期货基础知识：基差交易
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期货基础知识：基差交易
一、点价交易
1.计价基础加减升贴水
(1)计价基础是某月份的期货价格
(2)升贴水由双方协商确定
2.本质：是为现货商品定价，不需要参与期货交易
二、基差交易
1.将点价交易与套期保值结合在一起的操作
2.建仓时确定基差，减少基差的不确定性，降低风险
三、基差的变动与套期保值效果
1.基差走强：不完全套期保值，基差变大，卖出套期保值有盈利
由负变正、正值增大、负值的绝对值减小
2.基差走弱：不完全套期保值，基差变小，买入套期保值有盈利
3.基差不变：完全套期保值，盈亏相抵
四、套期保值有效性=期货价格变动值/现货价格变动值
1.度量风险对冲程度
2.以期货和现货两个市场盈亏抵消程度来评价有效性
3.数值越接近100%，套期保值有效性就越高
考题回顾
综合：9月10日，我国某天然橡胶贸易商与外商签订一批天然橡胶订货合同，成交价格折合人民币11，950元/吨，由于从订货至货物运至国内港需要几个月的时间，为了防止期间价格下跌对其进口利润的影响，该贸易商决定利用天然橡胶期货进行套期保值，于是当天以12，200元/吨的价格在11月份天然橡胶期货合约上建仓，至10月10日货物到港，现货价格跌至11，650元/吨，期货价格跌至11，600元/吨，该贸易商将该批货物出售，并将期货合约对冲平仓，该贸易商套期保值效果是()。(不计手续费等费用)
A.若不做套期保值，该贸易商仍可以实现进口利润
B.期货市场盈利300元/吨
C.通过套期保值，天然橡胶的实际售价为11，950元/吨
D.基差走强300元/吨，该贸易商实现盈利
答案：D
解析：若不进行套期保值该贸易商盈亏为11，650-11，950=-300(元/吨)，不能实现进口利润。该天然橡胶贸易商是为了防止价格下跌对其进口利润的影响，所以应该在期货市场做卖出套期保值，即建仓卖出期货合约，平仓买入期货合约。套期保值后，期货市场上盈亏为12，200-11，600=600(元/吨)，由于交货价格为11，650元/吨，则实际售价为11，650+600=12，250(元/吨)。基差=现货价格-期货价格，建仓时基差=11，950-12，200=-250(元/吨)，平仓时基差=11，650-11，600=50(元/吨)，50-(-250)=300(元/吨)，所以基差走强300元/吨。
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