鲍斯股份（300441）杜邦分析
鲍斯股份（300441）杜邦分析
一、公司介绍
宁波鲍斯能源装备股份有限公司始创于2005年，于2015年4月23日在深圳交易所挂牌上市，股票代码300441。公司总部位于蒋氏故里弥勒圣地——奉化，主要产品有压缩机、真空泵液压泵、高效精密切削刀具、精密机件等高端精密零部件及成套设备，是目前国内主要的螺杆压缩机主机供应商和领先的工艺气用螺杆压缩机制造商。
公司一直以实行“进口替代”做为主要市场策略。通过不断的提高工业基础零部件及整机制造技术，提升产品品质，公司产品的技术水平、能效水平已处于行业领先地位，有能力抢占国内中高端市场，实现公司产品在工业制造领域中高端市场的进口替代。
二、基于杜邦分析体系对鲍斯股份进行财务分析
表 1 2022年第三季度（Q3）杜邦分析结果
表 2 2022年第二季度（Q2）杜邦分析结果
2.1 总资产收益率
资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。
销售净利率即为营业净利率，销售净利率反映销售收入的收益水平。根据鲍斯股份从2022年Q2到 Q3的销售净利率从9.22%到9.12%可以看出，鲍斯股份的销售净利率下降了0.1%，这很可能是由于销售费用从53377544.85元上升到了84892887.92元，同时管理费用和财务费用也都有上升，而营业收入上升的幅度低于全部成本上升幅度，导致净利润上升幅度低。同时Q3的营业收入高于Q2，从而使得Q3的销售净利率相比于Q2有些许下降。鲍斯股份若想要提高销售利润率，需要从扩大销售收入或降低成本费用出发，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项很重要指标，体现企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。鲍斯股份的资产周转率从0.2上升到了0.46，表明企业的资产周转速度上升，即企业的资产利用率增强，说明企业的销售能力增强。正是由于企业的营业收入从994854006.89元大幅上升到了1512551660.35元，才导致总资产周转率有了一定的上升，说明企业的销售能力增强导致了企业创收增加，对资产的利用率也升高了。
由于销售净利率略微下降，而总资产周转率上升幅度大，导致企业的总资产收益率从Q2的3.66%上升到了Q3的5.49%，说明企业盈利的稳定性和持久性上升，投资者面临的风险降低。
2.2 权益乘数
权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数，表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。
鲍斯股份的权益乘数从Q2的1/(1-45.52%)下降到了Q3的1/(1-42.03%)，这是由于资产负债率（资产负债率又称举债经营比率,它是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标,通过将企业的负债总额与资产总额相比较得出,反映在企业全部资产中属于负债比率。）从45.52%下降到了42.03%，说明企业通过举债来筹资的金额下降，表明企业的负债程度较低，债权人权益受保护的程度上升。
2.3 净资产收益率
净资产收益率（Return on Equity，简称ROE），又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
鲍斯股份的净资产收益率从Q2的6.19%上升到了Q3的9.03%，说明投资者投资该公司带来的投资收益越高，体现了自有资本获得净收益的能力。
净资产收益率受到总资产收益率和权益乘数的影响，由于鲍斯股份的总资产收益率上升幅度大大超过权益乘数下降的幅度，使得净资产收益率上升2.84%。鲍斯股份可以通过控制成本，提高销售能力，从而增加总资产收益率，或者通过适当提高资产负债率，即增加举债来筹资的比例，从而提升企业的权益乘数，通过这两个方法，可以增加企业的净资产收益率，并吸引更多的投资者，使企业获得更多的发展资金，实现企业的持续发展。
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