成为国企改革的主要内容。接下来我们将具体介绍一下保险行业的发展趋势。三、2015年保费增长更加平稳
传统保险渠道主要包括保险公司自建的销售网点、业务员队伍以及依靠保险中介销售保单的行为。我们对新型渠道的定义为基于新技术和盘活传统渠道衍生的销售渠道，主要包括交叉销售、电话销售和网络销售三个部分。
从国务院下发的保险行业“国十条”情况看，到2020年保险行业保费增速至少需要维持15%以上，才能实现国十条的目标。由于2014年保险行业投资情况较好，加之利率市场化进程，市场收益率下行趋势明显，我们将2015年保险行业保费增速预估计为15%。
3.1 传统营销渠道——开门红可期
对于寿险而言，传统保险渠道最大的保费来源是银行保险和代理人两个渠道。从2014年上市保险公司的保费节奏看，最晚到2014年11月份，上市保险公司就能完成2014年当年的任务，有些上市公司甚至在2014年10月底就已经完成全年的业务目标。从业务节奏看，上市保险公司今年至少有1个月时间为2015年的开门红做准备，因此我们认为2015年开门红情况应该会不错。
从2013年运行情况看，银行保险渠道和个险渠道相对2012年已经出现较大幅度的提升。2013年个险代理人规模虽然相对2012年下降超过30万人，但是个险渠--
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道保费却相对2012年增加665亿。这说明从行业角度看，寿险业务员队伍正在调整，一方面淘汰落后人力，另一方面人均产能得以提升。未来趋势看，寿险业务员人力规模总数继续持平或者呈现小幅下降，这反映了目前保险公司专注提升业务员产能的策略，而改变过去追求规模独大的状况。
图表4：
历年来个险营销员渠道保费和人力规模扩张情况
资料来源：保监会、平安证券研究所
2013年银行保费在经历两年下跌之后，重新收获失地。银保保费相对2012年同比增长43%，银邮网点超过16万。这一趋势的成立直接导致2014年上半年银行保险保费呈现爆发式增长。
但是由于银行保费缴费期短、价值含量低，加之政策对银行保险的限制，我们预计2015年上半年银行保险保费可能出现负增长。图表5：
历年来银行保险渠道和网点扩张情况
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3.2 电销渠道——最大程度的节约成本
我们将从电话产险和电话寿险两个方面对电销渠道进行介绍。
• 电话车险——维持20%的车险贡献率
电话车险最大优势在于营销成本的节约，这也是目前国内主要财产保险公司加大对电话车险投入的主要原因。凡是电话车险和交叉销售做的好的产险公司，其综合成本率越好。平安产险是最早践行电话车险的公司，2007年平安产险获得第一家保险电销牌照，截至2012年有17家保险公司正式开展电销业务。
根据中国平安2014年上半年中报，平安电话车险保费164亿，对车险贡献率31.4%。2013年平安电话车险保费收入319亿，2012年为285.3亿，2011年为222亿，2013年电话车险对车险保费贡献为35.5%，远高于行业水平。
2013年太保产险电话车险保费收入115亿，对车险保费收入贡献18%。2014年上半年太保产险电销和网销车险保费收入76.18亿，对车险保费收入贡献为20%。整体看2015年电话车险会继续延续2014年的趋势，从行业数据看，电话车险对车险保费的贡献将维持在20%左右。
由于电话车险的客户与互联网客户存在较大程度的重叠，因此我们认为未来趋势看，电话车险的部分客户有逐渐被互联网取代的趋势。图表6：
中国平安电话车险及车险保费贡献率
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资料来源：上市公司报告、平安证券研究所
图表7：
中国太保电话车险及车险保费贡献率
资料来源：上市公司报告、平安证券研究所
• 电话寿险——市场呈现饱和趋势
根据中国保险行业协会2013年统计结果，2013年全国31家成员公司通过寿险电销座席实现寿险首年年化规模保费107.6亿元，同比增长25.8%；标准保费92.3亿元，同比增长21.7%。寿险行业在职电销座席为5.7万人，同比下降5.3%，电销座席基本处于饱和状态，但人均产能有所提升，为14721元，同比增长9%。目前，电销呼入业务已覆盖全国30个省、自治区、直辖市，电销保费收入前5名的省份分别为广东、北京、上海、江苏和浙江。寿险电销保费增长贡献度排名前五--8
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家的公司为平安人寿、招商信诺、泰康人寿、大都会人寿、国寿股份。
电话销售的寿险保单价值含量较高，从标准保费/规模保费的比率推算，2012-2013年，该比例在85%以上，这说明电销保单的期交缴费期较长，新业务价值贡献度较高。从电销座席人员的人均产能和件均保费情况看，人均产能接近1.5万/月，件均保费在4000元以上，也说明电话销售的寿险保单价值含量较高。
趋势看寿险电销渠道增长前景不甚乐观，目前看座席呈现饱和状态，寿险电销保费增长主要依靠件均保费和人均产能的提升。寿险电销平台投入较大，维护费用较高，难以建立规模保费优势，较低的投入产出比限制了寿险电销渠道的发展。3.3 交叉销售渠道——提升空间仍然很大
目前综合类保险公司都在推广交叉销售，但是就效果而言，大部分公司交叉销售还仅仅停留在保险产品的叠加阶段，即在销售寿险的基础上，增加产险的销售。这种简单的叠加并不会对销售渠道带来质的变化。但是交叉销售确是盘活存量渠道最为经济的方法，尤其是上市保险公司，动辄几十万的代理人团队，增加交叉销售的规模，能够增加业务员的归属，增强业务员对公司的粘性。交叉销售结合电话车险能够进一步降低保险的综合成本率，这一点在上市公司身上体现的较为明显。
图表9：
中国平安交叉销售给产险带来巨大保费收入
资料来源：上市公司报告、平安证券研究所
图表10：
中国太保交叉销售给产险带来巨大保费收入
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资料来源：上市公司报告、平安证券研究所 3.4 互联网销售渠道——方兴未艾
根据中国保险行业协会统计数据，2011年至2013年国内经营互联网保险业务的公司从28家上升到60家，年均增长达46%；规模保费从32亿元增长到291亿元，三年间增幅总体达到810%，年均增长率达202%；投保客户数从816万人增长到5427万人，增幅达566%。
互联网保险可以通过自有网站实现，也可以通过中介如电商、专业中介网站实现。从过去三年情况看，自建网络平台缺乏人气和流量，电商平台则为保险公司提供更多的保费贡献。
图表11：2011-2013年前12名保险公司年均网站流量（单位：万人）
资料来源：互联网保险行业发展报告、平安证券研究所
3.5 价值回归，保障回归
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我们认为随着市场收益率曲线下移，2013年以来高现值保单的销售模式将不得持续，因此保险回归保障，回归价值必然成为趋势，虽然2015年高现值保单的情况仍然会得以持续，但是增速会呈现缩窄趋势。
随着利率市场化的推进，定价利率市场化将由传统保险产品扩散至所有险种，届时保险的保障成本将进一步降低，保险公司将会根据政策的变化对保险产品进行调整，从而更加重视保险的保障功能，兼顾理财功能。
随着政府的宣导以及税收优惠制度的倾斜，养老和医疗产品将会成为保险公司主打产品。虽然2015年保险市场仍然是分红保险一支独大的局面，但是在产品设计方面可能会产生一些明显的变化。尤其是利率市场化产品与互联网渠道相结合，会有越来越多符合大众的廉价保险问世。
四、投资注重资产配置，投资收益率将有更好表现 4.1 保险投资经历四个阶段，方显投资理念的成熟
中国保险业投资理念经历了四个阶段，从2013年开始日趋成熟。投资理念成熟的显著标志是保险公司在投资收益方面更加注重收益的稳定性而非投机高收益，对固收投资理解越发深入，同时从配置角度在风险可控的前提下加大非标资产投资。这种投资理念的变化使得资本市场波动对2013-2014年投资收益的影响幅度逐年减少，从而保障保险行业投资收益的稳定性。4.2 利率下行凸显资产负债管理配置的重要性
过去几年我们很少专门撰写保险行业资产负债管理方面的报告，一个核心原因在于过去多年保险保费收入远远大于当年度现金流出，因此现收现付制得以维持，在这种背景下，资产久期小于负债久期并不会影响现金流匹配的安全性。但是2013年以来，随着高现值保单的增加，保险公司退保和满期给付增加，各项费用支出增加，资产负债管理的重要性凸显。尤其是高现值保单久期倒挂问题（资产久期大于负债久期）出现，已经颠覆了我们对传统资产负债管理的理解，久期倒挂对流动性提出更高的要求，资产负债管理更加重要。我们认为保险资产负债管理匹配需要满足两个基本要求：
• • 短期现金流匹配；
久期匹配或者滚动匹配。
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由于我们在现实生活中很难做到现金流精确匹配和久期匹配，因此实现滚动匹配（水平匹配）成为保险公司资产负债管理最好的模式，即做到未来三年现金流匹配，然后每年保证未来三年现金流匹配。
但是我们认为传统的资产负债管理匹配理论仍然难以解决三大问题：
• • • 资产风险，即资产的违约风险；
流动性风险，如资产变现、保单集中到期、风险累积、久期倒挂等问题，再投资问题。
我们认为从2015年开始未来的5年时间，保险公司在资产配置方面将会投入更多的人力去研究资产负债管理的模式，预测资产和负债的变化趋势。4.3 现金流量变化对配置和投资的影响
我们在前文已经介绍，现金流量分析是保险公司分析的重要部分，现金流量分析比盈利分析更加重要。这是因为现金流的变化不仅会影响公司利润，还会对投资资产的累积、投资行为和资产配置产生重要影响。
我们通过对大类现金流支出进行汇总，可以简化损益表。我们将经营性现金流出分为以下三部分：
退保：主要是退保金。
• 赔款：包含赔款支出、满期给付、分红支出等与保单合同相关支出，不包含准备金提转差变化。
• 费用：包含手续费和佣金支出、业务管理费等支出。•
我们将上述三项现金流支出加总，定义为经营性现金流支出，然后计算加总项与已赚保费的比值。从下图可以看出，2008-2012年中国人寿退保+赔款+费用支出在已赚保费中呈现稳定状况，与之相对的是这几年中国人寿投资资产稳定增长。但是2013年由于满期给付和退保的猛增，三项现金流合计消耗已赚保费将近85%的保费，从而留存在中国人寿内部的保费量很少。这直接导致2013年中国人寿投资资产的增长只有3.2%，远远低于保费增速。同时现金流支出比例的增加导致各个分支机构感受到现金流紧张，体现到资产配置上，各类资产的增长规模有限，有些投资经理感觉现金流紧张，没有新资金流入账户。
实际上经营性现金流占比提升对于盈利也会产生较大影响，以后有机会我们再具体介绍。
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4.4近年来保险资产配置呈现的四大趋势
我们在2014年中期投资策略提出了未来两年保险资产配置的四大趋势，目前看这四个趋势仍然持续，但有细微变化。1、定存在投资资产中占比进一步下降
我们认为随着市场收益率曲线下移，定存在投资资产中的占比将呈现逐步下降的趋势。从趋势看定存在投资资产中的占比与加息或降息周期呈现正相关关系。未来两年处于降息周期，定存到期后可能再配置于债券、权益或非标资产，因此定存占比呈现下降趋势得以延续。2、固收将呈现两个趋势变化
我们认为2015年保险公司固收投资占比将继续维持稳定比例，在此基础上将呈现两个趋势：
• • 公司债/企业债占比将继续提升；
利率债占比较高。
一方面随着市场利率的下行，利率债为保险公司贡献更多的浮盈和投资收益，另一方面保险公司会增加对公司债和企业债的配置，从而锁定较高的投资收益。整体看2015年股市投资整体情况可能要比2014年差一些。3、权益投资的弹性将显著增加
过去历史经验表明，保险公司权益投资仓位相对市场总是存在滞后性。保险公司本应该在2011-2012年将仓位降至历史最低，但是这期间保险公司的权益仓位一直在10%-12%高位。保险公司本应该在2014年上半年提升仓位，但是到2014年中报，保险公司仓位降至历史地点，这些都在说明保险公司的仓位相对市场具有滞后性。
但是权益作为一种配置资产，又不可能降至为零，因此如果我们能够判断出仓位已经降至历史最低点，未来权益仓位上升的空间和速度都会很大，权益投资对投资收益的弹性很可能在2015年释放出来，从而实现权益投资大翻身。尤其在市场收益率下行过程中，往往伴随股票市场的繁荣。
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4、非标投资增速将放缓
截至2013年末，12家保险资产管理机构累计发起设立184项基础设施和不动产债权投资计划，注册规模5818.6亿元。其中，2013年新增注册债权投资计划90项，注册规模2877.6亿元，注册数量和规模相当于过去7年的总和。截至2013年末，保险债权投资计划平均投资期限7.19年，平均年收益率6.31%。其中，2013年新增注册的保险债权投资计划平均投资期限7.21年，平均年收益率6.59%。截至2014年二季度末，78家保险公司（集团）共投资信托计划739笔，涉及32家信托公司，累计投资余额2805亿元,占当季度末保险行业总资产的2.99%。我们预计到2014年底，非标投资在行业总投资资产中的占比将维持在15-20%之间，以此推算2015年非标投资的增速将呈现放缓趋势，这是因为保险公司不会任由非标资产比例的增长，一旦非标投资资产配置到一定比例，保险公司会控制非标投资资产的增长。
4.5 未来5年保险资产管理发展的趋势
目前大型保险公司已经开始担忧未来市场收益率下行之后资产配置问题，2013年下半年至2014年，我们能够看到大型保险公司长周期的固收类投资增长很快，这从侧面反映出保险公司希望配置久期更长的固收资产，从而锁定资产收益率，应对未来潜在的利率下行风险。
因此我们认为未来5年保险资产管理的方向仍然以长期固收投资为主，包括债券投资，也包括长期非标资产投资，由于集合信托计划的久期较短，再投资风险较大，未来保险资产管理公司主动配置集合信托计划的意愿会下降。就非标投资而言，未来保险公司更希望通过投资数额更大的非标资产来减少非标投资数量。需要支出的是，非标并不是贬义词，非标投资只是固收产品的一种。
未来保险资产管理公司将超出保险的范畴，作为泛资管机构的一个重要资产部分，在市场上与公募机构以及其他资产管理机构共同竞争。五、行业资本状况将得以全面缓解
我们认为2015年偿付能力整体状况将得以缓解。上市公司中中国平安在拟在港股通过增发募资368亿港元，中国太保2014年8月完成对寿险注资45.756亿，完成对产险注资20.286亿元，保监会已经批准新华保险募集不超过40亿次级债，中国人寿中报偿付能力241%，远高于监管线150%。整体看，上市保险公司的偿付--14
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能力在未来两年应该不会出现问题。
非上市保险公司偿付能力整体较好，正德人寿、信泰人寿等偿付能力有问题的公司也已经有了初步整改方案，加之资本市场完善，未来保险公司融资门槛下降，保险行业偿付能力整体情况在未来两年将有明显改观。
图表17：
上市公司注资/次级债对偿付能力提升比例（单位：亿元）
资料来源：上市公司报告、平安证券研究所 5.1 影响资本的因素
注资、资本性负债、投资、分红、税收都是直接影响资本留存或增量的重要因素，2011-2012年是保险业资本处于困境的两年，这期间偿付能力的只能通过注资、资本性负债（次级债）来补充，这一时期造成资本压力较大的主要原因：
业务发展较快，准备金快速膨胀； • 股债双杀，浮亏造成净资产缩水；
• 新会计准则推出，保险公司释放利润过于乐观，导致分红和税收支出增加； • 会计准则双轨制，准备金和法定准备金之间存在较大差异，导致利润确认越多，分红和税收支出越多，偿付能力越被削弱。•
2014-2015年投资对资本的影响是正向的，保单大量退保和满期给付使得负债增长的速度放缓，从而减小对资本的压力。保险公司在资本规划方面的经验更加成熟，资本筹集和使用更加具有前瞻性。5.2 偿二代对资本的影响
保监会2012年提出偿付能力第二代监管体系整体框架，偿二代的整体框架由制度特征、监管要素和监管基础三大部分构成。
第一支柱定量资本要求主要防范能够量化的风险，通过科学地识别和量化各类风险，要求保险公司具备与其风险相适应的资本。第二支柱是在第一支柱的基础上，进一步防范难以量化的风险，如操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险等。第三支柱市场约束机制，是引导、促进和发挥市场相关利益人的力量，通过对外--
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信息披露等手段，借助市场的约束力，加强对保险公司偿付能力的监管。第一支柱定量资本要求是偿二代体系中比较核心的部分，目前保监会关于第一支柱定量资本测试已经进行了三轮测试。随着测试的进行，保监会可能在明年确定第一支柱定量资本的主要计算框架、参数和情景假设。
从目前看偿二代对行业资本的影响还难以确定，我们认为偿二代的核心内容是定量和定性结合，因此对于风控体系健全的大公司而言，偿二代应该能够缓解资本压力，但是对于风控流程较差的小保险公司而言，偿二代可能会加重对资本的需求。
5.3 保险公司资本趋势判断
从过去多年的经验看，上市保险公司都很好的践行了监管层对偿付能力的要求，即使在最困难的投资环境中，保险公司也能通过多种筹资方案，满足资本的要求。从资本趋势看，我们认为在2016年之后，保险公司可能迎来新一轮的融资高峰。未来偿二代建设的一个主要方向，是要对资本进行分级。这在一定程度上给保险公司更多灵活性和融资工具，补充核心资本或者附属资本。
从利率环境看，市场收益下行环境对于保险公司直接融资比较有利，这有助于降低保险公司资本性负债的发行成本，缓解融资带来的成本压力。六、市场收益率下行对保险行业带来的历史机遇 6.1 市场收益率曲线下行对保险公司的影响
• 市场收益率曲线下行对固收产品的影响
市场收益率下行将直接提升固收投资的公允价值，尤其对于持有可供出售类债券较多的保险公司而言，固收产品对市场收益率下行的弹性更大。
图表19：收益率下行对可供出售债券占比较高的公司更加有利（2014年中报）
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市场收益率曲线下行对权益投资的影响资料来源：上市公司报告、平安证券研究所
如果我们将股票资产看做未来分红的贴现值，市场收益率下行意味着贴现率下降，股票资产的价值将得以提升。因此在市场收益率曲线下行过程中，资本市场往往有较好的表现。
我们认为2015年保险公司在增加权益仓位的同时，会加大委托投资的力度。2014年主要保险公司都进行委托投资的尝试，由于委托投资都在上半年完成，目前看收益情况相对较好。我们认为2015年会有更多的公司加大委外的力度。从权益投资角度看，虽然保险公司权益仓位的变化相对市场具有滞后性，但是我们认为保险公司增加仓位的速度会很快，因此股市波动对保险公司权益投资的弹性会增加。整体看我们对2015年资本市场呈现乐观态度，股票和债券市场将继续维持繁荣景象，流动性宽松、市场收益率下行都会在一定程度上刺激保险公司加大对权益投资的配置力度。
• 市场收益率曲线下行对利润的影响
利润主要来自于投资收益的释放，因此债券和权益投资浮盈的增加以及交易释放，都会在很大程度上对利润产生较大影响。
• 市场收益率曲线下行对净资产、内含价值和偿付能力影响
资产公允价值的提升将会在资本公积中得到反映，从而带动净资产、内含价值和偿付能力的改善。因此2015年保险公司净资产、内含价值和偿付能力将体现为联动性特征。
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6.2 保险公司对降息的敏感性测试
在无摩擦的经济环境中，债券发行的价格应该等于未来债券各类现金流的贴现值。因此当贴现利率发生变化时，债券的市场价值等于变化后贴现的现值，从而可以计算债券市场价值的变动。
根据这个计算过程我们对新增债券配置和存量债券公允价值都进行敏感计算，从而得出债券整体对降息或者加息的敏感程度。
以中国人寿2010年的债券数据为样本，我们计算的结果为，利息每变化0.25%，对债券整体影响为3.57%。
6.3 海外保险公司在降息周期中的表现
根据美、日、台经验，海外保险在降息周期中的表现比较好，我们此前对这块有过一定研究，后续我们将会继续对海外保险公司进行研究。
在市场利率下降的趋势中，保险公司存量资产的收益率显著高于新增资产，由于保险公司拥有较大的存量资产，而存量组合收益率大于新增配置的收益率，使得保险产品的收益水平明显高于现有市场收益率，只要这个下降过程能够维持，保险产品竞争力将会得以持续提升。在这一期间，保险公司持有固收产品的公允价值也处于逐渐提升的过程。而在利率市场下降的过程中，股票市场往往有好的表现，也使得保险产品竞争力提升，或者保险公司可以降低保费率，增加保费量。1970-2000年，美国市场利率环境维持在5%以上水平，与此对应的是寿险保费呈现单边上涨的过程。我们可以这样理解，保险公司投资组合基本不存在较大的再投资风险。尤其是1985-2000年期间，利率市场小幅下降，这一期间保费的增速也较高。
从1982年-2010年台湾银行存款利率呈现明显下降的趋势，尤其是从1990年-2010年20年间，呈现明显下降的趋势，台湾银行存款加权利率从年化7.2%下降到2010年的0.6%。虽然在此期间保费增速有所波动，但是保费趋势仍然是快速增长。图表20：
台湾地区在市场利率下行过程中保费实现较快增长
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资料来源：Wind、平安证券研究所 七、税收优惠政策和费率市场化展望
我们认为税收优惠政策和费率市场化将成为保监会两大改革目标。目前对税收优惠政策的预期主要是上海等地区的个人养老所得税递延以及健康保险的税收优惠政策。费率市场化主要包含分红保险和万能保险的费率市场化改革。7.1 政策趋势做大保险业，加速市场化进程
从进度看，我们认为2015年中期以前，上海个税递延政策将会明确，同时2015年将启动健康保险的税收递延政策的立项。2015年的政策将以保险行业“国十条”为纲领，着力于细节政策的落地。目前看个人养老所得税递延政策试点范围可能会进一步扩大，很可能效仿企业年金税收递延模式，试点区域扩大到几个城市。
国务院11月印发《关于加快发展商业健康保险的若干意见》,对未来商业健康保险提供了纲领性指导文件。我们认为2015年商业健康保险将渐入佳境，随着医疗体制改革以及消费者对医疗水平需求的提升，保险公司会结合商业健康险提供更多的医疗保障服务。趋势看保险公司可以在医疗体制改革和医院改制方面，将会发挥更多的优势。
根据媒体报导，财政部有可能在2014年底颁布健康保险税收优惠政策，这将成为商业保险历史上里程碑式的意义。
此外保监会还会在一些具体投资方面，如保险公司投资创业基金等。7.2 费率市场化改革要乐观，行业迎来更大机遇
保险业是中国金融行业中市场化程度比较高的行业，2013年保监会开始传统保险利率市场化改革，2014年并未有进一步的进展，我们判断主要还是在观察银行利--
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率市场化的进程。我们认为随着存款保险制度的推出，存款利率市场化进程加快，保险产品全面定价利率市场化势在必行，预计2015年是比较合适的窗口期，万能险、分红险的政策将会尽快落地。
从传统保险利率市场化的情况看，利率市场化改革并未对行业产生冲击，反而增加了产品活力，增加了保费增量。我们认为对于分红保险利率市场化改革要持乐观态度，自由化会带来行业的活力。回想当年中国加入WTO，保险业第一个被放开，10多年来中华民族保险业反而发展壮大，因此市场化改革带来机遇和挑战，在中国经济稳步发展的过程中，机遇更大。
在费率改革中，保险公司可以通过差异化定价和产品设计，结合自身公司特点和渠道特征，探索适合自身的新路径。八、投资建议和风险提示
利率市场下行周期中，保险公司存量资产较大，新增部分资金相对存量资产比例很低，因此保险资产组合投资收益率显著高于市场平均水平，在市场收益率下降过程中，保险公司投资收益率会显著提升。另一方面市场收益率下行将带来理财产品吸引力下降，保险产品竞争力将得以被动提升。
我们认为2015年保险行业将会有更大的投资机会，尤其是纯寿险保险公司和综合类保险公司。（来自投资数据库）
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