财务管理——了解资金时间价值在实践中应用

实训报告 课程名称：

旅游财务管理 实训目的：

了解资金时间价值在实践中的应用 系 部：

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2020 年 11 月 29 日

一、实训项目 富兰克林的遗嘱：美国著名科学家富兰克林在他的遗嘱中，对自己的遗产作了具体的安排，其中谈到：“1000 英镑赠给波士顿的居民，把这笔钱按 5%的利率借出。100 年，这笔钱增加到 13.1 万英镑。那时用 10 万英镑建造一所公共建筑物，剩下的 3.1 万英镑继续生息。在第二个 100 年年尾，这笔钱增加到 406.1万英镑。其中的 106.1 万英镑还是由波士顿的居民支配，而其余的 300 万英镑让马萨诸塞州的公众管理。”从这段遗嘱中，我们可以看出富兰克林为民着想的精神是非常可嘉的。不过开始只人区区一千英镑的赠款，就要为几百万英镑安排用场，这种设想是可能的吗？ 已知：（F/P，5%，100）=131.5001 答：设想成立。

解析：根据公式 F=P×(1+i)" =1000*131.5001 =131500.1 3.1 万英镑=31000 英镑 F=P×(1+i)" =31000*131.5001

=4076503.1 英镑 =407.65031 万英镑 407.65031 万英镑 > 406.1 万英镑 所以设想成立。

二、实训重点 资金的时间价值的表现形式有两种：一种是绝对数形式，即资金时间价值额；另一种是相对数形式，即资金时间价值率。为了便于不同数量资金之间时间价值的比较，在实务中常用相对数表示资金的时间价值。一般用“终值”和“现值”两个概念来表示不同时点的价值。终值是指资金经过一段时间后的价值，包括本金和时间价值，又称“本利和”。现值是指以后年份收到或付出资金的现在价值。进行现值和终值的换算，目前有单利和复利两种利息计算方法。由于资金随时间的增长过程与复利的计算过程在数学上相似，因此，在换算时广泛使用复利来计算。

((一）单利的终值和现值 单利是指只对本金计算利息，而不将以前计息期产生的利息累加到本金中去计算利的一种计算方法，即利息不再生息。

1.单利终值:指现在一笔资金按单利计算的未来价值。

公式:F=P×(1+i×n)2.单利现值:指若干年以后的一笔资金按单利计算相当于现在的价值。单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为折现。

公式:P=F/(1+i×n)备注:F 为终值或本利和；P 为现值或初始值；i 为利率或报酬率；n 为计算利息的期数((二）复利的终值和现值 复利是指每经过一个计息期，要将所生利息加入本金后再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。计息期是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期为 1 年。

1.复利终值：指一定的本金按复利计算若干期后的本利和。

公式:F=P×(1+i)" 备注:本利合称为复利终值系数或 1 元的复利终值，用符号（F/P,i,n）表示。

2.复利现值：复利现值相当于原始本金，它是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得一定本利和现在所需要的本金。

公式:P=F(1+i)-n 备注:上式中的（1+i)-n 是把终值折算为现值的系数，称为复利现值系数，或称作 1 元的复利现值，用符号（P/F,i,n)来表示。

((三）普通年金的终值和现值 年金是指等额、定期的系列收支。例如，分期付款除购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。

1.普通年金终值:指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。

公式:F=A×(F/A,i,n)备注:每年的支付金额为 A;利率为 I;期数为 n 2.普通年金现值：是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额 公式：P=A×(P/A,i,n)((四）预付年金的终值和现值 预付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。

1.预付年金终值:指每期期初收付款项的复利终值之和。

公式:F=A×(F/A,i,n)(1+i)备注:每年年初的支付金额为 A;利率为 i;期数为 n;按复利计算的预付年金终值 F 2.预付年金现值:预付年金每个等额值都换算成第 0 期的数值，再求和，即求现值。

公式:P=A×[(P/A,i,n-1)+1] 备注:每年年初的支付金额为 A;利率为 i:按复利计算的预付年金现值为 P((五）永续年金现值计算 无限期定额支付的年金称为永续年金，永续年金没有终止的时间，也就没有终值。

永续年金现值公式:P=A/i

三、实训总结（一）定义：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。

(1)货币时间价值是指"增量"，一般以增值率表示;(2)必须投入生产经营过程才会增值;(3)需要持续或多或少的时间才会增值;(4)货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。

2.计算货币时间价值的作用 不同时间单位货币的价值不相等，所以不同时点上的货币收支不宜直接比较，必须将它们换算到相同的时点上，才能进行大小的比较和有关计算。

3.货币时间价值的处置 由于货币随时间的增长过程与利息的增值过程在数学上相似，因此，在换算时广泛使用计算利息的方法，即按复利的方法进行折算。

货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。这就是货币时间价值的本质。

财务管理本身就是在保值的基础上实现资产的增值，其核心是复利效应，复利效应的三个要素是：本金、足够的时间(此处就是资产的时间价值)、长期稳定的投资回报率。所谓的复利效应就是将第一年的利息计入本金中参与第二年的滚动，如此循环，让资产呈指数型增长，时间越长，增速越快，时间价值更加体现出来。资金时间价值在在财务管理中具有极其重要的地位，它是财务管理中其他观念的基础。

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