投资,课后练习参考答案(财务管理)

作者：monologues | 发布时间：2020-12-20 12:24:51 收藏本文下载本文

第四章证券估价【单项选择题】答案：1、A；2、D；3、A；4、C；5、D；6、A；7、C；8、B 【多项选择题】答案：1、BD； 2、ACD； 3、ABCD；4、ABCD； 5、AD； 6、AC 【计算分析题】 1、答案：(1)A 公司股票价值 3.975 元/股；B 公司股票价值 6 元/股。

(2)A 公司的股票价值被低估，奉达公司应选择 A 公司的股票进行投资。

2、答案：（1）股票价值=14.42 元/股；(2)股票投资预期收益率为 20.76%。

3、答案：(1)V A =104.26 元；V B =99.83 元 A 公司债券具有投资价值，B 公司债券不具有投资价值。

(2)实现收益率=10.16%（3）A 债券到期收益率=6.11%；B 债券到期收益率=5.96%。

4、答案：

（1）套期保值比率 H=0.75；（2）组合中借款的数额=11.21 元（3）股票上涨的概率 P=49.0566%；（4）每份期权价值=3.79 元 5、答案见下表（单位：万元）：

股价情形张飞贾青王永孟星到期日股价 8.50 元-55 55 30-30 到期日股价 22 元 15-15-35 35 6、答案：期权价值=0.7456元。

第五章项目投资决策【单项选择题】答案：1、C 2、C 3、C 4、B 5、D 6、D 7、B 8、D 9、A 10、D 11、C 12、D 13、A 【多项选择题】答案：1、ABCD 2、AC 3、CD 4、ABD 5、BC 6、ACD 7、AB 8、ABC 9、AD 10、AB 【计算分析题】 1、答案：（1）投资回收期=3.5 年；（2）净现值=30.1 万元，该项目可行；（3）内含报酬率=16.69%。

2、答案：（1）A 方案每年营业现金净流量=90000 元； B 方案的每年营业现金净流量如下表（单位：元）：

年份第一年第二年第三年第四年第五年现金收入 190000 190000 190000 190000 190000 付现成本 48000 54000 60000 66000 72000 年折旧 80000 80000 80000 80000 80000 税前利润 62000 56000 50000 44000 38000 所得税 15500 14000 12500 11000 9500 净利润 46500 42000 37500 33000 28500 现金净流量 126500 122000 117500 113000 108500（2）A 方案的净现值=24432 元；获利能力指数=1.08；该方案可行。

B 方案的净现值=27217.62 元；获利能力指数=1.07；该方案可行。

（3）解答略。

3、答案：（1）贴现率为 18%时，甲方案净现值=3162.4 元；乙方案净现值=3694.9 元。

两方案净现值均大于 0，两方案都可行。在初始投资额相同的情况下，乙方案的净现值大于甲方案，因此乙方案优于甲方案。

（2）甲方案内含报酬率=20.77%；乙方案内含报酬率=20.18%。

因为甲方案内含报酬率大于乙方案，故甲方案优于乙方案。

（3）当贴现率为 20%时，甲方案净现值=840.2 元；乙方案净现值=282.7 元。结果与（1）不一致。

（4）在 18%到 20%之间，存在一个贴现率数值，使得甲、乙方案的净现值相等。

4、答案：租赁方案现金流出量现值= 105440 元；购置方案的现金流出量现值=138969元。因此，租赁更为合算。

5、答案：（1）现金临界点=6 万件；会计临界点=15 万件；财务临界点=18.4834 万件。

不考虑所得税时，折旧不会影响现金临界点和财务临界点，但会影响会计临界点。

（2）现金临界点=3 万件；会计临界点= 15 万件；财务临界点=19.6445 万件。