财务分析报告(1)
财务分析报告 2003年12月，XX公司实现主营业务收入为629,933.35万元；营业利润为30,831.53万元；净利润为24,835.60万元；资产总计为402,626.58万元，其中：货币资金为77,627.80万元，应收账款为12,554.81万元，存货为65,634.15万元；负债合计为2,075,203,566.22万元；股东权益合计为195,106.23万元。
一、资产负债状况分析：
1 1、资产变动与结构分析 2003年12月，XX公司资产总额为：402,626.58万元，比上期的289,854.37万元，增加：38.91%。在资产构成中，流动资产占比：57.04%，流动资产占比比较高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起影响比较大；长期投资占比：-0.18%，固定资产占比为：40.67%，固定资产占比比较高，它对企业的产业结构和盈利能力影响比较大；无形资产及其它资产占比：2.47%；而上期上述指标分析别为：57.06%、-0.29%、40.38%、2.85%。
从单项较上期相比较而言，流动资产大幅增加，增加38.85%，长期投资大幅增加，增加15.26%，固定资产大幅增加，增加39.91%，无形资产及其它资产大幅增加，增加20.26%。
资产结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 流动资产合计 165,391.99 229,653.24 38.85% 57.06% 57.04% 长期投资合计-837.60-709.81 15.26%-0.29%-0.18% 固定资产合计 117,029.48 163,737.37 39.91% 40.38% 40.67% 无形资产及其它资产合计 8,270.51 9,945.79 20.26% 2.85% 2.47% 递延税款借项 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 资产总计 289,854.37 402,626.58 38.91% 100.00% 100.00% 净利润 16,131.02 24,835.60 53.96%------总资产利润率 5.50% 6.10% 10.91%------由此可见，企业资产总额较上期上升，长期资产增长幅度大于流动资产，并且净利润较上期上升，总资产利润率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且净
利润增长大于资产增长速度，整体经营状况比较良好。
2 2、流动资产变动与结构分析 流动资产总额为：229,653.24万元，比上期的165,391.99万元，增加：38.85%。在流动资产构成中，货币性资产占比为：46.46%，应收票据占比：2.60%，应收款项占比：20.61%，存货占比：28.58%，待摊费用占比：1.75%，其它资产占比：0.00%；而上期上述指标分析别为：56.25%、0.24%、19.93%、22.80%、0.78%、0.00%。
流动资产结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 货币资金 78,030.85 77,627.80-0.52% 47.18% 33.80% 短期投资 15,001.15 29,075.79 93.82% 9.07% 12.66% 应收票据 393.00 5,963.35 1417.39% 0.24% 2.60% 应收股利 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 应收利息 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 应收账款 9,099.39 12,554.81 37.97% 5.50% 5.47% 其他应收款 19,214.96 25,054.58 30.39% 11.62% 10.91% 预付账款 4,654.02 9,725.02 108.96% 2.81% 4.24% 应收补贴款 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 存货 37,715.68 65,634.15 74.02% 22.80% 28.58% 待摊费用 1,282.93 4,017.74 213.17% 0.78% 1.75% 一年内到期的长期债权投资 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 其他流动资产 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 流动资产合计 165,391.99 229,653.24 38.85% 100.00% 100.00% 主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09%------流动资产周转率 4.12 4.49 8.93%------纵观流动资产变化可以看出：企业待摊费用增长幅度大于流动资产增长幅度，并且也大于其它类资产的增长幅度，说明企业待摊费用增加过快，存在没有足额待摊费用的情况。
企业在流动资产增加的同时，销售收入也增加，并且增幅大于流动资产，流动资产经营质量较上期提高较多。
3 3、应收款项变动分析 在应收款项项目分析中，可以看出应收账款为12,554.81万元，占比26.52%，其他应收
款为25,054.58万元，占比52.93%，预付账款为9,725.02万元，占比20.55%；而上期上述指标分析别为：为9,099.39万元，占比27.60%、为19,214.96万元，占比58.28%、为4,654.02万元，占比14.12%。
从单项较上期相比较而言，应收账款大幅增加，增加37.97%、其他应收款大幅增加，增加30.39%、，预付账款大幅增加，增加108.96%。
应收款项变化表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 应收账款 9,099.39 12,554.81 37.97% 27.60% 26.52% 其他应收款 19,214.96 25,054.58 30.39% 58.28% 52.93% 预付账款 4,654.02 9,725.02 108.96% 14.12% 20.55% 应收款项合计 32,968.37 47,334.41 43.58% 100.00% 100.00% 主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09%------通过分析可以看出：在应收款项占比中，其它应收款为53.00%，占比过大，有可能存在上级单位占用款问题或调节利润的问题；应收账款的变动幅度与主营业务收入变动相符，与销售收入变化协调。
4 4、存货变动分析 在存货搭配分析中，可以看出存货为6.56万元，主营业务成本为42.74万元；而上期上述指标分析别为：为3.77万元、为26.75万元。
从单项较上期相比较而言，存货大幅增加，增加74.02%，主营业务成本大幅增加，增加59.75%。
存货变化表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 存货 3.77 6.56 74.02% 主营业务成本 26.75 42.74 59.75% 毛利率 32.80% 31.70%-3.35% 周转率 7.87 8.27 5.14% 通过毛利率及周转率的变化分析，可以看出企业毛利率的下降，促进了存货的加速周转，说明市场上的同类产品已经处于相对的过剩状态，降价是可以带动市场购买者的购买欲望的。企业可以充分利用当前的时机，进一步巩固已取得的成绩；另外通过存货的搭配分析可以看出：企业存货的增加是主营业务成本的1.2倍，增幅过大，与主营业务成本变化不协调，有可以企业原材料采购过多。
5 5、固定资产变动与结构分析 固定资产总额为：163,737.37万元，比上期的117,029.48万元，增加：39.91%。在固定资产构成中，固定资产原价占比：124.73%，累计折旧占比：28.80%，固定资产净值占比：95.93%，固定资产减值准备占比：1.51%，固定资产净额占比：94.42%，工程物资占比：2.22%，在建工程占比：3.36%，固定资产清理占比：0.00%；而上期上述指标分析别为：108.60%、28.33%、80.27%、0.21%、80.07%、5.12%、14.81%、0.00%。
从单项较上期相比较而言：固定资产原价大幅增加，增加60.68%；累计折旧大幅增加，增加42.21%；固定资产净值大幅增加，增加67.20%；固定资产减值准备大幅增加，增加921.71%；固定资产净额大幅增加，增加64.99%；工程物资大幅减少，减少39.37%；在建工程大幅减少，减少68.25%；固定资产清理基本上没有变化。
固定资产结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 固定资产原价 127,097.66 204,225.00 60.68% 108.60% 124.73% 累计折旧 33,153.20 47,147.56 42.21% 28.33% 28.80% 固定资产净值 93,944.46 157,077.45 67.20% 80.27% 95.93% 固定资产减值准备 242.40 2,476.62 921.71% 0.21% 1.51% 固定资产净额 93,702.06 154,600.83 64.99% 80.07% 94.42% 工程物资 5,990.24 3,631.87-39.37% 5.12% 2.22% 在建工程 17,337.17 5,504.67-68.25% 14.81% 3.36% 固定资产清理 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 固定资产合计 117,029.48 163,737.37 39.91% 100.00% 100.00% 主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09%------固定资产周转率 4.12 4.49 8.93%------由此可见，企业固定资产总额较上期上升，并且主营业务收入较上期上升，固定资产周转率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且主营业务收入增长大于固定资产增长速度，固定资产利用情况比较良好；另外从折旧效率上也可以看出，本期固定资产折旧产出率保持不变。
6 6、资本结构变动与结构分析 负债总额为：207,327.74万元，比上期增加79.66%：所有者权益为：195,106.23万元；比上期增加11.96%。在资金来源构成中，流动负债占比：39.88%，长期负债占比：11.62%，所有者权益占比：48.46%；而上期上述指标分析别为：33.76%、6.05%、60.12%。
从单项较上期相比较而言，流动负债大幅增加，增加64.08%，长期负债大幅增加，增加166.57%，所有者权益大幅增加，增加11.96%。
资金来源结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 流动负债合计 97,850.74 160,555.21 64.08% 33.76% 39.88% 长期负债合计 17,546.14 46,772.53 166.57% 6.05% 11.62% 股东权益合计 174,263.11 195,106.23 11.96% 60.12% 48.46% 负债和股东权益总计 289,854.37 402,626.58 38.91% 100.00% 100.00% 由此可见，长期资本增长幅度大于流动负债，说明企业长期融资活动增加，整体资金形势比较稳定。
7 7、流动负债变动与结构分析 流动负债总额为：160,555.21万元，较上期增加：64.08%。在流动负债构成中，营业性负债占比：84.34%，融资性负债占比：15.66%；而上期上述指标分析别为：94.22%、5.78%。
流动负债结构表
项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 短期借款 5,230.00 23,835.53 355.75% 5.35% 14.85% 应付票据 9,527.84 8,035.65-15.66% 9.74% 5.01% 应付账款 42,968.05 66,595.53 54.99% 43.91% 41.48% 预收账款 5,409.51 9,649.74 78.39% 5.53% 6.01% 应付工资 8,165.60 11,052.94 35.36% 8.35% 6.88% 应付福利费 4,352.76 5,221.63 19.96% 4.45% 3.25% 应付股利 4,971.88 1,030.05-79.28% 5.08% 0.64% 应交税金 466.51 2,774.99 494.84% 0.48% 1.73% 其它应交款 49.77 168.61 238.78% 0.05% 0.11% 其它应付款 16,004.64 30,854.67 92.79% 16.36% 19.22% 预提费用 282.19 35.86-87.29% 0.29% 0.02% 预计负债 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 一年内到期的长期负债 422.00 1,300.00 208.06% 0.43% 0.81% 其它流动负债 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 流动负债合计 97,850.74 160,555.21 64.08% 100.00% 100.00% 纵观流动负债变化可以看出：企业营业性负债增长幅度大于流动负债增长幅度，并且也大于融资类负债的增长幅度，说明企业短期资金来源中营业性质负债增加，对外欠款增多，资金压力较上期增大。
8 8、长期资本变动与结构分析 长期资本总额为：241,878.76万元，比上期的191,809.25万元，增加：26.10%。在长期资本构成中，长期借款占比：6.99%，应付债券占比：0.00%，长期应付款占比：0.00%，专项应付款占比：1.39%，其他长期负债占比：10.965%，股本净额占比：16.176%，资本公积占比：41.310%，盈余公积占比：11.649%，未分配利润占比：11.528%；而上期上述指标分析别为：3.10%、0.00%、0.00%、0.09%、5.963%、10.199%、61.821%、11.571%、7.260%。
从单项较上期相比较而言，长期借款占比：大幅增加，增加184.23%，应付债券占比：基本上没有变化，长期应付款占比：基本上没有变化，专项应付款占比：大幅增加，增加1944.72%，其他长期负债占比：大幅增加，增加131.89%，股本净额占比：大幅增加，增加100.00%，资本公积占比：大幅减少，减少15.74%，盈余公积占比：大幅增加，增加26.95%，未分配利润占比：大幅增加，增加100.23%。
长期资本结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 长期借款 5,945.08 16,897.95 184.23% 3.10% 6.99% 应付债券 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 长期应付款 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 专项应付款 164.00 3,353.34 1944.72% 0.09% 1.39% 其他长期负债 11,437.06 26,521.24 131.89% 5.96% 10.97% 股本净额 19,563.25 39,126.50 100.00% 10.20% 16.18% 资本公积 118,579.10 99,920.11-15.74% 61.82% 41.31% 盈余公积 22,194.74 28,175.40 26.95% 11.57% 11.65% 未分配利润 13,926.02 27,884.22 100.23% 7.26% 11.53% 长期资本合计 191,809.25 241,878.76 26.10% 100.00% 100.00% 净资产收益率 9.20% 12.70% 38.04%------长期资产适合率 165.00% 148.30%-10.12%------由此可见，企业长期资本总额较上期上升，并且主营业务收入较上期上升，净资产收益率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且盈利增长大于长期资本增长速度，长期资本利用情况比较良好；另外企业的长期资产的资金全部来自长期资本，但是比上期下降，采取了比较保守的资本组合方式；由于盈利能力的增加，建议企业可继续以改变现在的资本组合，采取适当比较适中的组合方式，进一步增加盈利能力。
二、利润状况分析：
1 1、实现利润分析 2003年12月，XX公司主营业务收入为：629,933.35万元，较上期增加：57.09%，净利润为：24,835.60万元，所得税为：7,053.54万元；在利润来源构成中，主营业务利润占比：31.71%，营业利润占比：4.89%，利润总额占比：5.06%，净利润占比：3.94%；而上期上述指标分析别为：32.88%、5.50%、5.32%、4.02%。
本期主营务收入上升，但销售毛利率下降，说明企业采取了降低产品的整体市场价格以换取增加市场份额做法，并且销售成本没有得到相应控制，上升；本期企业盈利能力比较稳定，状况比较好。本期同口径营业利润为82,004.65万元，经营活动现金净流量为50,994.98万元，差额为31,009.67万元，利润质量非常低，实亏比较利害。
从单项较上期相比较而言，主营业务收入大幅增加，增加57.09%，主营业务利润大幅增加，增加51.46%，营业利润大幅增加，增加39.75%，利润总额大幅增加，增加49.48%，净利润大幅增加，增加53.96%。
利润结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09% 100.00% 100.00% 主营业务成本 267,538.40 427,389.32 59.75% 66.72% 67.85% 主营业务税金及附加 1,609.89 2,823.43 75.38% 0.40% 0.45% 主营业务利润 131,860.95 199,720.61 51.46% 32.88% 31.71% 其他业务利润 972.99 927.85-4.64% 0.24% 0.15% 营业费用 90,303.14 139,061.65 53.99% 22.52% 22.08% 管理费用 20,208.54 29,621.95 46.58% 5.04% 4.70% 财务费用 260.44 1,133.32 335.16% 0.07% 0.18% 营业利润 22,061.81 30,831.53 39.75% 5.50% 4.89% 投资收益-49.09 26.51 154.00%-0.01% 0.00% 补贴收入 459.19 1,089.80 137.33% 0.12% 0.17% 营业外收入 838.92 1,148.56 36.91% 0.21% 0.18% 营业外支出 1,976.98 1,207.25-38.94% 0.49% 0.19% 利润总额 21,333.84 31,889.15 49.48% 5.32% 5.06% 所得税 5,202.82 7,053.54 35.57% 1.30% 1.12% 净利润 16,131.02 24,835.60 53.96% 4.02% 3.94% 销售毛利率 32.80% 31.70%-3.35%------纵观利润结构变化可以看出：企业主营业务收入增长幅度大于净利润增长幅度，并且也大于其它利润增长幅度，说明企业主营业收入的增长没有同比率转化为净利润，还需进一步减少影响净利润增长的因素。
2 2、收入情况分析 在收入构成中，收入总额为：633,126.07万元，较上期增加：57.01%；其中主营业务收入占比：99.64%，投资收益占比：0.00%，营业外收入占比0.35%；而上期上述指标分析别为：99.69%、-0.01%、0.32%。
从现金回笼情况来看：本期销售现金回笼大于110%，销售工作正常，现金回笼比较及
时。
从单项较上期相比较而言，主营业务收入大幅增加，增加56.94%，投资收益大幅增加，增加154.00%，营业外收入大幅增加，增加72.43%。
收入结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09% 99.45% 99.50% 其他业务利润 972.99 927.85-4.64% 0.24% 0.15% 投资收益-49.09 26.51 154.00%-0.01% 0.00% 补贴收入 459.19 1,089.80 137.33% 0.11% 0.17% 营业外收入 838.92 1,148.56 36.91% 0.21% 0.18% 收入总计 403,231.25 633,126.07 57.01% 100.00% 100.00% 纵观收入结构变化可以看出：企业收入来源主要以营业收入为主，经营正常。但投资收益及营业外收入增长速度超过主营业收入增长速度，值得引起关注。
3 3、支出情况分析 在支出构成中，支出总额为：608,290.46万元，较上期增加：57.14%；其中主营业务成本及税金占比：70.73%，经营管理成本占比：27.92%，营业外支出占比0.20%；而上期上述指标分析别为：69.53%、28.62%、0.51%。
本期固定成本占比为6.12%，上期为6.43%，较上期下降0.31%。
从现金支出情况来看：本期采购现金支出率大于110%，采购工作不正常，采购现金支出比较多。
从单项较上期相比较而言，主营业务支出大幅增加，增加59.84%，经营管理成本大幅增加，增加53.30%，营业外支出大幅下降，下降38.94%。
支出结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 主营业务成本 267,538.40 427,389.32 59.75% 69.11% 70.26% 主营业务税金及附加 1,609.89 2,823.43 75.38% 0.42% 0.46% 营业费用 90,303.14 139,061.65 53.99% 23.33% 22.86% 管理费用 20,208.54 29,621.95 46.58% 5.22% 4.87% 财务费用 260.44 1,133.32 335.16% 0.07% 0.19% 营业外支出 1,976.98 1,207.25-38.94% 0.51% 0.20% 所得税 5,202.82 7,053.54 35.57% 1.34% 1.16% 支出总计 387,100.21 608,290.46 57.14% 100.00% 100.00% 纵观支出结构变化可以看出：企业支出主要以营业支出及税金为主，支出结构正常。
4 4、经营风险分析 在经营费用项目分析中，可以看出营业费用为139,061.65万元，占比81.89%，管理费用为29,621.95万元，占比17.44%，财务费用为1,133.32万元，占比0.67%；而上期上述指标分析别为：为90,303.14万元，占比81.52%、为20,208.54万元，占比18.24%、为260.44万元，占比0.24%。
从单项较上期相比较而言，营业费用大幅增加，增加53.99%、管理费用大幅增加，增加46.58%、，财务费用大幅增加，增加335.16%。
经营费用变化表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 营业费用 90,303.14 139,061.65 53.99% 81.52% 81.89% 管理费用 20,208.54 29,621.95 46.58% 18.24% 17.44% 财务费用 260.44 1,133.32 335.16% 0.24% 0.67% 费用合计 110,772.12 169,816.92 53.30% 100.00% 100.00% 主营业务收入 0.00 629,933.35 0.00%------经营平衡收入 0.00 535,700.06 0.00%------纵观本期经营费用的变化可以看出：营业费用的减少幅度大于主营业务收入的减少幅度，企业在控制营业费用的支出取得了不错的成绩；管理费用的减少幅度大于主营业务收入的减少幅度，企业在控制管理费用的支出取得了不错的成绩；财务费用的减少幅度大于主营业务收入的减少幅度，企业在控制财务费用的支出取得了不错的成绩。
本期企业的经营平衡收入为535,700.06万元，比上期增加0.00%；如果本年企业主营业务收入低于此，将会亏损。经营安全率为17.59%，只要企业销售下降不低于94,233.29万元，自身经营还会有盈利。经营安全水平值得关注，抵抗销售下降的能力比较差。
5 5、利润敏感性分析 本期实现利润总额为31,889.15，比上期大幅增加，增加49.48%；主要受以下因素影响：主营业务收入为401,009.24万元，新增57.10%，主营业务成本为267,538.40万元，新增59.70%，主营业务税金及附加为1,609.89万元，新增75.40%，其他业务利润为972.99万元，下降4.60%，营业费用为90,303.14万元，新增54.00%，管理费用为20,208.54万元，新增46.60%，财务费用为260.44万元，新增335.20%，投资收益为-49.09万元，新增154.00%，补贴收入为459.19万元，新增137.30%，营业外收入为838.92万元，新增36.90%，营业外支出为1,976.98万元，下降38.90%。
利润敏感影响变化表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 主营业务收入 401,009.24 629,933.35 57.09% 主营业务成本 267,538.40 427,389.32 59.75% 主营业务税金及附加 1,609.89 2,823.43 75.38% 其他业务利润 972.99 927.85-4.64% 营业费用 90,303.14 139,061.65 53.99% 管理费用 20,208.54 29,621.95 46.58% 财务费用 260.44 1,133.32 335.16% 投资收益-49.09 26.51 154.00% 补贴收入 459.19 1,089.80 137.33% 营业外收入 838.92 1,148.56 36.91% 营业外支出 1,976.98 1,207.25-38.94% 利润总额 21,333.84 31,889.15 49.48% 通过影响利润总额各项目的敏感分析可以看出：主营业务收入的敏感系数为18.79，主营业务成本的敏感系数为-12.55，主营业务税金及附加的敏感系数为-0.08，其他业务利润的敏感系数为0.05，营业费用的敏感系数为-4.23，管理费用的敏感系数为-0.95，财务费用的敏感系数为-0.01，投资收益的敏感系数为0.00，补贴收入的敏感系数为0.02，营业外收入的敏感系数为0.04，营业外支出的敏感系数为-0.09。
6 6、经营效率分析 通过对资产负债表、利润表的综合分析，可以看到本期的短期负债为160,555.21万元，比上期增加64.08%，长期负债为46,772.53万元，比上期增加166.57%，销售收入为629,933.35万元，比上期增加57.09%；说明企业经营规模的扩大并没有带来经济效率的同步提高，负债经营效果不突出。但通过相关指标分析，企业表现与上述分析相矛盾的现象，营业利润为22,061.81万元，比上期增加39.75%，流动资产率为57.04%，比上期减少-0.04%；流动资产率下降，但营业利润上升，说明企业加速了资金周转，创造出了更多的利润。综上所述，企业在2003年12月从资产负债表、利润表及相关指标分析来看，表现一定的矛盾，说明企业经营状况不协调，需要进步调整，经营管理效率需要得到进一步的改善。
7 7、资金需求分析
根据本期销售实际情况，实现销售收入629,933.35万元，如果下期销售收入增长10%，达到692,926.68万元，并保持本期利润率及利润分配比例，企业将会出现资金剩余42,154.96万元，可以用来再投资；如果下期销售收入减少10%，达到566,940.01万元，保持相同的利润率及利润分配比例，企业将会出现资金剩余69,964.28万元，可以用来再投资。
三、现金流量状况分析：
1 1、现金流量表整体分析 2003年12月，XX公司现金净流动量为：-403.05万元，比上期减少100.884%：，其中：现金收入总计：812,758.85万元，比上期增加36.194%：，现金支出总计：813,161.90万元，比上期增加47.537%：本期经营活动净现金流量是50,994.98万元，投资活动净现金流量是-80,854.82万元，筹资活动净现金流量是29,456.79万元；现金净流量以经营活动净流量为主。
在现金流入构成中，经营现金流入占比：91.57%，投资现金流入占比：0.07%，融资现金流入占比：8.36%；而上期上述指标分析别为：82.47%、0.08%、17.45% ； 在现金流出构成中，经营现金流出占比：85.26%，投资现金流出占比：10.01%，融资现金流出占比：4.732%；而上期上述指标分析别为：81.65%、11.97%、6.386% ； 从单项较上期相比较而言，经营现金流入为744,261.97万元，大幅增加，增加51.23%，现金流出693,266.99万元，大幅增加，增加54.05%，经营活动现金净流量为50,994.98万元，投资现金流入564.48万元，大幅增加，增加11.96%，现金流出81,419.30万元，大幅增加，增加23.46%，投资活动现金净流量为-80,854.82万元，筹资现金流入67,932.40万元，大幅减少，减少34.76%，现金流出38,475.61万元，有所增加，增加9.31%，融资活动现金净流量为29,456.79万元。
现金流量结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比%(经营活动)现金流入小计 492,131.34 744,261.97 51.23% 82.47% 91.57%(经营活动)现金流出小计 450,013.28 693,266.99 54.06% 81.65% 85.26%(投资活动)现金流入小计 504.17 564.48 11.96% 0.08% 0.07%(投资活动)现金流出小计 65,945.56 81,419.30 23.46% 11.97% 10.01%(筹资活动)现金流入小计 104,130.84 67,932.40-34.76% 17.45% 8.36%(筹资活动)现金流出小计 35,198.04 38,475.61 9.31% 6.39% 4.73% 现金流入总计 596,766.35 812,758.85 36.19% 100.00% 100.00% 现金流出总计 551,156.88 813,161.90 47.54% 100.00% 100.00% 现金净流量 45,609.47-403.05-100.88% 由此可见，从总体上可以看企业经营状况良好，通过筹集资金进行投资，企业注重投资项目的盈利能力。现金收入增长速度小于现金支出速度，将会减少企业的现金流量，值得关注。
2 2、现金流入结构分析 本期实现现金流入总额为812,758.86万元，其中：企业通过销售商品、提供劳务收到的现金490,272.05万元，是企业本期主要的现金流入来源，约占本期流入总额的90.63%；取得借款所收到的现金22,370.00万元，对企业本期现金流入有一定的影响，约占本期流入总额的7.66%；本期现金流入次序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常。
在经营活动现金收入中，销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税费返还带来的流入占99.23%，公司经营属于正常；在投资活动现金收入中，收回投资所收到的现金和处置固定资产、无形资产和其它长期资产而收到的现金净额带来的流入占100.00%，取得投资收益所收到的现金带来的流入占0.00%，公司投资带来的现金流入主要是回收投资；在筹资活动现金收入中，吸收投资所收到的现金带来的流入占8.33%，取得借款所收到的现金带来的流入占91.67%，主要通过借款和吸收权益资金。
现金流入结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 销售商品、提供劳务收到的现金 490,272.05 736,612.83 50.25% 82.16% 90.63% 收到的税费返还 459.19 1,959.92 326.82% 0.08% 0.24% 收到的其它与经营活动有关的现金 1,400.10 5,689.23 306.35% 0.24% 0.70% 收回投资所收到的现金 129.95 0.00-100.00% 0.02% 0.00% 取得投资收益所收到的现金 80.94 40.35-50.15% 0.01% 0.01% 处置固定资产、无形资产和其它长期资产而收到的现金净额 293.28 524.13 78.71% 0.05% 0.06% 收到的其它与投资活动有关的现金 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 吸收投资所收到的现金 81,268.80 5,691.00-93.00% 13.62% 0.70% 取得借款所收到的现金 22,370.00 62,241.40 178.24% 3.75% 7.66% 收到的其它与筹资活动有关的现金 492.04 0.00-100.00% 0.08% 0.00% 现金流入总计 596,766.35 812,758.86 36.19% 100.00% 100.00% 3 3、现金支出结构分析 本期现金支出总额为813,161.90万元，其中：企业通过购买商品、接受劳务支付的现金298,292.15万元，是企业本期主要的现金支出项目，约占本期支出总额的54.12%；支付的各项税费33,764.68万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的6.13%；支付的其它与经营活动有关的现金93,680.32万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的17.00%；购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金50,863.48万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的9.23%；本期现金支出次序为以经营活动为主，投资活动支出其次，筹资活动支出最末，比较正常。
在经营活动现金支出中，购买商品、接受劳务支付的现金占71.98%，支付给职工以及为职工支付的现金占4.92%，支付的各项税费占6.80%，支付的其它与经营活动有关的现金占16.30%，经营支出正常；在投资活动现金支出中，购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金占83.00%，投资所支付的现金占17.00%；在筹资活动现金支出中，偿还债务所支付的现金占82.98%，分配股利、利润和偿付利息所支付的现金占17.02%。
现金支出结构表 项目(万元)2002年12月 2003年12月 新增(%)2002年占比% 2003年占比% 购买商品、接受劳务支付的现金 298,292.15 498,973.06 67.28% 54.12% 61.36% 支付给职工以及为职工支付的现金 24,276.12 34,265.28 41.15% 4.41% 4.21% 支付的各项税费 33,764.68 46,839.67 38.72% 6.13% 5.76% 支付的其它与经营活动有关的现金 93,680.32 113,188.98 20.83% 17.00% 13.92% 购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金 50,863.48 67,231.86 32.18% 9.23% 8.27% 投资所支付的现金 15,082.08 14,187.44-5.93% 2.74% 1.75% 支付的其它与投资活动有关的现金 0.00 0.00 0.00% 0.00% 0.00% 偿还债务所支付的现金 27,637.82 31,804.99 15.08% 5.02% 3.91% 分配股利、利润和偿付利息所支付的现金 7,527.51 6,670.62-11.38% 1.37% 0.82% 支付的其它与筹资活动有关的现金 32.71 0.00-100.00% 0.01% 0.00% 现金支出总计 551,156.87 813,161.90 47.54% 100.00% 100.00% 4 4、现金流入流出比分析 经营活动现金流入流出比为1.07，说明企业1元的经营现金支出可以带来1.07元的流入，现金净流入50,994.98万元，经营活动产生现金效率一般；投资活动现金流入流出比为0.01，现金净支出80,854.82万元，说明企业正处于扩张期，投资项目比较多；筹资活动现金流入流出比为1.77，说明企业筹资大于还款，现金净流入29,456.79万元，自身产生现金流能力及筹资不足满足投资，资金缺口比较大，投资项目的成败关系着企业的未来。
5 5、现金偿债能力分析 在现金偿债能力指标中，可以看出现金到期债务比为5.46，现金流动负债比为0.32，现金债务总额比为0.25；而上期上述指标分析别为：4.23、0.43、0.36。
现金偿债能力指标表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 现金到期债务比 4.23 5.46 29.03% 现金流动负债比 0.43 0.32-26.28% 现金债务总额比 0.36 0.25-32.69% 由此可见，说明企业偿还到期债务的能力较上期大幅增加，增加29.03%，可以及时偿还到期债务；企业偿还流动债务的能力较上期大幅增加，增加29.03%，按照本期现金偿还流动负债能力来看，需要3.15年偿还，企业偿还债务总额的能力较上期大幅减少，减少32.69%，按照本期现金偿还债务总额能力来看，全部债务需要4.08年偿还。
6 6、获取现金能力分析 在获取现金能力指标中，可以看出销售现金比率为0.08，每股营业现金净流量为1.30，全部资产现金回收率为0.13；而上期上述指标分析别为：0.11、2.15、0.15。
从单项较上期相比较而言，销售现金比率大幅减少，减少23.81%，每股营业现金净流量大幅减少，减少39.45%，全部资产现金回收率大幅减少，减少13.10%。
获取现金能力指标表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 销售现金比率 0.11 0.08-23.81% 每股营业现金净流量 2.15 1.30-39.45% 全部资产现金回收率 0.15 0.13-13.10% 由此可见，本期销售得到的现金流入相对量较上期下降，企业获取现金能力下降，并没有将账面收益转化为现金流量；本期每股派现能力较上期下降，将得不到上期的派息水平，如果要维持相同派息水平，企业将需要借债；本期资金产生现金能力较上期减弱，企业将全部资产以现金形式收回的能力下降。
7 7、财务弹性分析 在财务弹性分析指标中，可以看出现金再投资率为0.09，折旧影响率为0.31；而上期上述指标分析别为：0.10、0.22。
从单项较上期相比较而言，现金再投资率有所减少，减少3.13%，折旧影响率大幅增加，增加37.05%。
财务弹性指标表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 现金再投资率 0.10 0.09-3.13% 折旧影响率 0.22 0.31 37.05% 由此可见，本期企业可用于再投资在各项资产的现金较上期减少，企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力减弱；相应折旧应收回的现金较上期增加，保障现有固定资产能力增加。
8 8、收益质量分析 营运指数为：0.99；而上期为：1.50。较上期相比较而言，营运指数大幅减少，减少33.71%。
现金收益质量指标表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增%
营运指数 1.50 0.99-33.71% 由此可见，本期现金收益质量不如上期，并且有1.00%经营收益已实现而未能收到现金。
四、财务效益状况分析：
在财务效益指标中，可以看出销售净利率为：3.90%，销售毛利率为：31.70%，成本费用利润率为：4.10%，资产利润率为：6.10%，净资产收益率为：12.70%；而上期上述指标分析别为：4.00%、32.80%、4.20%、5.50%、9.20%。
从单项较上期相比较而言，销售净利率有所减少，减少2.50%，销售毛利率有所减少，减少3.35%，成本费用利润率有所减少，减少2.38%，资产利润率大幅增加，增加10.91%，净资产收益率大幅增加，增加38.04%。
财务效益指标表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 销售净利率 4.00% 3.90%-2.50% 销售毛利率 32.80% 31.70%-3.35% 成本费用利润率 4.20% 4.10%-2.38% 总资产净利润率 5.50% 6.10% 10.91% 净资产收益率 9.20% 12.70% 38.04% 由此可见，说明企业总体盈利能力及销售盈利能力都较上期有所下降，本期成本费用控制能力较上期减弱，经营管理水平不如上期，本期资产盈利能力较上期增加，说明企业在增加收入或节约资金使用方面较上期有所增强，本期净资产盈利能力较上期增加，说明企业的管理效率及盈利能力较上期有所增强。
五、资产运营状况分析：
在资产运营指标中，可以看出应收账款周转天数为：6.27，存货周转天数为：44.14，营业周期为：50.41，应付账款偿还期：107.68，资产周转率：1.82；而上期上述指标分析别为：7.73、46.40、54.14、94.54、1.77。
从单项较上期相比较而言，应收账款周转天数大幅减少，减少18.88%，存货周转天数有所减少，减少4.89%，营业周期有所减少，减少6.89%，应付账款偿还期大幅增加，增加13.90%，资产周转率有所增加，增加2.94%。
资产运营指标表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 应收账款周转率 47.20 58.18 23.27% 应收账款周转天数 7.73 6.27-18.88% 存货周转率 7.87 8.27 5.14% 存货周转天数 46.40 44.14-4.89% 应付账款偿还期 94.54 107.68 13.90% 经营性循环周期-40.40-57.27-41.75% 流动资产周转率 3.27 3.19-2.54% 总资产周转率 1.77 1.82 2.94% 由此可见，应收账款周转天数及存货周转天数较上期都下降，企业营业周期也下降，说明企业销售能力增强并且加大了应收账款的回收力度，本期应付账款偿还期较上期增加，说明企业在在利用外部资金方面较上期有所增强，但如果盈利能力减弱将会影响企业的信誉，本期资产周转率较上期增加，说明企业资产经营能力较上期有所增强，资产效率提高。
六、偿债能力状况分析：
在偿债能力指标中，可以看出营运资本：1.43万元，流动比率为：1.021，速动比率为：0.664，现金流动负债比率为：69,098.04，资产负债率：0.515，已获利息倍数：29.137，净资产收益率：0.127；而上期上述指标分析别为：1.69万元、1.304、0.950、67,541.24、0.398、82.915、0.092。
从单项较上期相比较而言，营运资本大幅减少，减少15.39%，流动比率大幅减少，减少21.70%，速动比率大幅减少，减少30.11%，现金流动负债比率有所增加，增加2.31%，资产负债率大幅增加，增加29.40%，已获利息倍数大幅减少，减少64.86%，净资产收益率大幅增加，增加38.04%。
偿债能力指标表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 流动比率 1.69 1.43-15.00%
速动比率 1.30 1.02-22.00% 现金流动负债比率 0.95 0.66-30.00% 营运资本 67,541.24 69,098.04 2.00% 资产负债率 39.80% 51.50% 29.40% 已获利息倍数 82.92 29.14-65.00% 净资产收益率 9.20% 12.70% 38.00% 由此可见，本期企业的流动比率、速率比率较上期都下降，说明企业短期偿债能力减弱，本期营运资本较上期下降，说明企业利用长期债务融资的流动性资产减少，偿还短期债务的能力减弱，本期资产负债率、净资产利润率都较上期增加，说明企业资产盈利能力较上期有所增强，资产经营效率提高，偿债能力增强，但应关注资产经营效率。
七、发展能力状况分析：
在发展能力指标中，可以看出营运资本为：69,098.04万元，可用资本为：241,878.75
万元，销售收入增长率为：57.00%，净资产增长率：11.90%，净利润增长率：53.90%，流动资产率：57.00%，流动负债率：39.80%；而上期上述指标分析别为：67,541.24万元、191,809.24万元、48.40%、109.00%、31.10%、57.00%、33.70%。
从单项较上期相比较而言，营运资本有所增加，增加2.31%，可用资本大幅增加，增加26.10%，销售收入增长率大幅增加，增加17.77%，净资产增长率大幅减少，减少89.08%，净利润增长率大幅增加，增加73.31%，流动资产率基本上没有变化，流动负债率大幅增加，增加18.10%。
发展能力指标表 项目(万元)2002年12月 2002年占比% 2003年占比% 营运资本 67,541.24 69,098.04 2.00% 可用资本 191,809.24 241,878.75 26.10% 销售收入增长率 48.40% 57.00% 17.77% 净资产增长率 109.00% 11.90%-89.08% 净利润增长率 31.10% 53.90% 73.31% 流动资产率 57.00% 57.00% 0.00% 流动负债率 33.70% 39.80% 18.10% 由此可见，本期企业的营运资本、销售额增长率较上期都上升，并且净利润较上期增加，说明企业资金能力比较充足，并且销售能力增加，较上期有较强的发展能力。从流动负债率、流动资产率和利润增长率搭配分析可以看出企业的产品销售很好，经营形势保持良好的局面。
八、经营协调性分析：
2003年12月，XX公司营运资本为：69,098.04万元，现金支付能力：80,795.76万元，营运资金需求为：-11,697.72万元；而上期上述指标分析别为：67,541.24万元、78,667.16万元、-11,125.91万元。
从单项较上期相比较而言，营运资本有所增加，增加2.31%，现金支付能力有所增加，增加2.71%，营运资金需求有所减少，减少5.14%。
经营协调指标表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 营运资本 67,541.24 69,098.04 2.31% 现金支付能力 78,667.16 80,795.76 2.71% 营运资金需求-11,125.91-11,697.72-5.14% 综合上述情况，可以看出企业经营业务不需要企业筹集经营资金，不但不需要，而且
还能够为企业带来11,697.72万元的资金，而企业长期资金占用小于长期资金来源，长期资金来源有69,098.04万元供企业经营活动使用，结果出现资金闲置，当年闲置资金为80,795.76万元，当年经营协调状况为资金大量富裕。
九、杜邦财务综合分析：
实现销售收入629,933.35万元、销售净利24,835.60万元，权益净利率为：0.127，其中：税前净利润率为0.778、税前利润财务费用率为0.997、主营利润管理成本率为0.160、主营业务利润率为0.317、资产周转率为1.564、权益乘数为2.063；而上期上述指标分析别为：401,009.24万元、16,131.02万元、0.092、0.756、0.955、0.169、0.328、1.383、1.663。
从单项较上期相比较而言，实现销售收入大幅增加，增加57.09%，销售净利大幅增加，增加53.96%，权益净利率大幅增加，增加38.04%，税前净利润率有所增加，增加2.91%，税前利润财务费用率有所增加，增加4.40%，主营利润管理成本率有所减少，减少5.33%，主营业务利润率为有所减少，减少3.35%，资产周转率大幅增加，增加13.09%，权益乘数大幅增加，增加24.05%。
杜邦财务分析结构表 项目名称 2002年12月 2003年12月 新增% 权益净利率 9.20% 12.70% 38.00% 税前净利润率 75.60% 77.80% 3.00% 税前利润财务费用率 95.50% 99.70% 4.00% 主营利润管理成本率 16.90% 16.00%-5.00% 主营业务利润率 32.80% 31.70%-3.00% 资产周转率 1.38 1.56 13.00% 权益乘数 1.66 2.06 24.00% 销售收入 401,009.24 629,933.35 57.00% 销售成本 269,148.29 430,212.74 60.00% 营运费用 110,772.12 169,816.93 53.00% 其它收入 245.02 1,985.47 710.00% 所得税 5,202.82 7,053.54 36.00% 净利润 16,131.02 24,835.60 54.00% 贷币资产 78,030.85 77,627.80-1.00%
应收账款 9,099.39 12,554.81 38.00% 应收票据 393.00 5,963.35 1417.00% 存货 37,715.68 65,634.15 74.00% 其它流动资产 40,153.06 67,873.14 69.00% 固定资产 117,029.48 163,737.37 40.00% 其它长期资产 8,270.51 9,945.79 20.00% 由此可见，本期权益报酬率好于上期，主要是由于本期的销售收入获利能力不如上期；本期的资产管理水平好于上期；企业利用财务杠杆的能力较上期增强，但获利能力减弱，财务风险增加，综合所致。
从销售净利润率分项指标影响上可以看出：受所得税影响，税前净利润率增加2.20%，引起销售净利率增加0.11%；受财务成本影响，税前利润财务费用率增加4.20%，引起销售净利率增加0.16%；受管理成本影响，主营利润管理成本率减少0.90%，引起销售净利率减少0.21%；受销售成本影响，主营业务利润率减少1.10%，引起销售净利率减少0.13%；综合受以上因素影响，使销售利润率减少0.07%。
从权益净利率分项指标影响上可以看出：销售利润率减少0.07%，引起权益净利率减少-0.08%；资产周转率增加18.10%，引起权益净利率增加0.56%；权益乘数增加2.20%，引起权益净利率增加0.12%；最终使权益利润率增加0.60%。
从利润构成项目分析可以看出：销售收入增加228,924.11万元；销售成本增加161,064.45万元；营运费用增加59,044.81万元；其它收入增加1,740.45万元；所得税增加1,850.72万元；最终使净利润增加8,704.58万元；虽然销售收入增加228,924.11万元，但由于控制综合经营成本不力，没有充分发挥潜力，使销售利润率减少0.08%。
从资产构成项目分析可以看出：贷币资产减少403.05万元；应收账款增加3,455.42万元；应收票据增加5,570.35万元；存货增加27,918.47万元；其它流动资产增加27,720.08万元；使流动资产增加64,261.26万元，流动资产周转率减少0.08；固定资产增加46,707.89万元，固定资产周转率增加0.37；其它长期资产增加1,675.28万元；最终使资产增加112,644.44万元，再加上销售收入增加228,924.11万元，增幅超过资产，使资产周转率增加0.32。
从权益乘数项目分析可以看出：资产增加112,772.21万元，使权益乘数减少0.25；所有者权益增加20,843.12万元，但小于资产增加规模，使权益乘数增加0.65；企业强化了财务杠杆的作用，增大了对外负债占比，权益乘数增加0.40。
