财务管理习题答案机工版

参考答案 第一章 一、单项选择题 1-5 C D D D B 6-8 B C D 二、多项选择题 1.ABCD 2.AD 3.ABCD 4.ABCD 5.ABC 6.ABD 7.BCD 8.AB 三、判断题 1-6×××√×√

第二章 一、单项选择题 1-5 B C C B A 6-10 B D D A A 11-15 D D B C B 16-20 D A C C C 21-22 A D 二、多项选择题 1.ABD 2.BC 3.ABC 4.ACD 5.BCD 6.ABC 7.AC 8.AC 9.AD 10.AB 11.ABD 12.AD 三、判断题 1-5 × √ × × √ 6-10 × √ × √ √ 四、计算分析题 1.（1）用终值比较：

方案一的终值：F=800000×（1+7%）5=1122080（元）或 F=800000×（F/P，7%，5）=800000×1.4026=1122080（元）方案二的终值：F=1000000（元）所以应选择方案二。

（2）用现值比较 方案二的现值：P=1000000×（1+7%）-5=713000（元）或 P=1000000×（P/F，7%，5）=1000000×0.713=713000＜800000 按现值比较，仍是方案二较好。

2.P=5000×（P/F，12%，6）=5000×0.5066=2533（万元）即甲公司现在应投入的资金数额为 2533 万元。

3.（1）如果每年年末提取 A=1000000/（F/A,10%，10）=1000000/15.9374=62745.49（元）（2）如果每年年初提取 A=1000000/[（F/A,10%,11）-1]=1000000/(18.5312-1)=57041.16（元）或 A=1000000/[（F/A,10%，10）（1+10%)]=1000000/(15.9374×1.1)=57041.48（元）4.  2000 n %, 10 , A / P 500   则有  4 n %, 10 , A / P  当 n=5 时  7908.3 5 %, 10 , A / P  当 n=6 时  3553.4 6 %, 10 , A / P  故使用年限 n 介于 5-6 之间，列出等式7908.3 3553.47908.3 45 65 n 解出 n=5.37 年 故柴油机至少应使用 5.37 年才有利。

5.（1）  11% 15%-20% 10% 50% % 30 % 30 E       甲       % 62.15 % 20 % 11 % 15 % 50 % 11 % 10 % 30 % 11 % 302 2 2            甲 42.1% 11% 62.15V  甲（2）12% 5% 20% 10% 50% % 20 % 30 E       乙       % 57.5 % 20 % 12 % 5 % 50 % 12 % 10 % 30 % 12 % 202 2 2           乙 46.0% 12% 57.5V  乙（3）经计算，甲项目的风险低于乙项目。

（4）该公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在 10%以上，甲项目和乙项目都符合要求； 该公司规定，标准离差率不得超过 1，故应选择乙项目。

第三章 一、单项选择题 1-5 D D D B B 6-9A C A A 二、多项选择题 1.BC 2.AB 3.CD 4.AD 5.ABCD 6.ABC 7.ABCD 8.BD 9.BCD 10.ACD 三、判断题 1-5 √√××× 6-8 ×√×

第四章 一、单项选择题 1-5 D C D A A 6-10 B B C A A 11-13 A B A 二、多项选择题 1.BD 2.ABC 3.BC 4.AB 5.AB 6.BC 7.AC 8.ACD 9.ABC 10.ABCD 三、判断题 1-5 √ × √ × √ 6-10 × √ √ √ × 11-12 √ √ 四、计算分析题 1.2019 年的留存收益=万元 5.2758 % ***0    2.敏感性资产销售百分比=% 30.70202006000 20200 敏感性负债销售百分比=% 65.34202004400 600 2000  2019 年的外部筹资额为    万元 5.4371 5.2758 7130 5.2758 % 65.34 % 30.70 40000 60000       3.本年的资金需要量=      万元 10584 % 2 1 % 8 1 2000 12000       4.放弃现金折扣的成本率=   % 5.3710 50 % 4 1360 % 4  

由于放弃现金折扣的成本率大于银行贷款利率，故应当选择使用现金折扣，在折扣期内付款，即在第 10 日付款，付款金额为  万元 384 % 4 1 400    5.（1）A 方案发行债券资本成本率 % 56.6% 2-1 % 140% 12 % 25-1 1 ）（）（发行普通股资本成本率 % 43.8% 2.1-1 121）（加权资本成本率=8% 30%+6.56% 30%+8.43% 40%=7.74%（2）B 方案发行债券资本成本率 % 36.11% 1 1%)25-1 % 15（发行普通股资本成本率 % 1.8 % 3% 2-1 168.0  ）（加权资本成本率=10% 40%+11.36% 50%+8.1% 10%=10.49%（3）选 A 方案 6.（1）M=2000×（1-60%）=800（万元）DOL=800÷500=1.6 DFL 09.1% 10 % 40 1000-500500  DTL=1.6×1.09=1.74（2）息税前利润增长幅度=1.6×10%=16% 每股利润增长幅度=1.74×10%=17.4% 7.由15% 25-1 % 12 400-% 8 400-EBIT5 15% 25-1 % 8 400 EBIT（））（（））（   得 224 EBIT >220 故选择财务风险较小的股权筹资 即方案一 8.（1）E=10%×0.2+35%×0.5+20%×0.3=25.5%（2）自由资金 400 万元     

借入资金 100 万元 净利润=（500×25.5%-100×8%）（1-25%）=89.625（万元）期望自有资金利润率=89.625÷400=22.41%（3）07.1% 8 100-% 5.25 500% 5.25 500I EBITEBITDFL  

第五章 一、单项选择题 1-5A A C B C 6-10 B B A D A 二、多项选择题 1.ABCD 2.AC 3.ABCD 4.ABD 5.ABCD 6.BD 7.AC 8.AD 9.ABC 10.BCD 三、判断题 1-5 √×√√× 6-10 √×××√ 四、计算分析题 1.折旧费=（180-84）÷4=32.7（万元）NCF 0 =-180（万元）NCF 1 =-128（万元）NCF 2 =（128-60）（1-25%）+32.7×25%=59.175（万元）NCF 3-4 =（180-84）（1-25%）+32.7×25%=80.175（万元）NCF 5 =（180-84）（1-25%）+32.7×25%+49.2=129.175（万元）2.（1）折旧=100（1-5%）÷5=19（万元）NCF 0 =-100(万元）NCF 1-4 =20+19=39（万元）NCF 5 =20+19=100×5%=44（万元）（2）静态回收期=2+（100-39-39）÷39=2.56 年（4）NPV=-100+39（P/A，10%，4）+44（P/F，10%，5）=50.95（万元）3.NPV A =-4000+2360（P/F,10%,1）+2648(P/F,10%,1)=333.88（万元）

NPV B =-1800+240（P/F,10%,1）+1200(P/A,10%,1)+1200（P/F,10%,1）=311.50（万元）NPV C =-2400+920(P/A,10%,3)=-112.05（万元）4.债券价值=2000×10%（P/A,12%,5）+2000(P/F,12%,5)=1603.84（万元）5.债券价值=1000（1+10%×5）（P/A,12%，5）=851.1（元）6.方案一优先股股票价格=200×10%÷12%=166.67（元）方案二股票价格=3（1+3%）÷（9%-3%）=51.5（元）7.（1）A 方案 折旧=50000÷5=10000（元）NCF 0 =50000 NCF 1-5 =(20000-6000)(1-25%)+10000×25%=13000（元）B 方案 折旧=（60000-5000）÷5=11000（元）NCF 0 =-70000（元）NCF 1 =（25000-6000）（1-25%）+11000×25%=17000（元）NCF 2 =（25000-6000-1000）（1-25%）+11000×25%=16250（元）NCF 3 =（25000-6000-2000）（1-25%）+11000×25%=15500（元）NCF 4 =（25000-6000-3000）（1-25%）+11000×25%=14750（元）NCF 5 =（25000-6000-4000）（1-25%）+11000×25%+5000+10000=29000（元）（2）NPV A =-50000+13000（P/A，10%，5）=-719.6（元）NPV B =-70000+17000(P/F,10%,1)+16250(P/F,10%,2)+15500(P/F,10%,3)+14750(P/F,10%,4)+29000(P/F,10%,5)=19574.125（元）（3）PI A =-719.6÷50000+1=0.99 PI B =19574.125÷70000+1=1.28（4）A 静态回收期=3+（50000-13000×3）÷13000=3.85（年）

B 静态回收期=4+（70000-17000-16250-15500-14750）÷29000=4.22（年）（5）NPV A

第六章 一、单项选择题 1-5 A B B D A 6-10 C C D D A 11-15 B A C B B 二、多项选择题 1.ABD 2.ABC 3.AC 4.CD 5.AC 6.ABD 7.ABCD 8.ABC 9.ABCD 10.ABCD 三、判断题 1-5 √√√×× 6-10 √×××√ 11-12 √√ 四、计算分析题 1.该企业的现金周转期=90+60－60=90（天）该企业的现金周转率=360÷90=4（次）最佳现金持有量=2 000÷4=500（万元）2.该企业应收账款周转率＝360÷30=12（次）应收账款平均余额=2 400÷12=200（万元）维持赊销业务所需资金=200×75％＝150（万元）应收账款的机会成本=150×8％＝12（万元）3.（1）最佳现金持有量=[(2×250000×500)/10%]／2=50000(元)（2）最佳现金管理总成本=(2×250000×500×10%)／2=5000(元)

转换成本=250000/50000×500=2500(元)持有机会成本=50000/2×10%=2500(元)4.（1）项目 A 政策 B 政策平均收账期（天）60 45 坏账损失率（％）3 2 应收账款平均余额（万元）240×60／360＝40 240×45／360＝30 收账成本：

应收账款机会成本（万元）40×80％×25％＝8 30×80％×25％＝6 坏账损失（万元）240×3％＝7.2 240×2％＝4.8 年收账费用（万元）1.8 3.2 收账成本合计（万元）8＋7.2＋1.8＝17 6＋4.8＋3.2＝14（2）计算表明，B 政策的收账成本比 A 政策低，故应选用 B 政策。

5.（1）乙材料的经济进货批量)(200930 6000 2Q 公斤  （2）经济订货批量下的总成本（元）1800 9 30 6000 2 TC Q     （3）年度最佳订货次数（次）302006000N  （4）经济订货量下存货占用资金（元）1500 152200I   

第七章 一、单项选择题 1-5 B B D C B 6-10 B C A C B 11-13 A B D 二、多项选择题 1.BC 2.ABD 3.ACD 4.BCD 5.AB 6.ABD 7.BCD 8.AC 9.AB 10.ABCD 三、判断题 1-5× √ √ √ × 6-10√ × √ √ × 四、计算分析题 1.（1）所需自有资金数额=900×80%=720（万元）（2）所需从外部筹集的资金数额=900×20%=180（万元）（3）可供投资者分配的利润=2000-720=1280（万元）2.2020 年度公司留存收益=4000-500=3500（万元）根据权益乘数=资产总额/权益总额=1.5=3:2，资产=负债+所有者权益 可知负债：所有者权益=1：2，即在目标资金结构中，自有资金占 2/3，借入资金占 1/3 因此：2021 年自有资金需要量=6000×2/3=4000（万元）2021 年外部资金筹集数额=4000-3500=500（万元）3.（1）2021 年投资方案所需的自有资金＝700×60％＝420（万元）2021 年投资方案所需从外部借入的资金＝700×40％＝280（万元）（2）2020 年度应分配的现金股利＝净利润－2021 年投资方案所需的自有资金 ＝900－420＝480（万元）

（3）2021 年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝550（万元）可用于 2021 年投资的留存收益（内部资金）＝900－550＝350（万元）2021 年投资需要额外筹集的资金＝700－350＝350（万元）（4）该公司的股利支付率＝550/1000×100％＝55％ 2020 年度应分配的现金股利＝55％×900＝495（万元）

第八章 一、单项选择题 1-5 C B C A D 6-10 A B D A B 11-15 C C D C D 二、多项选择题 1.BC 2.ABC 3.ABCD 4.AB 5.BCD 6.ABCD 7.ABD 8.ABCD 9.ABCD 10.BCD 11.ACD 12.ABC 13.ABCD 14.AB 15.AC 三、判断题 1-5 ××√×√ 6-10 ××××√ 11-15 √××√√ 16-17 ×√ 四、计算分析题 1.（1）应收账款=150000÷360×40=16667（元）（2）流动负债=（150000+16667）÷2=83334（元）（3）流动资产=3×83334=250002（元）（4）资产总额=250002+425250=675252（元）（5）资产负债率=（16667+250002）÷675252=0.39 2.普通股基本每股收益=（2400-700-700）÷5000=0.2（元）（1）市盈率=20.5÷0.2=102.5（2）普通股每股股利=2400÷6000=4（元）3.净利润=6618-6354+278-178=364（万元）流动资产合计=121+27+35+219+7=409（万元）

非流动资产合计=95+1600+120+24+1=1840（万元）流动负债合计=17+51+130+167=365（万元）非流动负债合计=150+37+194=381（万元）负债总额=381+365=746（万元）期末资产总额=409+1840=2249（万元）期初资产总额=2010×2-2249=1771（万元）（1）销售净利率=364÷6618=0.06 资产周转率=6618÷2010=3.29 资产负债率=746÷2249=0.33 权益乘数=1÷（1-0.33）=1.50 总资产利润率=364÷2010=0.18 净资产收益率=0.18×1.5=0.27（2）净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数 4.(1)流动比率=3440÷1336=2.57；(2)速动比率=（3440-907）÷1336=1.90；(3)资产负债率=（1336+370）÷4980=0.34；(4)利息保障倍数=[725÷（1-25%）+308]÷308=4.14.5.（1）甲公司 2016 年的应收账款周转率=13650（1+15%）÷[（1542+1710）÷2]=9.65 应收账款周转天数=360÷9.65=37.31（天）存货周转率 10950（1+12%）÷[(1392+1605)÷2]=8.18 存货周转天数=360÷8.18=44.01（天）营业周期=37.31+44.01=81.32（天）流动资产周转率=13650（1+15%）÷[（4020+4020）÷2]=3.90 流动资产周转天数=360÷3.90=92.31（天）

固定资产周转率=13650（1+15%）÷[（5010+5250）÷2]=3.06 固定资产周转天数=360÷3.06=117.65（天）总资产周转率=13650（1+15%）÷[（12090+13380）÷2]=1.23 总资产周转天数=360÷1.23=292.68（天）。

（2）乙公司 2016 年的应收账款周转率=18000÷[（2400+2900）÷2]=6.79 应收账款周转天数=360÷6.79=53.02（天）存货周转率=16950÷[（1300+1600）÷2]=11.69 存货周转天数=360÷11.69=30.80（天）营业周期=30.80+53.02=83.82（天）流动资产周转率=18000÷[（3500+3700）÷2]=5 流动资产周转天数=360÷5=72（天）固定资产周转率=18000÷[（5200+5400）÷2]=3.40 固定资产周转天数=360÷3.40=105.88（天）总资产周转率=18000÷[（15100+13800）÷2]=1.25 总资产周转天数=360÷1.25=288（天）。

（3）同行业 2016 年的应收账款周转率=22000÷[（2800+3300）÷2]=7.21 应收账款周转天数=360÷7.21=49.93（天）存货周转率==19600÷[（1200+1700）÷2]=13.52 存货周转天数=360÷13.52=26.63（天）营业周期=43.37+26.63=70（天）流动资产周转率=22000÷[（4200+4800）÷2]=4.89 流动资产周转天数=360÷4.89=73.62（天）固定资产周转率=22000÷[（6400+6900）÷2]=3.31 固定资产周转天数=360÷3.31=108.76（天）总资产周转率=22000÷[（18600+19400）÷2]=1.16

总资产周转天数=360÷1.16=310.34（天）（4）经上述计算分析，甲公司和乙公司的总资产周转天数都低于行业水平，其营运能力略高于行业水平； 甲公司总资产周转天数略高于乙公司，说明乙公司营运能力略高于甲公司； 此外甲公司存货周转天数高于乙公司，说明乙公司存货周转速度较快，可能存货管理水平优于甲公司。

第九章 一、单项选择题 1-5 B C A A B 二、多项选择题 1.ABD 2.ABDE 3.ABCD 4.ADE 5.ADE 三、判断题 1 1--5 ×√√ ×√

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