筹资策划书（共18篇）

第1篇：筹资方案

筹资方案

筹资是指为满足企业融资的需要，对筹资的途径、筹资的数量、筹资的时间、筹资的成本、筹资风险和筹资方案进行评价和选择，从而确定一个最优资金结构的分析判断过程。筹资的核心，就是在多种渠道、多种方式的筹资条浸下，如何利用不同的筹资方式力求筹集到最经济、资金成本最低的资金来源，其基本思想是实现资金来源的最佳结构，即使公司平均资金成本率达到最低限度时的资金来源结构。筹资是企业财务管理相对于投资决策的另一重要决策。

企业筹资；

1、财政资金；

2、金融机构信贷资金；

3、企业自我积累；

4、企业间拆借；

5、企业内部集资；

6、发行债券和股票；

7、商业信用、租赁等等形式。

假设我所在的企业要筹集1000万元资金。观察资本市场 分析我会选择发行债券和股票的筹资组合方案。确定1000万元资金的最佳筹资方案。

企业筹资方式的选择是每位企业决策人比较头疼的问题,通过分析各种因素,每个企业只能是根据自身的条件来抉择筹资策略。企业筹资方式的选择与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。很多中小企业不可能达到发行股票的条件,最常见的筹资方式就是吸收直接投资、利用商业信用、银行借款,这就限制了筹资的规模和企业的发展。就算是在这种较窄的范围内选择筹资方式也是需要权衡利弊的,作为财务人员就要向领导解释分析这些问题,所以最先要清楚的就是筹资方式的分类及特性,然后就是根据自身的条件来选择筹资方式。

1.影响这些筹资方案资本成本的因素有哪些？

（1）现行银行同期储蓄存款利率水平。一般债券筹资的利率应高与同期储蓄存款利率水平。现行银行同期储蓄存款利率水平是公司债券利率的下限。确定企业债券利率大小的原则是依资金供求的真真实实变动和发债企业的风险差异，在基准利率上再上浮一定幅度。

（2）国家关于债券筹资利率的规定。企业债券利率不得高与银行同期居民储蓄定期存款利率的40%。

（3）发行公司的承受能力。为了保证能到期还本付息和公司的筹资资信，必须测算投资项目的经济效益量入为出。

（4）市场利率水平与走势。

（5）债券筹资的其他条件。

2.你如何保证企业筹资资本结构最优的？

（1）从筹资成本来看，在债券融资中，债券的利息计入成本，在税前支付，因而它有冲减税基的作用；在股权融资中，对公司法人和股份持有人进行"双重纳税"，即股利要从税后盈余中支付。与股权融资相比，债券的发行费用较低。债券融资还可以锁定成本，尤其是在预期利率上浮时期效果明显。

（2）从控制权来分析，债券融资不会削弱公司现有股东的相对平衡权利结构，而股权融资因新股东的加入，公司的管理结构受到影响导致控制权分散。

（3）从股东收益分析，如果公司投资回报率高于债券利率，由于债券融资的成本只是相对固定利息，使公司以更多地利用外部债务资金来扩大公司规模，则可增加公司每股收益和净资产收益率，提高股东的收益，即产生"杠杆作用"。债券融资的缺点：债券有固定到期日并定期支付利息，会增加公司的财务费用和财务风险；债券筹资受到公司资本结构的限制，也会影响公司的再筹资能力。

第2篇：中小企业筹资

中小企业筹资问题

关键词：筹资难；信用风险；信用担保机制

改革开放以来，我国的中小企业发展很快，在整个国民经济中发挥着越来越重要的作用，为我国的经济增长做出了极大的贡献。截止到2006年10月底，我国中小企业数已达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%，经工商部门注册的中小企业数量达到430多万户，个体经营户达到3800多万户。中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的58%，生产的商品占社会销售额的59%，上缴税收占50.2%。每年出口创汇占60%，提供了75%的城镇就业机会。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在广东调研时强调，中小企业已成为拉动地方经济发展的主要力量，在我国经济社会发展中具有举足轻重的作用。但由于中国当前独特的体制、机制和政策等因素制约，加之竞争过于激烈，中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。在这些难题中，作为一个世界性的难题，融资问题更是首当其冲，成为举国上下高度关注的一个问题。

一、中小企业筹资现状

（一）中小企业的筹资通道过窄,手段单一

企业扩大生产经营所需资金来源主要分为内部筹资和外部筹资.中小企业由于经营规模的限制,其投资资金更多地依赖于外部资金,于发达国家相比我国中小企业外部筹资渠道过分集中于银行贷款,造成这种现象的主要原因在于中国的资本市场发展还不成熟.除了企业发行股票上市筹资严格的限制条件外,目前我国股票市场尚未形成一个多层次的市场体系,没有开设类似美国NASDAQ那样针对中小企业的股票交易市场而且在目前的证券市场操作中.政府实施严厉的监督;对企业制定了较高的证券发行要求.以场外交易市场看,我国有两个仅限法人交易中心,由于场外贸易市场很不发达还未形成全国交易网络体系,使得中小企业很难利用资本市场这一筹措外部资金的渠道.我国急需通过法律形式改善中小企业资本结构,解决筹资单一的问题

（二）缺乏有效的抵押和担保

就中小企业自身来讲，一方面，固定资产较少，不足以抵押，贷款受到限制；另一方面，一些中小企业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生，损害了自身的信用度。同时，企业也深感办理抵押环节多、收费多，如在土地房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等，登记包括土地权属调查、地籍测绘、土地他向权利登记等，极为繁琐。因此大多数中小企业之间互相担保，申请贷款。若短期内急需资金，中小企业之间会互相拆借，或通过内部筹资的方式解决。一旦一家公司因经营不善而蒙受损失，则会引发一系列的连锁反应。

（三）产品质量可信度低、信用观念淡薄、缺乏信誉

中小企业由于产品的质量很难保证，市场上的假冒伪劣商品来自中小企业的比较多。致使人们对中小企业产品很难认同，导致其产品很难畅销，甚至可能大量库存，发生资金周转困难，使其有限的流动资金也被占用，无法扩大再生产，使其经营勉强维持。但不可否认，也有不少中小企业，其产品质量的可信度是非常高的。与此同时，信用观念淡薄，缺乏信誉是中小企业筹资难的又一要因。信用是一种资源，是企业的无形资产，在市场经济中，信用己成为市场交易的基本准则。而在我国，信用成为中小企业中存在的普遍现象。尤其是个别中小企业的某些欺诈行为和由此引发的抽逃资金、拖欠账款、逃废银行债务、恶意偷、欠税等信用问题己在一定程度上影响了中小企业的整体信用形象，使得众多投资者望中小企业而却步，更倾向于将资金投入到资信较好的大企业及国债市场。银行等金融机构为了其资金的安全性，只能设置更高的要求以及更严格的贷款审批程序，使得中小企业的贷款申请更加难以满足。

二、中小企业筹资难原因

从以上筹资的现状分析可以看出“筹资难”已经严重制约我国中小企业发展。究其根源，既有中小企业自身的原因，也有银行管理制度方面的原因，更有国家政策方面的原因。

（一）中小企业自身方面的原因

1.中小企业经营风险和信用风险比较大

银行普遍推行资产负债管理，使其越来越重视资产安全的情况下，较高的经营风险和信用风险导致中小企业难以从银行取得贷款。第一，中小企业经营不稳定造成信用等级低、资信差。由于中小企业普遍存在产业结构不合理，产品缺乏竞争力。比较粗糙的经营方式以及经济效益不佳的状态，因此这就造成中小企业在具有很高开业率的同时经营失败倒闭的比例也较高。由于中小企业等级低、资信差，商业银行就完全可能不向中小企业给予深

度的金融服务。第二中小企业自身积累少、效益低，从银行贷款安全性不强，贷款风险相对大企业来说必然加大。因此，中小企业在新增贷款时会遇到障碍。第三中小企业普遍存在财务制度不健全、信息披露不规范，内控机制较差等现象。这些均导致中小企业信用风险的加大。

2.中小企业信用观念淡薄

我国中小企业信用等级普遍不高，不注意维护自身的形象，据资料显示，我国中小企业有50以上财务管理不健全，信用等级60以上都是3B或B3以下，抵御风险能力不强。更有一些中小企业由于种种原因逃债，偷税、漏税，使得中小企业的信用度大大降低。这样，大量的信用贷款也就很难投入到中小企业，不利于中小企业的筹资。

（二）外部方面的原因

1.政府扶持力度不够，相关法规政策不完善

近年来，为了扶持中小企业的发展，政府出台了一系列政策和措施，如由财政对中小企业实行创业资助，建立向中小企业发放贷款的激励和约束机制，对支持中小企业的信贷项目实行税收优惠等，但实际上这些措施未能从根本上解决中小企业筹资不足问题。另一方面，国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资本市场筹资几乎不可能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投入资本市场的企业有严格的限制条件，而中小企业一般规模不大，资本金有限，难以达到主板上市条件。创业办迟迟不能推出，也使得我国的中小企业不能有效的利用资本市场。

2.商业银行的经营理念和方式不利于中小企业 我国金融体制进行改革，商业银行开始自主经营、自负盈亏，商业银行更多地从自身利益出发作决策。商业银行的贷款主要面向国有企业或其他大企业，并且双方已形成了较为稳定的伙伴关系。尤其近几年，我国实行“抓大放小”的国企改革策略，最大限度的压缩风险资产的比重，集中将资金投向了大型企业。另一方面，中小企业贷款具有金额小，频率高，时间急等特点，银行对中小企业进行调查和评估需要花费相当多的人力物力。贷款管理成本相对较高，这就影响了银行的贷款积极性，因此，银行在坚持“安全性，流动性，赢利性”的基础上，不得不对中小企业贷款慎重的考虑。

3.信用和担保制度不完善

首先，缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系。信用担保

体制设计的初衷是解决中小企业抵押担保难的问题，即将中小企业与银行之间的信贷交易转变为担保公司与银行之间的信用交易，但从调查情况看，这种设计在实际操作中效果并不理想，主要与原因有：一是担保公司实力不强，银行不愿把过高的信贷风险寄托于担保公司；二是担保公司过高收费标准使得中小企业望而却步；三是担保公司承担过低的风险责任使银行不愿与其发生交易。其次，社会信用制度不健全中小企业的信用问题，一方面来自于企业群体信用的短缺，另一方面国家缺少信用体系的硬性监督。总的来说，我国的信用体系还处在起步阶段，虽然少部分城市已经走在了全国前列，如北京、深圳等地已将企业贷款及担保情况实行联网查询。但这些系统还有很大的缺陷，仍是区域性的、专项的，信息渠道单

一、覆盖面窄，操作还有待完善。我国信用体系的建立，还有一个较长的过程。

三、解决问题的对策

根据以上对中小企业筹资难问题的分析,中小企业筹资难既有自身规模小,资产少,负债率高,担保能力弱;管理者素质低,财务制度不健全,信用等级低;又有银行贷款风险大,成本高的问题;还有政府支持力度不够的问题。因此,解决这些问题的指导思想是通过搞活地方金融市场,多渠道为中小企业发展筹集资金。实行政策扶持,政府主导,立足地方,市场运作,化解风险。所以，解决中小企业筹资难问题的对策就是企业能力的提升和企业外部环境的营造。具体包括以下几个方面：

（一）对中小企业来讲，要加强自身发展，增强企业信用 1.中小企业应当注重企业的贷款信用有效的降低风险

信用保险能够有效地帮助企业规避和转嫁贸易信用风险、降低高额坏账造成的巨大经济损失。信用保险是以他人的信用风险造成的财产损失为保险标的财产保险业务。在美国等发达国家，银行与保险公司在信用保险项下进行合作已经是一个比较成熟的理念，信用保险成为买卖双方开展赊销业务时，为卖方的信贷管理提供增值服务，并改善买方的借贷能力的一个重要险种。更为中小企业在筹资时银行考核的关键是企业的还款能力和企业的信用情况，信用保险可承保企业买家的信用风险，从而间接的提升企业的信用状况，规范的管理是赢得银行信任的关键。

2.实行灵活的经营战略、提升中小企业信用意识

中小企业要实行机动灵活、市场适应性强、拾遗补缺的经营战略，避开行业内大企业、大公司所关注的热点项目，选择他们易于忽视而又有一定经济效益的“缝隙”产品或配套产品，用有

限的资金，采用“小而专、”“小而精”、“小而新”的发展模式，在大企业的夹缝中求得生存和发展。或是选择在某一个行业中处于支配地位的大企业，实行强弱联合，采取依附协作的经营战略和生产方式，充分利用大企业的资金、技术优势，形成“小而联”的企业发展结构，突破中小企业自身在资金、技术等方面的局限性。从而提高企业的产品质量得到社会各界的认可。加快产权制度改革，转变经营机制，建立明晰的法人治理结构，逐步建立现代企业制度，建立健全对企业家的激励和约束机制，树立良好的企业家声誉，以优化中小企业筹资结构和筹资效率。建立规范的企业财务管理制度，严格按照会计准则编制财务报表，保持会计资料的真实性、完整性，为申请贷款提供基础依据。重视自身资本积累，逐步提高企业资本中自有资金的比例。积极主动地与银行、担保公司建立日常的信息沟通机制，为银行了解企业情况创造有利条件。注重引进和培养熟悉国内外资金市场的筹资运作人才，积极拓宽筹资渠道，适当创新筹资方式。从根本上解决信用等级低的问题

（二）对外部来讲，要建立中小企业服务机构并通过制定相应的政策

1.尽快建立中小企业信用评级体系。目前，中小企业的信用评级主要由银行的评级机构进行，但各家银行的评级标准不尽一致，同时社会上缺乏权威性的企业资信评级机构。鉴于中小企业资信意识淡薄，政府有关部门要为企业和银行营造良好的环境，有必要从法律法规着手，规范社会信用程序，尽快建立统一的、社会化的和具有权威性的中小企业信用评级体系，由此强化和引导中小企业对资信评级重要性的认识，推动中小企业管理水平和信用程度的提高。

2.建立和完善中小企业信用担保机制和体系。为中小企业提供信用担保是世界各国解决中小企业筹资难而普遍采用的一种方式。我国中小企业信用担保机制刚刚开始成立，业务管理和经营模式都处于探索阶段，有许多问题需要进一步研究和解决，一方面要在不断摸索适应我国国情的中小企业担保机制的基础上，加强对担保基金的管理、监督，加快信用担保体系市场化、规范化的步伐；另一方面要发挥政府、企业和个人等多方面的积极性，通过地方财政拨款、企业法人或自然人出资以及社会捐赠等多种渠道筹集资金。尤其要鼓励和吸引民间资本积极参与组建各种形式的担保机构，使担保基金达到一定规模，从而更有效地支持中小企业的发展。

3.商业银行应建立适合中小企业发展的筹资方式和机构 国有商业银行应当从本质上改变中小企业信用评定制度，为中小企业营造公平的贷款环境，调整信贷政策，修改企业信用等级评定标准，打破以企业规模、性质作为支持与否的条件，支持中小企业的合理资金需求，遵循公平、公证和诚信原则，逐步提高对中小企业信贷投人的比重。商业银行在组织制度方面应创新，现在各国有商业银行除总行设立中小企业信贷部外，一级银行和二级银行也设置了中小企业信贷机构，制定和执行对本地区中小企业金融服务的策略。我国商业银行应借鉴这一经验，改善金融服务，使中小企业能够及时抓住发展机遇。

根据国家产业政策的要求，要加大国有商业银行对中小企业的支持力度，扶持一批符合国家产业政策，有市场、有技术、有潜力的科技型、城市劳动密集型和社区服务型的优强中小企业；国有商业银行对于符合国家有关政策要求的中小企业，开通贷款“绿色通道”，提高服务效率，为其提供优质的服务；对发展前景好，信用水平高，经营稳健的中小企业要实行倾斜政策；银行系统要加快金融创新，为中小企业提供多样化、综合化的金融产品，满足企业的不同需求；在国有商业银行积极为中小企业服务的同时，要促进中小商业银行的发展，为中小企业提供专业的、多方位的金融服务。

总之，解决中小企业融资难的问题是一个庞大复杂的系统工程，这个工程可以分为三个部分：中小企业自身，金融机制，政府。核心部分在于中小企业自身能力提升，基础部分则在于金融机制的改进配合相适应和政府积极且恰当的引导和支持。而信用问题始终贯穿于这三个方面，是它们的交集。解决这一课题，不仅仅是资金量上的支持，更要提高企业自身融资能力和信誉度；注重金融体制创新，消除金融抑制；改善政府调控宏观经济的职能，加强制度供给和金融扶持，培育良好的社会信用体系，发挥市场机制在资源配置方面的基础性作用。这些都是解决中小企业融资困难的现实选择。

第3篇：筹资倡议书

筹资倡议书

尊敬的xx县xx中学校友：

光阴荏苒，岁月如歌。四十二年峥嵘岁月，四十二年栉风沐雨，xx中学已步入不惑之年；四十二年春花秋实，四十二年薪火相传，xx中学托一方人文，才俊辈出，桃李万千，成就斐然，……

想当年，xx中初建，师生情定安子林，叩石垦壤，平操场、筑宿舍、植林木，欢声歌声满校园。

想当年，且不说金戈铁马，气吞万里如虎，但恰是同学少年，风华正茂，青春激荡，理想远大，龙中起航，……

万水千山，隔不断母校对你的深深挂念；时光流逝，冲不淡你对母校的依依情怀。七九届校友们捐巨资建图书馆，八零届校友们送桌凳，八三届校友们配电脑，你们反哺母校，造福桑梓，润泽后生，恩德无量。

2012年秋，县委、县政府统筹xx教育，母校龙中囿于空间狭小，迁校于高家坡，欣逢盛世，母校前程似锦。时下，母校重新规划，改校门、修宿舍、建食堂，母校正迈向现代化。眼下，母校校园需拓展，需征地30亩，虽有政府支持，但因资金短缺，事未圆满，母校心急如焚。诚请诸校友慷慨解囊、多方筹资，关心母校发展。事毕，勒石铭记，美名永传。

xx中学校友委员会

2013年1月4日

附1：联系电话：党政办公室：xx--xxx2，校长xx：1xxx9，支部书记xx：1xxx8，学校的账户号：xxxx（xx县xx中学）

附2：给xx中校友的一封公开信。

第4篇：筹资协议书

投资协议书

一、名词解释

1、投资人：所有参与筹集资金的人或机构。

2、托管人：参与管理和监督资金的筹集、投资、使用、收益分配的人。

2、执行人：由投资人全体大会推举代理执行投资相关事宜的人。

3、融资人：由于缺乏资金而需要融资的并负责实施项目的人或机构。

【投资人与托管人可重叠，投资人与执行人可重叠，但托管人与执行人须不能重叠】

二、投资人权利义务

投资人按照出资额享有相应的权利，共同决策，选定合适的项目，进行科学有效的投资。

1、权利

投资款系股金性质，投资人将获得相应股份，并按相应比例行使对应的投票权，并拥有有补充资本金的优先权。

2、义务

每人首次投资最低额度为人民币壹仟元，并以仟元为单位，不限定最高额度。

资本金系股金性质，投资人获得相应股份。资本金股份可以转让但不得要求退回，转让时内部股东拥有优先购买权。

如果需增加资本金，原投资人拥有再投资的优先权，资本金的再投入份额分配不作限制，如果出现抢筹情况，则按原份额配股方式解决。

须按时缴足资本金，所筹集的资金由全体投资人选举的执行人保管。

三、投资人全体大会

1、总则

投资人全体大会为最高权利决策机构，对重大事项进行决策。投资人依其持有的股份比例在大会上行使表决权。投资人如不能如期参加大会者，须指定代理人出席。每次重大投资事项都须召开全体大会。

2、职权

决定资金的投资方向计划。

选举和更改执行人，决定执行人的报酬事宜。审议批准执行人的工作报告。

审议融资方的商业计划书并且决议投资项目。审议批准利润分配方案和处理亏损方案。对增减资本金方案作出决议。

四、投资项目评估

投资人应积极对外发布投资意向，并且积极寻找优良项目。

初始阶段的投资项目以风险低、操作简单的为主，如投资风险较高的项目，所占资本金比例应保持低水平阶段。

执行人须到融资人的项目实地考察，并且进行尽职审慎的调查，对项目的风险与收益和融资计划等出具详尽报告提交给投资人。

执行人组织投资人到实地与融资方实地考察，并进行沟通和答疑，协助投资方与融资方进行相关的谈判事宜。

五、投资项目表决

对项目进行详尽的评估后，投资人大会表决是否投资该项目，在投资意向书上签字确认。

六、投资项目监督

为了规范资金的安全使用，投资人委托执行人代理执行投资项目的监督工作。执行人应定期就目标项目融资和项目实施的进展情况向投资人大会进行汇报。

项目的投资事宜，对所有投资人公开并可随时查询，如实际情况无法确保的话，应该尽量做到配合公开工作。

执行人须独立客观地给投资人提供投资项目的阶段性报告，如实地将发展成果和遇到的困难等。如遇到项目出现重大变化的时候，执行人和融资人须及时告知投资人，以便让投资人及时做出相关决策。

原则上执行人员不能逾越本协议的要求，若在投资过程中，一些投资商或融资方提出了与本协议书要求相违背的事项，则执行人员不能擅作主张，应征求投资人意见，待投资人全体大会有明确决议后，方可向融资方作出相应答复。

七、投资项目收益与分配

1、投资项目收益

项目投资可分为固定收益和获取项目股权两种方式。固定收益方式的年收益率须为12%以上，如低于此水平的项目需要全体投资人商定。融资人需与投资人共同签订具体相关协议。

获取项目股权的方式，对项目的估价后再确定股权比例，并且获得相应的收益分配权，由执行人代理行使相应的权利，融资人需与投资人共同签订具体相关协议。/

2、项目利益分配

利益分配分现金分红和红利再投资两种方式。

现金分红就是资本金的当期投资收益，以现金的形式分红给投资人。

红利再投资是指将投资者分得的收益折为等额的新的资本金单位返给投资者。

八、资金的审计与核算

融资人和执行人需接受投资人定期或不定期的咨询和沟通，共同对投资资金的使用进行相关的审计和核算，并出具相关核算报告以供投资人参考使用。

九、附则

另外议定的补充协议经全部投资人商议并签字后作为本合同的附件，被视为与本协议具有同等法律效力。

本协议经投资人签字（或）盖章并缴款之日起生效，复印件无效，投资人每人一份。

【执行人操守】

必须拥有良好的职业操守，拥有某方面优秀的职业技能，譬如财务分析、营销策划、在投资项目行业有丰富的经验和广泛人脉关系等。谨代表投资人的意志执行事务。执行人必须以自有资金投入基金，将他们自身利益与整体的利益形成正向关联。【增值服务】

投资人/执行人尽量向目标项目提供全方位的增值服务。注入先进管理经验，帮助企业提升经营管理能力，拓展采购或销售渠道，融通企业与地方政府的关系，协调企业与行业内其他企业的关系，努力增强项目成功生存能力。【执行人报酬】 执行人报酬。当投资基金产生盈利时执行人才能提取收益10%—20%和基金管理费作为报酬，否则执行人只能收取基金管理费作为报酬，管理费比例在每笔投资商定。【投资基金运作】

投资基金运作方式：投资人设定底线，如果跌破约定亏损比例（一般为25%），客户可自动终止约定，对于约定赢利部分或约定盈利达到百分比（一般为15%）以上部分按照约定的比例进行分成。【投资方向】：

证券投资：证券以及金融衍生品。

产业投资：对某些特定行业有深入的了解和广泛的人脉关系。

创业投资：投资创业期、成长期的中小企业，以分享企业高速成长带来的高收益。

第5篇：股权筹资与债权筹资的对比分析

内容摘要

企业是现代社会经济生活中最重要、最活跃的市场主体，能否进行良好地运营与发展在很大程度上取决于能否得到稳定的资金来源。企业根据自身经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过恰当的筹资渠道，力求经济有效地筹措和集中资本。股权性筹资和债权性筹资是企业最常见的筹资方式。本文将对这两种筹资方式进行详细叙述，并从融资风险、融资成本等方面对比分析两者的不同之处。

关键词：股权筹资；债权筹资；对比

目 录

一、引言 .................................................................................................1

二、股权性筹资概述 ..........................................................................1

（一）

（二）

（三）含义 .......................................................................................................1 特点.......................................................................................................1 主要股权性筹资方式...........................................................................1

三、债权性筹资概述 ..........................................................................3

（一）

（二）

（三）含义 .......................................................................................................3 特点.......................................................................................................3 主要债权性筹资方式...........................................................................3

四、股权筹资与债权筹资对比分析 ..................................................6

（一）

（二）

（三）

（四）

（五）风险不同 ...............................................................................................6 融资成本不同.......................................................................................6 对控制权的影响...................................................................................6 受信息不对称的影响不同...................................................................6 对公司的作用不同...............................................................................7

股权筹资与债权筹资的对比分析

一、引言

任何企业在创立和发展过程中都需要大量稳定的资本。筹资是指企业根据自身经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本。按照资本属性的不同，企业的筹资活动主要可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资三种。前两种筹资方式是企业采取的主要手段，具有各自的优缺点，适用于不同情况。

二、股权性筹资概述

（一）含义

股权筹资一般有投入资本筹资和发行普通股筹资两种，形成的股权资本是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本，是公司权益资金或权益资本的主要构成部分。

（二）特点

1.企业所有者享有股权资本的所有权

企业所有者依法凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。2.企业对股权资本享有经营权

在企业存续期间，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除了依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而股权资本被视为企业的“永久性资本”。

（三）主要股权性筹资方式 1． 投入资本筹资

（1）含义

1 投入资本筹资是非股份制企业筹集股权资本的基本方式，是以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本形成企业的投入资本。其主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资企业。

（2）优点

投入资本筹资所筹取的资本属于企业的股权资本，能够提高企业的资信和借款能力；投入资本筹资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，能够尽快地形成生产经营能力，财务风险比较低。

（3）缺点

投入资本筹资的资本成本通常比较高；由于不能以股票为媒介，其产权关系有时不够明确，不便于进行产权交易。2． 发行普通股筹资

（1）含义

发行股票筹资是股份有限公司筹集股权资本的基本方式。股票作为持有人对企业拥有相应权利的凭证，一方面代表着股东对企业净资产的要求权；另一方面，普通股股东凭借其所拥有的股份以及被授权行使权力的股份总额，有权行使其相应的、对企业生产经营管理极其决策进行控制或参与的权利。

（2）优点

1）保证企业资本基础的稳定

股权资本没有固定的到期日，无需偿还，是企业的永久性资本，除非企业清算时才有可能予以偿还。

2）提升企业信誉

股权资本作为企业最基本的资本，代表了公司的资本实力，是企业与其他单位组织开展经营业务，进行业务活动的信誉基础。同时，股权资本也是其他方式筹资的基础，尤其可为债务筹资，包括银行借款、发行公司债券等提供信用保障。

3）财务风险比较小

股权资本不用在企业正常运营期内偿还，不存在还本付息的财务风险。相对于债务资本而言，股权资本筹资限制少，资本使用上也无特别限制。另外，企业可以根据其经营状况和业绩的好坏，决定向投资者支付报酬的多少，资本成本负担比较灵活。

2（3）缺点

1）资本成本负担较重

由于投资者投资于普通股风险较高，相应要求较高的报酬率，并且股利、红利从税后利润中支付；而且普通股的发行、上市等方面的费用也十分庞大。

2）易分散企业控制权

股权筹资由于引进了新的投资者或出售了新的股票，必然会导致企业控制权结构的改变，分散了企业的控制权。

3）易引起股票价格波动

利用普通股筹资，增加新股东，会降低普通股的每股收益，继而引起股票价格的波动。

三、债权性筹资概述

（一）含义

债权性筹资形成的是企业的债务资本，是企业依法取得并依法运用、按期偿还的资本。一般是通过银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他法人资本、民间资本、国外和港澳台地区等筹资渠道取得的。

（二）特点

债务资本体现企业与债权人的债务与债权关系。债权人有权按期索取债权本息，但无权参与企业的经营管理和利润分配，对企业的其他债务不承担责任。而且企业对持有的债务资本只在约定的期限内享有经营权，同时承担按期还本付息的义务。

（三）主要债权性筹资方式 1.长期借款筹资

（1）含义

长期借款筹资是各类企业通常采用的一种债务性筹资方式，是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的，期限在一年以上的各种借款。

（2）优点

3 1）筹资速度较快

企业利用长期借款筹资，程序简单，所需时间较短，可以快速获得现金。

2）资本成本较低

利用长期借款筹资的利息可在所得税前支付，减少企业实际负担的成本；而且由于借款属于间接筹资，筹资费用也比较少。

3）筹资弹性较大

长期借款筹资的灵活性较大。在实际用款期间，企业的财务状况若发生变化，可与银行再次协商，变更借款数量、还款期限等事项。

4）可发挥财务杠杆作用

（3）缺点

1）筹资风险较大

长期借款有固定的利息负担和固定的偿付期限，风险较大。

2）限制条件较多

借款筹资较多的限制条件可能会影响到企业以后的筹资和投资活动。

3）筹资数量有限

借款能筹集到的数量有限，一般不如股票、债券筹集到的资金多。2.发行普通债券筹资

（1）含义

债券筹资是企业通过发行债券筹集资金的方式，筹资范围比较广。若发行的债券符合国家有关规定，债券可以在市场上自由转让、流通。公司发行债券通常是为其大型投资项目一次筹集大笔长期资本。

（2）优点

1）资本成本较低

与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付，所以公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。

2）可利用财务杠杆

无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。

3）保障公司控制权

4 持券者一般无权参与发行公司的管理决策，因此发行债券一般不会分散公司控制权。

4）便于调整资本结构

在公司发行可转换债券或者可提前赎回债券的情况下，公司可以更方便地合理调整资本结构。

（3）缺点

1）财务风险较高

债券通常有固定的到期日，需要定期还本付息。在公司经营不景气时，极易成为公司严重的财务负担，还有可能导致公司破产清算。

2）限制条件多

与长期借款、融资租赁相比，发行债券的限制条件比较多而且比较严格。

3）筹资规模受制约

公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40%。3.融资租赁筹资

（1）含义

融资租赁筹资是企业一种特殊的筹资方式，适用于各类企业。通过融资租赁，企业可以不必提前筹措设备价款的现金，就可以获得需要的设备。

（2）优点

1）能够迅速获得所需资产

融资租赁集融资与融物于一身，可使企业快速形成生产经营能力。

2）限制条件较少

与股票、债券、长期借款等筹资方式相比，租赁筹资的限制条件很少。

3）可规避设备陈旧过时的风险

多数租赁协议规定设备陈旧过时的风险由出租人承担，承租企业不必承担。

4）融资租赁的全部租金可在整个租期内分期支付，适当降低不能偿付的风险。

5）融资租赁的租金费用允许在所得税前扣除，承租企业能够享受节税利益。

5（3）缺点

租赁筹资的成本较高，租金总额通常要比设备价值高出30%；承租企业在财务困难期间，支付固定的租金也会成为沉重的负担；此外，还不能享有设备残值。

四、股权筹资与债权筹资对比分析

（一）风险不同

股权融资的风险要小于债权融资的风险。股票投资者的股息收入通常随着公司盈利水平和发展需要而定，公司并没有固定付息的压力，再加上普通股没有固定的到期日，因而也就不存在还本付息的融资风险。而发行公司债券则必须承担按期付息和到期还本的义务，并且这种义务不受公司经营状况和盈利水平的影响。因此当公司经营不景气时，债权筹资方式会给公司带来巨大的财务压力，甚至有可能导致公司无力偿还而宣告破产。

（二）融资成本不同

债权融资成本一般低于股权融资成本。一是由于债券利息在税前支付，可抵减一部分所得税；二是对于投资者而言，债券投资风险小于股票投资，相应地其要求的收益率也低于股票持有者。在经济不稳定的情况下，一部分投资者会从需求股票转而需求债券，这种需求的转化也十分有利于维持债权融资成本的稳定和保持在相对较低的水平。

（三）对控制权的影响

股权筹资会影响对公司的控制权，而债权筹资则不会有这个问题。公司举债融资，虽然会增加公司的财务风险，但却有利于保持现有股东控制公司的能力。而若通过增发新股的方式筹措资金，现有股东的控制权极有可能被稀释。而且随着新股的发行，流通在外的普通股股数必将增加，最终将导致普通股每股收益和每股市价的下跌，从而对现有股东产生不利的影响。

（四）受信息不对称的影响不同

在融资环境中一般认为，资金需求者拥有更多关于所投资项目的信息,而资

6 金供应者则处于相关信息的劣势地位。资金供应者会比较成本与收益，尽量搜集相关信息，而当信息不可得或需要花费较大代价才能取得时，资金供应者就会放弃投资。由于信息不对称的影响，投资者一般认为进行债权融资的公司经营能力和发展前景比进行股权融资的公司要更为乐观。

（五）对公司的作用不同

进行股权性筹资筹集到的是永久性资本，是公司正常经营和抵御风险的基础。有利于提高公司的信用价值，增强公司的信誉，可以为公司吸收更多的债务资金提供强有力的支持。而进行债权性筹资可以使公司获得财务杠杆利益，无论公司盈利多少，债券持有人通常只能得到固定利息，而且债券利息又具有抵税作用。另外，公司还可以根据需要选择发行可转换债券或可赎回债券，以便主动、灵活地调整公司资本结构，使公司资本结构趋于合理。

第6篇：筹资预算报告

筹资预算报告

一、固定资产投资预算

（1）建筑性工程预算。

1）厂房建设包括费用预算：××万元（明细表略）。

2）辅助设施建设费用预算：××万元（明细表略）。

（2）配套设施建设费用预算：××万元（明细表略）。

（3）其他费用包括土地转让费、建设施工单位管理费、勘察设计费、城市基础设施建设费等，根据国家规定的费率和标准预算为××万元。

（4）预提费用。按原有预算费用的××%增加预算，以备物资涨价增加的费用，根据公司的费用预算计划，预提费用预计为××万元。

（5）应缴纳的税金及利息。根据有关规定，按此项工程全部投资完成额的×%纳税，税金预计为××万元。此外，各种形式的筹资行为所带来的利息，应每年结算，该利息额为××万元。

二、流动资金投资预算

（1）根据同行业流动资金的周转及占用情况分析，我公司正常年份所需流动资金为××万元。投产后，第1年需要××万元，第2年需要××万元，第3年需要××万元。

（2）项目投资由固定资产和流动资产构成，预计投资额为××万元，其中流动资金所占比例为××%。

三、筹资的方式与成本

（表略）。

×××公司财务部

××年×月×日

第7篇：筹资管理制度

筹资管理制度

一、总则

第一条为规范公司筹资行为，降低筹资成本、减少筹资风险，提高资金效益，依据国家有关财经法规规定，并结合公司具体情况制定本制度。

第二条本制度适用于公司总部、各子公司及分公司的筹资行为。

第三条本制度所指的筹资，包括权益资本筹资和债务资本筹资两种方式。

权益资本筹资是由公司所有者投入以及发行股票方式筹资，债务资本筹资指公司以负债方式借入并到期偿还的资金，包括短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款等方式筹资。

第四条公司财务部统一负责资金的筹措、管理、协调和监督工作。

二、权益资本筹资

第五条权益资本筹资可以分为吸收直接投资和发行股票两种筹资方式。

1、吸收直接投资是指公司以协议等形式吸收其他企业和个人投资的筹资方式。

2、发行股票筹资是指公司以发行股票方式筹集资本的方式。

第六条公司吸收直接投资程序。

1、公司吸收直接投资必须经公司股东大会或董事会批准。

2、公司与投资者签订投资协议，约定投资金额、所占股份、投资日期、投资收益与风险的分担等。

3、公司财务部负责监督所筹集资金的到位和实物资产的评估工作，并请会计师事务所办理验资手续，公司据以向投资者签发出资报告。

4、公司财务部在收到投资款后及时建立股东名册。

5、公司财务部负责办理工商变更登记手续、企业章程修改手续。

第七条公司不得吸收投资者已设立有担保物及租赁资产的出资。

第八条公司筹集的资本金，在生产经营期间内，除投资者依法转让外，不得以任何方式抽走。

第九条投资者实际缴付的出资额超出其资本金的差额(包括公司发行股票的溢价净收入)以及资本汇率折算差额等计入资本公积金。

第十条公司发行股票筹资程序。

1、公司发行股票筹资必须经过股东大会批准并拟订发行新股申请报告。

2、公司董事会向国务院授权的部门或省级人民政府申请并经批准。

3、公司公告招股说明书和财务会计报表及附属财务说明书和明细表，与证券经营机构签订承销协议，定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知。

4、招认股份，收取股款。

5、改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。

第十一条公司财务部建立股东名册，其内容包括股东的姓名或者名称及住所，各股东所持股份、股票编号、股东取得股票的日期。

三、债务资本筹资

第十二条由公司财务部统一负责债务资本的筹资工作。

1、按照筹资规模大小，分别由财务部经理、财务总监和总经理审批筹资计划。

2、财务部负责签订借款合同并监督资金的到位和使用，借款合同内容包括借款人、借款金额、利息率、借款期限、利息及本金的偿还方式、违约责任等。

3、双方法人代表或授权人签字。

第十四条公司财务部在短期借款到位日按照借类别在短期筹资登记簿中登记。

第十五条公司按照借款计划使用该项资金，不得随意改变资金用途，如有变动必须经原审批机构批准。

第十六条公司财务部及时计提和支付借款利息并实行岗位分离。第十七条公司财务部建立资金台账以详细记录各项资金的筹集、运用和本息归还情况。财务部对于未支付应计利息单独列示。

第十八条公司长期债务资本筹资包括长期借款、发行公司债券、长期应付款等方式。

第十九条长期借款必须编制长期借款计划使用书，包括项目可行性研究报告、项目批复、公司批准文件、借款金额、用途时间与计划、还款期限与计划等。

第二十条公司财务部负责签订长期借款合同，其主要内容包括贷款种类、用途、贷款金额、利息率、贷款期限、利息及本金的偿还方式和资金来源、违约责任等。

1、筹建期间发生的应计利息计入开办费用。

2、生产期间发生的应计利息计入财务费用。

3、清算期间发生的应计利息计入清算损益。

4、购建固定资产或者无形资产有关的应计利息，在资产尚未交付使用或者虽已交付使用但尚未办理竣工决算之前，计入购建资产的价值，超过上述期限的应计利息计入当期损益。

第二十二条发行债券筹资程序。

1、公司发行债券筹资必须由股东大会作出决议。

2、公司向国务院证券管理部门提出申请并提交公司登记证明、公司章程、公司债券募集办法、资产评估报告和验资报告等。

3、公司制定公司债券募集办法，其主要内容包括公司名称、债券总额和票面金额、债券利率、还本付息的期限和方式、债券发行的起止日期、公司净资产、已发行尚未到期的债券总额、公司债券的承销机构等。

4、公司同债券承销机构签订债券承销协议和包销合同。

第二十三条公司发行的债券必须载明公司名称、债券票面金额、利率、偿还期限等事项，并由董事长签名，公司章程。

第二十四条公司债券发行价格可以采用溢价、折价两种方式，公司财务部保证债券溢价和折价采用直线法合理分摊。

第二十五条公司对发行的债券应置备公司债券存根簿予以登记。

1、公司发行记名债券的，公司债券存根簿应记明债券持有人的姓名或名称及住所、债券持有人取得债券的日期及债券编号、债券总额、票面

金额、利率、还本付息的期限和方式、债券的发行日期。

2、公司发行无记名债券的应在公司债券存根簿上登记债券的总额、利率、偿还期限和方式、发行日期和债券的编号等。

第二十六条公司财务部在取得债券发行收入的当日将款项存入银行。

第二十七条公司财务部指派专人负责保管债券持有人明细账并定期核对。

第二十八条公司按照债券契约的规定及时支付债券利息。

第二十九条公司债券的偿还和购回在董事会的授权下由公司财务部办理。

四、公司筹资风险管理

第三十条公司每季度召开财务工作会议，并由财务部评价公司的筹资风险。

第三十一条筹资成本是决定公司筹资效益的决定性因素，对于选择评价公司筹资方式有重要意义。

第三十二条筹资风险的评价方法采用财务杠杆系数法，财务杠杆系数越大，公司筹资风险也越大。

第三十三条公司财务部依据公司经营状况、现金流量等因素合理安排借款的偿还期和归还借款的资金来源。

五、附则

第三十四条本制度由财务部编制呈报董事会批准后执行，解释权、修改权归财务部。

第8篇：如何写商业计划书（拟用筹资）

【世界经理人办公伙伴-讯】商业计划书一般可以分为十一个部分，第一部分是概述，第二部分为业务及前景，第三部分是经营管理，第四部分是拟用筹资，第五部分为风险控制(因素)，第六部分是投资回报和退出，第七部分是营运及预测分析，第八部分是财务报表，第九部分是财务规划，第十部分是产品宣传：资料、小册子、报道和图片等，第十一部分为补充说明。

工商界人士大都很忙，有潜力的投资者更忙，要向投资者解释投资构想，在较短的时间内仅能做的就是通过摘要报告，引起他的注意，让他了解交给何单位，何人办理而已。因此必须准备好详细的商业计划书交给投资者，让他带回去给幕僚评估，有了正面的评估意见后，能作出投资决策。目前中国大陆地区私人或各类企业想要向外界筹募资金，有90%以上缺乏商业计划书，这些没有商业计划书的投资案，筹募到资金的概率很低很低。

商业计划书是节省时间的利器

创业投资构想通常相当复杂，要以口头解释让投资者完全清楚，可能要好几天，很少投资者有这耐性，但不完全清楚整个投资构想，投资者又不敢投资。因此交给投资者已写妥之书面“商业计划书”，俟一段时间后，再问有什么不清楚的地方，再征询投资的意愿，省时又省力。

商业计划书是沟通协调的利器

商业计划书如需要较多的资金，势必接触可能投资者的数目会超过20个，因并非百发百中而要将众多投资者召集在一起，不但时间不容易找，且与会人数众多，会前未有共识，会中讨论容易失控，无法达成决议。对众多投资者于短时间内达成共识的方法，便是准备一份清楚易懂的“商业计划书”同时发给众多的投资者，再个别稍加解释。让有共识的人聚集在一起开会，才能很快达成决议。创业筹划者应了解商业计划书是沟通协调的利器，如不用此工具面对众多的投资者，可能无法负荷，深感疲累，这也是让许多创业计划踏不出第一步的原因。

好的商业计划必须正确、清楚

所谓清楚就是容易懂，让拿到商业计划书的人不必再经口头解释，就可以容易地了解整个投资构想。

第四部分：筹资说明

在这部分说明你想采用的筹资类型和相关条款。

4.01 拟用筹资

首先你要说明你想卖给投资者的普通股、优先股或是可转换债券。要提供足够的细节使你要卖的东西不至于让人产生疑问。

如果你想卖普通股，普通股是否有红利?要是你忘了领取红利它是否会累积?一段时间以后会赎回股票让投资者取回资金吗?要投资者为普通股付怎样的价钱?对股票会有何限制?普通股股东的投票权如何?普通股股东享有怎样的注册权?也就是说，投资者会误以为你公开上市而这样做使你成为公开发行股份公司吗?

如果你销售优先股，你将支付怎样的红利?红利会累积吗(意味着如果你有一年或一季度没有支付，你必须在别的年份或季度作出补偿)?优先股怎样赎回?例如，在五年以后，你是否需要跨年度赎回股票返还投资者的资金?可以转换成普通股吗?如果可以，转换价又是多少?这些股票有何限制，优先股有否投票权?它控制董事会吗?会有什么优待吗?

如果是可转换债券，解释一下条款。是五年期还是十年期的?是否有一段只支付利息的时期?你给的利率是多少?利率是固定的还是浮动的?可以转换成普通股或优先股吗?这些条款都要有。如果你还未决定用何种结构，在这部分注明这重要的一点。

如在以上任一条件下提供股票购买权，你要考虑当投资者购买你公司的股票购买权时他会出的价钱。要考虑投资者会支付多少钱来把购买权转换为普通股或优先股。购买权将转换成多少股票?购买权何时终止?五年?十年?你要说清楚所有这些有关股票购买权的事情。如果筹资类型或筹资条款是可变通的，在这儿说明你的协商意愿。

4.02 资本结构

这里你要说明普通股、优先股和未付长期债务，以使投资者能了解公司的大致资本结构。

表4-2：资本结构分布表

筹资前 筹资后

长期债务 100，000——

长期风险资本 500，000

可转换债务——

优先股————

普通股 100，000 100，000

4.03 筹资抵押

很明显，如果涉及普通股，无须抵押。如果是附属信用债务，列出优先于它的债务。说明这笔债务的抵押物。

4.04 担保

在这里指出给投资者投资作担保的个人或公司。如果存在个人担保，你要提供担保人的个人财务报表。

4.05 条件

说明筹资条件。举个例子，公司是否必须在董事会为投资者的代表设一个座位?公司要靠财务比率来生存吗?公司必须达到怎样的里程碑呢?

4.06 报表

说明你打算向投资者提供的关于筹资的报表。例如，你要提供每月盈亏表、资产负债表和年度审计表吗?

4.07 使用进程

说明你打算把钱用在何处。不要使用不合规定的名称“ 经营资本”，但要说明如何使用资金。尽量详细一些。

4.08 所有权

这一章说明尚未支付给每个股东的股票数额和一旦筹资成立投资者将拥有的股票数目。说明所有权支付额/将支付额，以及各股东对公司所有权的百分比。如果发起股东收到或将要收到的是股票而不是现金，给出具体细节，例如是拿什么股票作为回报的，也就是说，是土地、建筑物，还是设备、发起股等，还有，给出资产现在的市值。

表4-3：资产市值表

筹资前 筹资后 百分比 支付价格

现有股东 800，000 800，000 80 50，000

投资者 200，000 20 200，000

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4.09 资本稀释

这里你要说明就帐面值而言新投资者的稀释程度。

4.10 支付的费用

在这里你应说明你是否要支付什么咨询费用，是否要支付终止投资的法律费用。

4.11 投资者加入

投资者想拥有参加董事会议的权利并成为董事会的成员。投资者会要求一到两个位置(投资者控股的除外)。你也许会让投资者更为活跃地加入。这部分中你说明你寻求的投资者加入量或是想要从投资者那里得到的数量。

风险资本机构可能有其它机会向你的较小的公司提供服务。你也许希望在这一章对此加以阐述。例如，你会需要风险资本机构在金融领域向你提供帮助并为此服务而支付酬金。你会需要一种特别的筹资类型。为了私下转销你要向投资者支付酬金，如，转销额的百分之二。一般来说，这部分解决你期望的投资者将来提供服务时的加入类型。【世界经理人办公伙伴-office.icxo.com】

第9篇：筹资方式对比及企业筹资方式的选择

一、你认为在不同的筹资方式中，股权资本、债权资本对企业有怎样的影响？（亚萍）

（一）股权资本下股东与经营者会产生利益冲突

当企业创业者通过公开发行股票将企业由封闭公司变成股份有限公司时，企业的外部股东与经营者之间都会形成一种委托代理关系。相对于外部股东而言，由于内部经营者拥有信息优势，他们就有可能从事使自身效用最大化的短期行为，从而导致外部股东和经营者之间的利益冲突。主要表现在如下几个方面：

1.经营者降低努力水平，从事与企业发展无关的在职消费行为。在经营者不持股或持股比重很低时，该不利影响将表现得尤为突出。

2.经营者的风险回避态度导致的投资不足。经营者的报酬随企业经营状况的变化而变动，也面临着巨大的风险。在企业倒闭时，经营者不仅要承担失去工作和报酬损失的风险，还要面临职业声誉损毁的风险。为此，他们就可能会放弃一些对股东有利但风险较高的投资项目。

3.导致通过减少股利分配、增加自由现金流的方式来扩大公司规模的过度投资行为。经营者的各种收益都会随企业规模扩张而提升，他们因此也就有了减少股利分配来增加闲置现金流，并将其用于扩大企业规模的动机。随着这种动机的增强，实施净现值较低甚至为负的劣质项目的可能性就会增加，相对于股东利益而言，这就是过度投资行为。

4.经营者可能实施不利于企业长远发展的短期行为。由于经营者的收益通常只与其在职期间的企业绩效相关，他们也就可能从事那些在短期内提升企业业绩，但长远来看却会损害企业发展的投资决策。

综上，股权融资下经营者的各种道德风险行为，都会降低企业的市场价值，这是股份制企业所普遍面临的代理成本问题，也是在信息不对称、契约不完备的市场条件下，经营者剩余索取权和剩余控制权不对称所导致的必然结果。

（二）股权结构的集中程度决定了财务控制权的实现方式。

资本结构指股权资本或债权资本各构成部分之间的比例关系，通常称之为股权结构或债权结构。

所谓股权结构，一是指公司股份由哪些股东所持有；二是各股东所持股份的比重有多大。前者说明股份持有者的特性，是股权结构质的体现，而后者体现了

股权集散程度。财务控制权与财务索取权的对称原理决定了股东监控企业的动力来源于其监控的收益与成本的比较。大股东与小股东实施有效监控的成本基本是一致的，但大股东取得的收益远远大于小股东的收益。小股东的理性选择便是放弃对企业的监控权而“搭便车”。当公司股权高度集中时，大股东是以其所拥有的投票权和表决权，通过投票选择公司董事会，由董事会选择经营管理者，将企业的日常财务决策委托给经营管理者来实现的。如果经营管理者未有效履行股东的委托责任，或者存在有损于企业价值的行为，股东可以通过董事会更换经营管理者，这实际上是一种股东“用手投票”的控制方式。当公司股权高度分散时，中小股东参与公司治理的成本和收益不对称，股东没有参与公司治理的积极性，主要借助资本市场上的退出机制和接管来约束经营者，这实际上是一种“用脚投票”的控制方式。

（三）债权资本的实行在我国面临挑战

长期对商业信用的压制，使得我国缺乏诚实守信的商业环境，而政府运用行政力量对信用关系的过度干预，进一步导致信用环境的恶化并起到了极坏的示范效应。我国缺乏对产权，特别是债权进行有效保护并能够严格执行的法律(如完善的破产法)，则降低了债务人违约的风险，从而助长了他们的违约行为。

（新加）资本弱化是指企业通过加大借贷款(债权性筹资)而减少股份资本(权益性筹资)比例的方式增加税前扣除，以降低企业税负的一种行为。借贷款支付的利息，作为财务费用一般可以税前扣除，而为股份资本支付的股息一般不得税前扣除，因此，有些企业为了加大税前扣除而减少应纳税所得额，在筹资时多采用借贷款而不是募集股份的方式，以此来达到避税的目的。

（三）债权结构对财务治理结构的影响

1.债权结构和财权配置。债权结构是指债权人之间债权资本的比例关系。根据债务契约安排，债权人在一般情况下（公司破产除外）不会参与公司的财务运营，不享有公司财务决策权、财务执行权和剩余索取权。但是，由于现代企业制度中委托——代理关系的存在、企业财务信息的不对称，债权人作为公司资本的主要提供者，为了保护自己的财务利益不遭受大股东和经营者的侵害，逐渐要求加大对公司的财务监控，即分享一部分公司的剩余财务控制权，这主要包括财务监督权。

2.债权结构的激励效应。负债具有税收节约价值，在总资产息税前利润率大于借债利率的情况下，随着企业债务融资量的增加，权益资本收益率也相应增加，负债对股东权益的这种扩张效应必然较大的增加经营者的收益，从而激励经营者

更加努力的工作。这在当前企业普遍采取公司股票期权方法激励经营者的情况下，负债的激励作用更加明显。债务可以作为一种担保机制，也促使经营者努力工作。其理由是经营者的效用依赖于他的经理职位，从而依赖于企业的生存，一旦企业破产，经理将失去任职的一切好处，对经理来说，要在较高的私人收益与较高的因破产而丧失所有任职好处的风险之间权衡。企业破产的可能性与负债比例正相关。所以，负债融资可被当作一种缓和股东与经理冲突的激励机制。

二、从企业的角度，讨论短期筹资和长期筹资的优缺点。（笑云）

（一）短期筹资

1、优点：

①筹资成本较低；②筹资速度快；③可以提高企业信誉和知名度；④借款弹性好；⑤限制较小。

2、缺点：

①风险比较大；②数额有限。

（二）长期筹资

1、优点

①筹资速度快。②借款弹性较大。③借款成本较低。

2、缺点：①长期借款的限制性条款比较多，制约了企业的生产经营和借款的作用；②筹资风险较大；③筹资数量相对有限。

三、讨论直接筹资与间接筹资、内部筹资与外部筹资之间的差别。（杨茜）

（一）直接筹资与间接筹资

1、金融机构所起的作用不同：①在间接融资方式中，商业银行是核心中介机构。②在直接融资方式中，以证券公司为核心。

2、特点不同：间接融资比直接融资的风险小、成本低、流动性好等优点。

3、间接融资的优缺点

①优点：社会安全性较强；授信额度可以使企业的流动资金需要及时方便地获得解决；保密性较强。

②缺点：社会资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机构的素质；监管和控制比较严格和保守，对新兴产业、高风险项目的融资要求一般难以及时、足量满足。

4、直接筹资的优缺点

①优点：筹资规模和风险度可以不受金融中介机构资产规模及风险管理的约束；具有较强的公开性；（3）受公平原则的约束，有助于市场竞争，资源优化配置。

②缺点：直接凭自己的资信度筹资，风险度较大；一般逐次进行，缺乏管理的灵活性；公开性的要求，有时与企业保守商业秘密的需求相冲突。

（二）内部筹资与外部筹资

1、内部筹资是来源于公司内部的融资，即公司将自己的储蓄（未分配利润和折旧等）转化为投资的融资方式。

具有以下特点：①自主性。内部融资来源于自有资金，上市公司在使用时具有很大的自主性，只要股东大会或董事会批准即可，基本不受外界的制约和影响。②有限性。内部融资受上市公司盈利能力的影响，融资规模受到较大限制。③低成本性。内部融资不需要直接向外部支付相关的资金使用费，同时也省却了发行股票和债券所花费的高昂的筹资费用。内部融资的成本主要是机会成本，而不表现为直接的财务成本。④低风险性。内部融资的低风险性，一方面与其低成本性有关，另一方面是它不存在支付危机，因而不会出现由支付危机引起的财务风险。

2、外部筹资是来源于公司外部的融资，即公司吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的融资方式，包括发行股票、发行债券、向银行借款，公司获得的商业信用、融资租赁也属于外部融资的范围。

具有以下特点：①高效率。外部融资在规模和时间上不受单个上市公司自身积累能力的限制，能够迅速地、大规模地实现资本集中，其效率远远超过内部融资。②高成本。外部融资依其产权关系，可分为债务融资和股权融资。对于债务融资，上市公司除需要向债权人支付利息外，还要支付各种各样的融资费用，成本较高；对于股权融资，由于股东比债权人承担更大的风险，因而比债权人要求的回报更高，同时，发行股票也需要支付高昂的发行费用。③高风险性。对于债务融资而言，外部融资会引起上市公司无法支付到期债务的财务风险；对于股权融资而言，证券市场上的股价下跌会引发“恶意收购”的风险。

四、IT企业成长期筹资方式。（小航 程鹏 佩佩）

（一）IT企业筹资概述

IT企业属于科技型企业，对自然资源的依赖程度低，但对资金投入量的依

赖程度高，收益时间滞后使该类企业发展呈现出高风险性。进入成长期的IT企业虽然有了一定的发展，仍面临这一系列的问题，其筹资的主要障碍表现为：银行对其过度谨慎，限制贷款；资本市场不成熟使其企业筹资困难；信用缺失加剧其筹资困难；技术评估机制不健全阻碍其筹资。

（二）IT企业筹资困境

1、银行对IT企业“惜贷”，其原因主要表现为：①中央银行加强了对商业银行的监管，商业银行的风险意识大大增加，行更加重视项目的收益性和安全性。②IT业的高风险特征使商业银行对中小IT企业望而生畏。对于具有资金密集、技术密集和人才密集特色的IT企业来说，其风险比其他任何行业都要高，面临研究开发方面所表现出的不确定性风险、IT产品投资分析风险、IT产品市场风险等。③一些IT企业自身存在种种弱点，资信较差。以前国家对中小企业的关注不够，许多中小企业由于缺乏政府引导、信息服务和行业规范，进行恶性竞争，缺乏长远打算，经济效益较差，市场竞争能力较弱。

2、传统行业强势分解IT行业，已成为风险投资的宠儿。与往年形成鲜明对比的是，2006年，传统行业实现了对以互联网、软件为代表的高科技产业的强势冲击，一举成为风险资本的宠儿。调查显示，2006年度有16.2%的风险投资项目属于传统行业，该行业吸收了20.57亿元的风险资本，所占比例上升至14.3%，仅次于IT行业。而本年度22个实现IPO（首次公开募股，指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程）的风险投资企业中，就有6个属于传统行业，也仅次于IT行业的IPO案例数。传统行业不仅在风险资本融资额还是在IPO方面都与IT行业形成抗衡，对其进行强势分解。

3、成长期的IT企业规模扩张的资金来源于自身积累和外部融资，一般而言，内部积累是难以满足全部资金需求的，因此，外部融资——直接融资和间接融资是企业必然的选择。然而，目前的状况是规模扩张企业无法有效地从资本市场上通过上述两种方式获得资金。

（三）IT企业筹资途径

自80年代中期以来，随着经济体制改革和与国际接轨的加速，内地企业逐步开始了在海外融资的实践。随着投融资渠道的不断完善与操作规范性的建立，目前基本上内地企业大致有以下几种国际融资途径：

①引进策略投资者或风险投资（或称创业投资）基金

②境外上市发行国企B股、ADR（美国存款凭证）或GDR（全球存款凭证）③境外直接上市发行红筹股（香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股）

④境内上市发行B股（以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股）

⑤独立的项目融资

⑥已上市公司发行可兑换股债券 ⑦即将开设的香港创业板（二板）上市

IT行业有一个发展周期，越是生命周期的早期阶段，投资的风险越大，所要求的投资报酬也越高。企业在创业期存在一定的资金匮乏问题，IT行业具有高成长、高收益的特点，它的生产成本少而研究费用较高，对技术开发人力及管理人才要求均高，是风险投资的首选行业。同时，风险投资机构一般拥有行业内的技术专家帮助克服企业技术开发面临的风险，建立完善的法人治理结构，通过技术入股、股票期权等制度保持相对稳定的人才队伍；利用其所投资企业组成的广泛的网络，帮助企业产品迅速占领市场，扩大市场份额。因此，IT行业采用风险资本筹资战略模式有一定的必要性和可行性。

（四）风险资本筹资战略模式在IT行业的运用过程

风险资本筹资战略模式在IT行业的运用过程，也就是IT高新技术企业同风险投资者联系在一起达成协议，一般要经过以下几个复杂的过程：

(1)IT行业的创业者与对风险企业感兴趣的风险投资家初步接触，向这些投资家申请风险资本，这种联系大多数是通过风险投资企业。

(2)创业者准备投资建议书，也就是商业计划，简要的介绍本公司的主要产品及今后提供的服务、经营计划、预计所需的资金数目。

(3)风险投资家对投资建议书进行审查，这一阶段是战略的关键阶段，决定了风险资本筹资的成败。如果风险资本家认为该企业有价值，将会与创业者进行会谈，详细了解企业的实际情况。

(4)如果风险投资家通过上面一些标准的审查之后，认为企业符合其投资标准，就进入谈判阶段。

(5)谈判成功后，IT创业者和风险资本家会达成协议。

(6)IT行业经过创业者和风险投资家组成的管理团队共同治理后，使企业以公开上市、并购、股份回购等方式来达到双赢的目的。一方面创业者可以通过上市或者合并实现自己的价值，另一方面风险资本家可以获得超过原始投资数倍甚至数十倍的投资回报。

（五）风险资本筹资战略模式在IT行业中的应用实证分析——易趣的风险资本筹资过程

易趣网络信息服务有限公司于1999年8月在浦东张江高科技园区注册成立，主要是以为个人及大小商家提供销售渠道，为买家提供商品的一个大型电子商务网站。它的发展阶段及其风险资本筹资过程是IT行业风险资本筹资战略模式运用的一个典范。首先，易趣网以它具有诱惑力的条件吸引了众多风险投资家的注意，这是它运用该战略模式成功的关键因素，主要包括以下几个方面：

(1)易趣网络的市场目标。旨在搭建C2C（个人——个人）与B2C（商家——个人）的网络平台，提供完善的服务。让买家获得大量商品信息，让他们通过网络购买价廉物美的各类商品；让卖家在易趣上能以全新的模式销售商品，在有效控制成本的同时大幅度提升销售量，并且不受地域与时间的限制。这个市场目标使易趣网站具备很大的市场潜力，将会有较高的成长速度。

(2)技术的可行性和创新性。易趣建立了安全的支付体系，完善的信用制度和物流配送体系，具备多种盈利手段，适合我国国情，同时在国内电子商务网站的技术中也处于领先地位。网站的正常经营收入，将会随交易的扩大而高速增长，这也是风险资本家所关注的重要因素。

(3)管理团队。易趣CEO、总裁、首席财务，都对本行业的市场状况非常了解，对自己竞争对手的情况知根知底，有强烈的事业心，敢于承担风险和执行计划。

易趣通过技术手段将传统商业固化到网络上，形成独特的电子商务氛围，从一个网络交易的信息发布平台转变为交易的中介平台。它正是凭借这些优势条件赢得了国内外风险资本家的几轮风险投资。最终，2003年eBay以1.5亿美元收购了易趣67%的股份，风险资本全部退出，所有的风险资本总计获得了3～4倍的收益，其中最早的IDGVC获得了19.4倍的回报。

（六）易趣网站风险筹资的启示

从1999年至今，易趣经历了因特网发展的跌宕起伏。正是风险资本的一次次投入，让易趣安全度过了寒冬。随着易趣的规模不断扩大，网络用户不断增多，风险资本为易趣提供资金和管理上的服务，帮助他重建信用体系，完善了支付手段，从而更好的服务用户，制造更多的利润奠定基础。因此，正是由于自身和风险资本的多年努力，易趣才发展成为我国最大的电子商务网站。

通过对易趣网成功对风险投资的引入和运用，可以总结出中小型高科技企业的融资阶段和发展过程一般是种子资金——风险资本——走向公开的资本市场。要完善对IT企业的风险投资机制，就必须提高自身的管理机制和技术创新性，健全投资法规体制的建设。在经济危机之下，面对各方筹资的困难，吸引投资方的风险投资也应成为IT企业的一项选择。

第10篇：本文章讲述了分析筹资流量提高筹资效益

本文章讲述了分析筹资流量 提高筹资效益.一、筹资活动的现金流入分析

（一）企业筹资的定性分析。企业筹资有负债筹资和权益筹资，这就呈现债务资本和权益资本的比例关系，即资本结构。企业筹资必须达到综合资金成本最小，同时将财务风险保持在适当的范围内，使企业价值最大化，这就是最佳资本结构。在实际中怎样才能合理确定负债筹资和权益筹资的比例，把握资本结构的最佳点？

1、从企业的销售收入状况确定：销售收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业销售收入稳定可靠，获利就有保障，现金流量可较好预计和掌握，即使企业筹资较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业销售收入时升时降，则其现金的回流时间和数额也不稳定，企业的负债比重应当低些。企业的销售收入规模决定企业的负债临界点。负债临界点=销售收入×息税前利润率／借款年利率。企业负债筹资规模若超越这个临界点，不仅会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损和破产。

2、从企业财务管理技术方面确定：长期负债大都是用企业的固定资产作为借款的抵押品，所以固定资产与长期负债的比率可以揭示企业负债经营的安全程度。通常情况下，固定资产与长期负债的比率以2：1为安全。只有企业固定资产全部投入正常营运的企业，才可以在有限的时间内维持1：1的比率关系。

3、从所有者和经营者对资本结构的态度确定：如果所有者和经营者不愿使企业的控制权分落他人，则尽量采用债务筹资而不采用权益筹资。相反，如果企业所有者和经营者不太愿意承担财务风险，则应尽量降低债务资本比率。

4、从行业的竞争程度确定：如果企业所在行业的竞争程度较低，或具有垄断性，销售收入和利润可能稳定增长，其资本结构中的负债比重可较高。相反，若企业所在行业竞争程度强烈，企业利润有降低的态势，应考虑降低负债，以避免偿债风险。

5、从企业的信用等级方面确定。企业进行债务筹资时贷款机构和信用评估机构的态度往往是决定因素。一般来说，企业的信用等级决定了债权人的态度，放企业资本结构中的负债比例应以不影响企业的信用等级为限。

从以上筹资的定性分析中可概括出：（1）如果企业在新建或处于不稳定和低水平发展阶段，为了避免还本付息对企业的压力，应采取偏重所有者权益的资本结构，包括内部筹资、发行普通股和优先股筹资等。（2）企业处于稳定发展阶段，则可通过发行企业债券或借款等负债筹资的方式，充分利用财务杠杆的作用，偏重于负债的资本结构。

（二）企业筹资的定量分析。企业的资金需要量是企业筹资的数量依据。因而需要采用一定的方法预测资金的需要量。企业资金主要被占用在固定资产和流动资产上，所以在资金需要量预测时，应分别加以测算。企业固定资产的资金需要量比较稳定，较易把握。在企业正常的生产经营条件下，主要是对流动资金需要量进行测算。主要方法如下：

1、趋势分析法。计算公式为：预测期资金需要量=基期资金量×（1+增长速度）n.式中，n为基期到预测期的期数，一般是年数。趋势预测法必须满足两个前提条件：第一是假定事物发展变化的趋势已掌握，并将持续到预测期；第二是假定相关财务变量虽有变化，但不会改变这种趋势。

2、销售收入资金率法。公式为：计划年度资金需要量=计划期销售收入×（报告期资金占用额占销售收入的%-报告期资金其他来源占销售收入的％）。

3、产值资金率法。产值指企业一定时期内所生产的以资金形式表现的产品总量。算式为：计划年度资金需要量=计划年度总产值×上年产值资金率×（1-计划年度资金周转加速率％）。式中，上年产值资金率=[（上年资金平均占用额-不合理资金占用额）／上年实际总产值]×100％。

4、资金习性法。按资金的变动与产销量变动之间的依存关系，分为不变资金和变动资金，根据资金数量与产销量关系的规律测算资金需要量。其数学模型为：y＝a＋bx.式中：y为资金需要量；a为不变资金（即产销量在一定范围内变动，这部分资金保持不变）；b为变动资金（指随产销量变动而成同比例变动的那部分资金）；X为产销量。资金习性法的关键是利用真实的历史资料，正确区分不变资金和变动资金。方法有：

（1）高低点法。先根据历史资料算出b=（最高资金占用额-最低资金占用额）／（最高产销量-最低产销量）；再分别把求出的b、报告期的x和y代人y＝a＋bx，求出a；最后根据计划期产销量x及求出的a和b代人y＝a＋bx，算出计划期资金需要量y

（2）回归分析法。运用最小二乘法原理，用回归直线方程求出a和b，预测资金需要量。回归直线方程组：

Σy=na+bΣx

Σxy=aΣx+bΣx2

先根据历史资料列表，分别

第11篇：大厨选秀节目筹资方案计划书

大厨选秀节目筹资方案计划书

此次项目需进行海选、晋级、决赛环节，大约需要资金250万。

可以从以下方面进行筹资

—、寻找赞助商。比如好特美酱油、调味料，与项目有关的企业，在比赛环节中可以穿插为他们做广告，比如在海选过程中拉横幅，在现场直播中可以穿插广告，这样可以达到较好的宣传效果，会有赞助商乐于跟我们合作。诸如场地的选择，可以与大酒店合作，提供免费场地，还能为其宣传，节约费用。对于参赛选手衣服的赞助。

二、短期借款。可以向金融机构或是企业借款，毕竟项目进行的时间比较短，而且在短时间内会获益，采用那个短期借款，利息少，成本低。

三、信托。可以采用权益信托或借款信托。采用这种方式比较容易筹资较向银行短期借款。

四、若公司符合要求的话，可以发行短期融资券，这样可以避免与大中型企业争夺银行借款，更容易筹集资金。

五、私募，可以向公司职工借款或是发行权益，在公司获利后给一定的股利，可以直接找投资商协商，比如知名饭店，比赛结束后可以为他们与优秀参赛选手提供合作机会，让他们拥有知名度高的大厨，这样他们可以获利，我们也可以要求从他那吸取资金，达到互赢的效果。

还可以与移动，联通合作，争取让其提供资金，毕竟将来较大部分收益是短信收益。

六、采用内部筹资方式，可以节约筹资费用，为了避免股东的不满，可以在公司盈利后适当增加红利。

七、发行期权，可以为公司筹资额外的资金，对于公司来说风险很小，就还能促进其他筹资方式的运用。

八、寻求广告项目的投资赞助。设置在门票背面，海报等。

九、寻找合作媒体，如报社。

十、也可增发股票，要权衡收益与支出。

第12篇：中小企业筹资问题定稿

关于我国中小企业筹资问题的分析

摘 要

中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在广东调研时强调，中小企业已成为拉动地方经济发展的主要力量，在我国经济社会发展中具有举足轻重的作用。在当前经济形势下，扶持中小企业健康发展，对于促进经济增长、增加财政收入、扩大城乡就业、维护社会稳定都具有十分重要的意义。然而，中小企业要想在未来激烈的国内外市场竞争中获得长足发展，现实中面临着许多环境障碍，存在诸如融资难、赋税重、社会化服务体系跟不上等问题。在这些问题中，融资难的又最为突出，这严重制约了中小企业的发展壮大。本文就中小企业融资问题难，及造成的原因进行全面深入的分析，在此基础上提出一些解决中小企业筹资难的对策。

关键词：筹资难；信用风险；信用担保机制

改革开放以来，我国的中小企业发展很快，在整个国民经济中发挥着越来越重要的作用，为我国的经济增长做出了极大的贡献。截止到2006年10月底，我国中小企业数已达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%，经工商部门注册的中小企业数量达到430多万户，个体经营户达到3800多万户。中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的58%，生产的商品占社会销售额的59%，上缴税收占50.2%。每年出口创汇占60%，提供了75%的城镇就业机会。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝在广东调研时强调，中小企业已成为拉动地方经济发展的主要力量，在我国经济社会发展中具有举足轻重的作用。但由于中国当前独特的体制、机制和政策等因素制约，加之竞争过于激烈，中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。在这些难题中，作为一个世界性的难题，融资问题更是首当其冲，成为举国上下高度关注的一个问题。

一、中小企业筹资现状

（一）中小企业的筹资通道过窄,手段单一

企业扩大生产经营所需资金来源主要分为内部筹资和外部筹资.中小企业由于经营规模的限制,其投资资金更多地依赖于外部资金,于发达国家相比我国中小企业外部筹资渠道过分集中于银行贷款,造成这种现象的主要原因在于中国的资本市场发展还不成熟.除了企业发行股票上市筹资严格的限制条件外,目前我国股票市场尚未形成一个多层次的市场体系,没有开设类似美国NASDAQ那样针对中小企业的股票交易市场而且在目前的证券市场操作中.政府实施严厉的监督;对企业制定了较高的证券发行要求.以场外交易市场看,我国有两个仅限法人交易中心,由于场外贸易市场很不发达还未形成全国交易网络体系,使得中小企业很难利用资本市场这一筹措外部资金的渠道.我国急需通过法律形式改善中小企业资本结构,解决筹资单一的问题

（二）缺乏有效的抵押和担保

就中小企业自身来讲，一方面，固定资产较少，不足以抵押，贷款受到限制；另一方面，一些中小企业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生，损害了自身的信用度。同时，企业也深感办理抵押环节多、收费多，如在土地房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等，登记包括土地权属调查、地籍测绘、土地他向权利登记等，极为繁琐。因此大多数中小企业之间互相担保，申请贷款。若短期内急需资金，中小企业之间会互相拆借，或通过内部筹资的方式解决。一旦一家公司

因经营不善而蒙受损失，则会引发一系列的连锁反应。

（三）产品质量可信度低、信用观念淡薄、缺乏信誉

中小企业由于产品的质量很难保证，市场上的假冒伪劣商品来自中小企业的比较多。致使人们对中小企业产品很难认同，导致其产品很难畅销，甚至可能大量库存，发生资金周转困难，使其有限的流动资金也被占用，无法扩大再生产，使其经营勉强维持。但不可否认，也有不少中小企业，其产品质量的可信度是非常高的。与此同时，信用观念淡薄，缺乏信誉是中小企业筹资难的又一要因。信用是一种资源，是企业的无形资产，在市场经济中，信用己成为市场交易的基本准则。而在我国，信用成为中小企业中存在的普遍现象。尤其是个别中小企业的某些欺诈行为和由此引发的抽逃资金、拖欠账款、逃废银行债务、恶意偷、欠税等信用问题己在一定程度上影响了中小企业的整体信用形象，使得众多投资者望中小企业而却步，更倾向于将资金投入到资信较好的大企业及国债市场。银行等金融机构为了其资金的安全性，只能设置更高的要求以及更严格的贷款审批程序，使得中小企业的贷款申请更加难以满足。

二、中小企业筹资难原因

从以上筹资的现状分析可以看出“筹资难”已经严重制约我国中小企业发展。究其根源，既有中小企业自身的原因，也有银行管理制度方面的原因，更有国家政策方面的原因。

（一）中小企业自身方面的原因

1.中小企业经营风险和信用风险比较大

银行普遍推行资产负债管理，使其越来越重视资产安全的情况下，较高的经营风险和信用风险导致中小企业难以从银行取得贷款。第一，中小企业经营不稳定造成信用等级低、资信差。由于中小企业普遍存在产业结构不合理，产品缺乏竞争力。比较粗糙的经营方式以及经济效益不佳的状态，因此这就造成中小企业在具有很高开业率的同时经营失败倒闭的比例也较高。由于中小企业等级低、资信差，商业银行就完全可能不向中小企业给予深度的金融服务。第二中小企业自身积累少、效益低，从银行贷款安全性不强，贷款风险相对大企业来说必然加大。因此，中小企业在新增贷款时会遇到障碍。第三中小企业普遍存在财务制度不健全、信息披露不规范，内控机制较差等现象。这些均导致中小企业信用风险的加大。

2.中小企业信用观念淡薄

我国中小企业信用等级普遍不高，不注意维护自身的形象，据资料显示，我国中小企业有50以上财务管理不健全，信用等级60以上都是3B或B3以下，抵御风险能力不强。更有一些中小企业由于种种原因逃债，偷税、漏税，使得中小企业的信用度大大降低。这样，大量的信用贷款也就很难投入到中小企业，不利于中小企业的筹资。

（二）外部方面的原因

1.政府扶持力度不够，相关法规政策不完善

近年来，为了扶持中小企业的发展，政府出台了一系列政策和措施，如由财政对中小企业实行创业资助，建立向中小企业发放贷款的激励和约束机制，对支持中小企业的信贷项目实行税收优惠等，但实际上这些措施未能从根本上解决中小企业筹资不足问题。另一方面，国家对中小企业资本市场没有有效的扶持政策，使得中小企业从资本市场筹资几乎不可能。由于我国资本市场不成熟，容量有限，因而对投入资本市场的企业有严格的限制条件，而中小企业一般规模不大，资本金有限，难以达到主板上市条件。创业办迟迟不能推出，也使得我国的中小企业不能有效的利用资本市场。

2.商业银行的经营理念和方式不利于中小企业 我国金融体制进行改革，商业银行开始自主经营、自负盈亏，商业银行更多地从自身利益出发作决策。商业银行的贷款主要面向国有企业或其他大企业，并且双方已形成了较为稳定的伙伴关系。尤其近几年，我国实行“抓大放小”的国企改革策略，最大限度的压缩风险资产的比重，集中将资金投向了大型企业。另一方面，中小企业贷款具有金额小，频率高，时间急等特点，银行对中小企业进行调查和评估需要花费相当多的人力物力。贷款管理成本相对较高，这就影响了银行的贷款积极性，因此，银行在坚持“安全性，流动性，赢利性”的基础上，不得不对中小企业贷款慎重的考虑。

3.信用和担保制度不完善

首先，缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系。信用担保体制设计的初衷是解决中小企业抵押担保难的问题，即将中小企业与银行之间的信贷交易转变为担保公司与银行之间的信用交易，但从调查情况看，这种设计在实际操作中效果并不理想，主要与原因有：一是担保公司实力不强，银行不愿把过高的信贷风险寄托于担保公司；二是担保公司过高收费标准使得中小企业望而却步；三是担保公司承担过低的风险责任使银行不愿与其发生交易。其次，社会信用制度不健全中小企业的信用问题，一方面

来自于企业群体信用的短缺，另一方面国家缺少信用体系的硬性监督。总的来说，我国的信用体系还处在起步阶段，虽然少部分城市已经走在了全国前列，如北京、深圳等地已将企业贷款及担保情况实行联网查询。但这些系统还有很大的缺陷，仍是区域性的、专项的，信息渠道单

一、覆盖面窄，操作还有待完善。我国信用体系的建立，还有一个较长的过程。

三、解决问题的对策

根据以上对中小企业筹资难问题的分析,中小企业筹资难既有自身规模小,资产少,负债率高,担保能力弱;管理者素质低,财务制度不健全,信用等级低;又有银行贷款风险大,成本高的问题;还有政府支持力度不够的问题。因此,解决这些问题的指导思想是通过搞活地方金融市场,多渠道为中小企业发展筹集资金。实行政策扶持,政府主导,立足地方,市场运作,化解风险。所以，解决中小企业筹资难问题的对策就是企业能力的提升和企业外部环境的营造。具体包括以下几个方面：

（一）对中小企业来讲，要加强自身发展，增强企业信用 1.中小企业应当注重企业的贷款信用有效的降低风险

信用保险能够有效地帮助企业规避和转嫁贸易信用风险、降低高额坏账造成的巨大经济损失。信用保险是以他人的信用风险造成的财产损失为保险标的财产保险业务。在美国等发达国家，银行与保险公司在信用保险项下进行合作已经是一个比较成熟的理念，信用保险成为买卖双方开展赊销业务时，为卖方的信贷管理提供增值服务，并改善买方的借贷能力的一个重要险种。更为中小企业在筹资时银行考核的关键是企业的还款能力和企业的信用情况，信用保险可承保企业买家的信用风险，从而间接的提升企业的信用状况，规范的管理是赢得银行信任的关键。

2.实行灵活的经营战略、提升中小企业信用意识

中小企业要实行机动灵活、市场适应性强、拾遗补缺的经营战略，避开行业内大企业、大公司所关注的热点项目，选择他们易于忽视而又有一定经济效益的“缝隙”产品或配套产品，用有限的资金，采用“小而专、”“小而精”、“小而新”的发展模式，在大企业的夹缝中求得生存和发展。或是选择在某一个行业中处于支配地位的大企业，实行强弱联合，采取依附协作的经营战略和生产方式，充分利用大企业的资金、技术优势，形成“小而联”的企业发展结构，突破中小企业自身在资金、技术等方面的局限性。从而提高企业的产品质量得到社会各界的认可。加快产权制度改革，转变经营机制，建立明晰的法人治理结构，逐步建立现

代企业制度，建立健全对企业家的激励和约束机制，树立良好的企业家声誉，以优化中小企业筹资结构和筹资效率。建立规范的企业财务管理制度，严格按照会计准则编制财务报表，保持会计资料的真实性、完整性，为申请贷款提供基础依据。重视自身资本积累，逐步提高企业资本中自有资金的比例。积极主动地与银行、担保公司建立日常的信息沟通机制，为银行了解企业情况创造有利条件。注重引进和培养熟悉国内外资金市场的筹资运作人才，积极拓宽筹资渠道，适当创新筹资方式。从根本上解决信用等级低的问题

（二）对外部来讲，要建立中小企业服务机构并通过制定相应的政策

1.尽快建立中小企业信用评级体系。目前，中小企业的信用评级主要由银行的评级机构进行，但各家银行的评级标准不尽一致，同时社会上缺乏权威性的企业资信评级机构。鉴于中小企业资信意识淡薄，政府有关部门要为企业和银行营造良好的环境，有必要从法律法规着手，规范社会信用程序，尽快建立统一的、社会化的和具有权威性的中小企业信用评级体系，由此强化和引导中小企业对资信评级重要性的认识，推动中小企业管理水平和信用程度的提高。

2.建立和完善中小企业信用担保机制和体系。为中小企业提供信用担保是世界各国解决中小企业筹资难而普遍采用的一种方式。我国中小企业信用担保机制刚刚开始成立，业务管理和经营模式都处于探索阶段，有许多问题需要进一步研究和解决，一方面要在不断摸索适应我国国情的中小企业担保机制的基础上，加强对担保基金的管理、监督，加快信用担保体系市场化、规范化的步伐；另一方面要发挥政府、企业和个人等多方面的积极性，通过地方财政拨款、企业法人或自然人出资以及社会捐赠等多种渠道筹集资金。尤其要鼓励和吸引民间资本积极参与组建各种形式的担保机构，使担保基金达到一定规模，从而更有效地支持中小企业的发展。

3.商业银行应建立适合中小企业发展的筹资方式和机构 国有商业银行应当从本质上改变中小企业信用评定制度，为中小企业营造公平的贷款环境，调整信贷政策，修改企业信用等级评定标准，打破以企业规模、性质作为支持与否的条件，支持中小企业的合理资金需求，遵循公平、公证和诚信原则，逐步提高对中小企业信贷投人的比重。商业银行在组织制度方面应创新，现在各国有商业银行除总行设立中小企业信贷部外，一级银行和

二级银行也设置了中小企业信贷机构，制定和执行对本地区中小企业金融服务的策略。我国商业银行应借鉴这一经验，改善金融服务，使中小企业能够及时抓住发展机遇。

根据国家产业政策的要求，要加大国有商业银行对中小企业的支持力度，扶持一批符合国家产业政策，有市场、有技术、有潜力的科技型、城市劳动密集型和社区服务型的优强中小企业；国有商业银行对于符合国家有关政策要求的中小企业，开通贷款“绿色通道”，提高服务效率，为其提供优质的服务；对发展前景好，信用水平高，经营稳健的中小企业要实行倾斜政策；银行系统要加快金融创新，为中小企业提供多样化、综合化的金融产品，满足企业的不同需求；在国有商业银行积极为中小企业服务的同时，要促进中小商业银行的发展，为中小企业提供专业的、多方位的金融服务。

总之，解决中小企业融资难的问题是一个庞大复杂的系统工程，这个工程可以分为三个部分：中小企业自身，金融机制，政府。核心部分在于中小企业自身能力提升，基础部分则在于金融机制的改进配合相适应和政府积极且恰当的引导和支持。而信用问题始终贯穿于这三个方面，是它们的交集。解决这一课题，不仅仅是资金量上的支持，更要提高企业自身融资能力和信誉度；注重金融体制创新，消除金融抑制；改善政府调控宏观经济的职能，加强制度供给和金融扶持，培育良好的社会信用体系，发挥市场机制在资源配置方面的基础性作用。这些都是解决中小企业融资困难的现实选择。

参考文献

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[4]张莉：《论中小企业的筹资环境》，安徽电子信息职业技术学院学报，2007。

[5]吴媛：《我国中小企业筹资问题研究》，郑州大学硕士学位论文，2007。

[6]傅晓春：《中小企业筹资问题研究》，江苏大学硕士学位论文，2007。

[7]吴晓霞：《中国西部中小企业筹资租赁问题研究》，内蒙古大学硕士学位论文，2007。

[8]李军：《企业筹资》，北京民主与建设出版社，2001。[9]刘新华：《我国中小企业筹资述评》，2005。[10]张维德：《透视规矩》，中国友谊出版公司, 2003。

第13篇：筹资筹劳方案

潘河村一事一议筹资筹劳实施方案

为了充分体现农民在新农村建设中的主体作用，鼓励村民参与直接受益的公益事业项目建设，加快推进新农村建设步伐，根据《沁水县村级公益事业建设“一事一议”财政奖补工作实施办法》和《沁水县村级公益事业建设“一事一议”财政奖补工作实施细则》，结合本村实际，特制定本实施方案：

一、指导思想

深入贯彻落实科学发展观及党的十七大和十七届三中、四中全会精神，坚持以构建社会主义和谐社会和促进城乡统筹发展为指导，以深化和推进农村综合改革，加快社会主义新农村建设步伐为目标，以农民自愿出资出劳为基础，以政府奖补为引导，以充分发挥农村基层民主作用为动力，逐步建立筹补结合、多方投入的村级公益事业建设新机制。

二、基本原则

坚持民主决策。村级公益事业建设“一事一议”项目必须要以村民集体议定、民主决策并自愿出资出劳为前提，政府给予奖励补助，使政府投入和农民出资出劳相结合，全面促进农村公益事业建设。

三、实施步骤

第一阶段（2010年12月20日—2011年2月28日）制定项目规划阶段。主要完成下列工作任务：

1、充分利用广播、会议及发放宣传资料等形式，广泛宣传“一事一议”筹资筹劳的目标、意义和具体措施，营造良好的氛围。

2、依据我村新农村建设总体规划，在广泛听取群众意见的基础上，制定出以公共环卫设施建设为重点的项目实施方案，并召开村级“一事一议”筹资筹劳村民会议或村民代表会议，做好会议记录，表决结果记录。

3、形成决议后，填制《沁水县村级一事一议项目建设申请表》及相关资料，报上级主管部门审批。

4、项目批复经公示群众无异议后，开始筹资筹劳，使用专用收据，实行专账管理，单独核算。

第二阶段（2011年3月1日—2010年5月25日）组织实施阶段。

做到项目按期开工建设，组织发动村民依照规划方案分别实施，责任到组，任务到人，先易后难，全面实施，力争提前圆满完成任务。

第三阶段（2011年5月26日—2011年6月25月）检查验收阶段。

主要完成下列工作任务：

1、检查巩固。对照工作目标任务，查漏补缺，进一步提升工程效益。

2、验收决算。项目建设圆满完工后，及时向相关成员单位提请项目验收，根据验收情况进行工程审计决算。

3、申请奖补。在项目竣工验收合格后，依据审计决算报告，填制相关资料向县领导组办公室申请奖补资金。

四、预期效果

该项目的实施，能够有效改善治理社区环境质量，提升村民文化活动品味，从根本上提高村民的生活水平和健康水平。通过方案的实施，将极大改善村民生产生活环境，消除或减少农村“脏、乱、差”等问题，满足广大人民群众多样化、多层次、多方面精神文化需求，促进全民健身运动的开展，提高农民的素质，为我村的和谐稳定、全面发展奠定良好基础。

五、保障措施

1、成立以支部书记为组长，村两委成员和村民小组长为成员的领导小组，搞好筹资筹劳管理，村纪检监督小组和理财小组实施全程监督。

2、资金管理。筹资实行单独核算、专用收据、专款专用，若有结余、结转下年度用于兴办其他公益事业，若有缺口，可转下年度筹集。

2、劳务管理。做好投劳登记，居民外出务工等原因无法出劳的，由本人请人代为出劳或以资代劳，居民自愿以资代劳的，应当由本人或者其亲属向社区组织书面提出。

3、工程管理。筹资筹劳项目工程由村“一事一议”领导组统一组织实施，在实施过程中做到尊重民意，实行谁管理、谁负责的机制，严把工程质量关，并建立竣工决算制度，力争快速高效地圆满完成任务。

4、程序公开。一是实施方案公开，经上级批准的实施方案在居务公开栏进行公示，让全体村民都了解，体现公开、透明、公平，以便群众积极履行义务。二是实施过程公开。方案从立项、审批到实施，竣工和验收，村民代表全过程参与监督，坚持阳光操作，民主管理，增加透明度和信任度。三是财务收支公开。工程项目验收结束后，搞好决算，有关帐目及时向居民公布，接受监督。

本实施方案由村民代表会议通过后，报乡政府初审，县“一事一议”工作领导组审批后实行。

第14篇：筹资决策练习题2

6、某公司2004年销售收入总额为120000万元，取得息税前利润80000万元。已知该公司资产总额为500,000万元，资产负债率为40%，平均债务成本为10%，公司流通在外的普通股为15000万股。所得税税率为30%。要求：（1）公司计划2005年使销售量增加12%，若保持原有的经营杠杆系数2不变，其息税前利润将增加到多少?（2）公司维持目前的资本结构和资本成本率不变。假定2005年公司的加权平均资本成本为13%，则其权益资本成本是多少？（3）假定2005年公司为开发一项目，须追加投资60000万元，有两种方案可供选择：a按 12.5%的利率发行债券；b按20元/股增发股票，计算其每股收益无差别点？（4）依据（3），若预计该公司息税前利润为55000万，公司采取哪种方式筹资较为有利？若预计该公司息税前利润为75000万呢？

第15篇：筹资模式的分类

筹资模式的分类

文/白鹤

筹资从筹资的渠道及资金等角度有不同的分类，现从基金会宏观的角度来分析一下两种不同的筹资模式：即项目型筹资VS平台型筹资。

项目型筹资：以完成某一具体的任务目的作为筹资方向的筹资活动，标的物清楚，单笔筹资额也被细分。这一个类型的筹资是最基本的基金会筹资方式，从中国妇女基金会的“母亲水窖“项目、中国扶贫基金会的”爱心包裹“项目，直到2011年火遍网络的”免费午餐“等项目都是典型的项目型筹资。

纵观所有的项目型筹资，不难发现这类型的筹资有一个黄金公式，那就是：

金牌项目=1标准清晰的标的+2渠道（筹资渠道+传播渠道）+3明星代言+4快速明晰的反馈（钱款+效果）+5延展性或可复制性

我个人觉得中国扶贫基金会的“爱心包裹”可以说是项目筹资中做的最好的，截至到2011年12月31日筹资2.34亿元，项目惠及了6223所学校，201.66万人次。现就以“爱心包裹”为例进行深入的分析。

1 标准清晰的标的：即清楚的产品的内容和标价。

“爱心包裹”有最初有两种类型供捐赠人进行捐赠选择分别是：

A 100元：捐购一个学生型文具包裹，一对一关爱一名灾区或贫困地区小学生。（如下图）

B 1000元：捐购一个学校包，关爱一所灾区或贫困地区小学。

清楚的产品内容：无论是100元的文具书包还是1000元的学校体育包，项目的整体项目外延清晰易懂：给予一个孩子或是一个学校的文体用具的帮助，项目内涵需求明晰：无论是文具用品还是体育用品都展现出了种类丰富，实用性强的特点。

项目标价：整数标价，简单清楚，一目了然，易于记忆及口口传播。

2渠道（筹资渠道+传播渠道）

筹资渠道：好的筹资渠道是非常重要的，它可以使得捐赠变得日常性、习惯性消费行为。

例：“爱心包裹“项目在2009年的时候独特的筹资渠道和物流渠道是中国邮政集团公司。中国邮政3.6万个营业网点成为“中国扶贫基金会爱心包裹捐赠站”，在全国所有县级以上城市以及部分乡镇的邮政网点均可办理爱心包裹的捐购。利用中国邮政的3.6万营业网点的平台为“爱心包裹“的筹资线下筹资渠道及线上的邮局捐助、腾讯月捐计划、支付宝、易宝支付、百付宝以及拉卡拉等多渠道的配合，形成了“点、线、面“的立体型筹资模式。

传播渠道：为了取得更好的项目效果，传播是一个重要的环节。如何有效的利用传播的渠道，将项目传播出去，形成扩散的效应可以说是一个非常有技术含量的工作。尤其是在一个传播方式在迅速变化的时代，抓住传播渠道的特点，容易产生出创新的效果。传统的传播渠道，无碍乎就是的户外广告、电视媒体官方的新闻报道、报纸杂志平面媒体广告等，2010年开始了社会化网络媒体的传播渠道，利用人人、开心等社交网站进行SNS的传播，2011年开始了以新浪微博为代表的“自媒体”时代的来临。要求项目人员从一开始设计项目时，就需要将传播渠道设计好、架接好。

例：2009年“爱心包裹”的传播是创新，是利用了一个“电视节目”——CCTV6的光影星播客。巧妙的组合了“明星”和传播渠道两大重要元素。利用每周的电视节目，不同的明星都在异口同声的介绍”爱心包裹“同一个公益项目，使得项目品牌得到了极大的提升。同时解决了自身项目“明星”资源的问题，利用电视节目本身拥有明星资源的优势进行合作，即解决了自身的明星资源不足的问题，又提升了各艺人的公益形象，是一件双赢的好事。

3明星代言

如同商品做商业广告找明星做代言一样，公益项目也需要找相应的明星做公益形象的代言，利用明星的影响力和传播力度更好的将公益项目、公益理念传播出去，形成蝴蝶效应。

如前所述，“爱心包裹”项目的创新除了利用某一固定的电视节目将“明星“和“传播渠道”完美的嫁接。“爱心包裹”项目的一个突破了之前公益项目都是由单个明星进行代言，反而利用众明星多角度全方位的进行传播，使得影响力最大化。

4 快速明晰的反馈（钱款+效果）

项目的反馈属于捐款人体验的最直接和最核心部分，是真正让捐款人有感知的所在，是直接决定捐赠人对项目是否会二次捐赠的关键。自从郭美美事件之后，公众的捐赠热情受到了相当程度的伤害，更加激发公益从业人员应该更好的做好项目反馈工作，给捐赠人一个清楚明白的交代，让捐款人放心、踏实。这就要求了这个工作的两个主要的要素，那就是一钱款公开透明，二效果反馈及时。

例1：钱款公开透明：“爱心包裹”在钱款上，清楚说明管理费的标准及使用的方向

100元的学生文具包裹，92元为包裹的采购费用及包裹、回音卡、捐赠票据（挂号信）的邮寄等费用,；8元为项目执行与推广费用；1000元的学校包，870元为包裹的采购费用及包裹、回音卡、捐赠票据（挂号信）的邮寄等费用,50元为“培训基金”,80元为项目执行与推广费用。

例2：效果反馈及时：“爱心包裹”项目在捐款人完成捐款行为之后，会出现在如下4个阶段的反馈，让捐款人体验到捐赠之后的真实性、互动性、荣誉性、和捐赠服务的专业型。

A真实性: 捐赠人在邮局办理爱心包裹捐购，邮局当场就能打印出一张“爱心包裹捐赠凭据”，上面印有该捐赠人所捐助的小学生的姓名、性别、学校、年级、通信地址等信息（学生包裹），捐赠人通过网络捐款爱心包裹，在支付成功后，输入捐赠单号及查询密码（或者手机号、邮箱地址），同样可以查询、打印受益者信息。方便捐赠人与受益学生更进一步的书信联系和沟通。

B互动性：捐赠人可选择受益对象的年级、性别和地区，与受益人一对一结对子，进行主动的自我选择体验，在完成捐赠行为之后在每一个爱心包裹当中，都有一张已付邮资的回音卡（邮政明信片）。小学生在收到爱心包裹之后，会根据包裹单上的捐赠人通信地址给捐赠人填写回音卡并回寄给捐赠人，增进了捐赠人与受助人的互动性，使之产生心理上的责任感。

C 荣誉性：捐款人在完成捐款之后，会收到中国扶贫基金会反馈给捐款人的感谢信和捐赠票据。

D专业性：在完成整个流程之后，随着项目的进展，中国扶贫基金会会定期给捐款人通报项目进展情况，做到项目深入人心，易形成二次捐赠。

5 延展性及可复制型

好的项目，都是可以延展及复制的，因为好的项目不是某一项突出，而是整体的项目模式良好。所以是可以按照需要进行相应的变化。

例：“爱心包裹”本来是为了给贫困地区的儿童解决文体用品的，但在2011年的冬天衍生出了“温暖包行动“。“温暖行动”主要解决西部贫寒地区小学生过冬物资不充足的问题，一个学生的温暖包捐赠200元，主要提供羽绒服、围巾、手套、袜子等常用保暖御寒物品。

平台型筹资：平台型的筹资建立于平台之上，这个平台可以是一个基金会，也可以是一个王牌项目。换句话说，它没有明确的个体指标，单位指标。它是一个概念，它是一个信任度，你根本不知道自己捐赠的金额具体做了什么，但是你坚信捐赠给平台型的基金会是可以被信任的。平台型筹资的根本其实就是平台型组织的公信力和美誉度的建设。所以一旦平台组织的品牌收到些微的减损，对其筹资额度来讲，都是会收到严重的影响。

举例1 ：平台型项目筹资：希望工程

希望工程，是中国青少年发展基金会早期的王牌项目，也是感动无数国人的经典项目。该项目抓住帮助孩子通过上学来改变自身命运这一卖点，进行海量式的宣传。一提到希望工程，估计所有人第一反应就是“大眼睛“的照片出现在脑海中，整个宣传活动做得非常的打动人心，建立了”希望工程“这个项目的至高品牌效应，所以很多人可能不知道资助一个学生上学是多少钱、不知道建筑一个希望小学是多少钱，但是都愿意通过自己的点滴捐赠来圆一个孩子的上学梦。

举例2：平台型基金筹资：壹基金

壹基金，是典型的平台型筹款基金会。壹基金以其发起人李连杰先生特殊的影响力建立起了良好的基金会的品牌形象，同时作为传播公益理念，壹基金的理念就是：每个人每个月1块钱。通过招商银行信用卡、借记卡进行月捐等捐款渠道，同时会有一些大型的公益主题活动的开展，但是它不会告诉你，你的1元钱用在了哪里，用在了哪个项目上，壹基金会说出自己的项目方向，你大概知道自己的捐赠款是用在了哪里，但是你不知道确定用在哪个个案上。

第16篇：筹资方式决策感想

筹资方式决策

对于东方汽车制造公司筹资方案的选择，我们小组经过讨论的方案如下： 公司总共要筹集的资金是1亿元，我们组的方案是选择50%发行债券和50%发行优先等水平，但是在西方国家已经是属于高的了。所以不适合利用债券筹集全部的资金。而且由于目前我国的金融环境还完善，很难通过发行股票筹资。发行优先股可行，但是成本太高，年股息率不能低于16.5%。如果向银行贷款，则更是不可能现实，一来是公司的状况，和银行贷款的种种限制；二来通货膨胀在近段时间是不会消失的。所以最终选择了发行债券和优先股个一半的方案。

采用50%筹资资金来自债券，50%筹资资金来自优先股，可以计算出资金成本率为50%×9%＋50%×19%=14%，因为14%

通过学习本案例的感想：

筹资活动是企业在发展过程中的重要环节。一个好的筹资方案能为企业带来更好的效益；而一个坏的筹资可能带来的不只是亏损，还可能会使企业陷入危机。企业筹资活动基本的财务活动。

企业筹资活动的目的是实现企业价值和利润最大化。所以企业筹资决策要注意避免或降低筹资风险，合理安排筹资结构，尽量降低筹资成本。

通过这个案例的学习，让我深刻的体会到了企业筹资不能只考虑会计资料，还要考虑企业目前所处的金融环境，资产负债情况、现行的金融政策、当前的经济状况等因素。此外，在进行筹资决策时我们还可以酌情比较多种筹资方法，选择最优的方案，已达到企业筹资的最终目的。企业在进行各项财务活动的时候都应对各个方面的因素进行综合的分析。企业应该充分利用所能获得的数据资料，对各个财务活动方案进行全方位的度量和思考。

--------郑彬彬

10316238

过本案例，我得到了不少启发。首先，我明白了企业选择筹资方式。并不是随意选择，而是经过多方面计算。权衡利弊后选择的最有方案。一最优的方式，最小的风险来进行筹资。这对公司来说是对经验与智慧的考验。体现一个公司的底蕴。筹资是一个财务问题，但又不仅仅是财务问题，在企业作出重大筹资决策时，需要有各方面管理人员和有关专家参与讨论，以便作出正确决策。本案例中的东方汽车制造公司是我国汽车行业最早的股份制试点企业，案例中的很多问题在当时都属于探索性的。从微观上讲，作为企业要培养正确的筹资意识，也要形式市场化的信息意识，精良使投资意识多元化。我热为，每种筹资方式都有它的优缺点，我们要权衡利弊，找出最优化的策略。才能获取最大的利益。一个好的筹资决策能促进企业的发展.公司在资本结构选择上要尽可能合理化.。最好是寻找最优的资本结构，尽量达到企业价值最大化的目标。

------徐润

10807333 筹资决策是指为满足企业融资的需要，对筹资的途径、筹资的数量、筹资的时间、筹资的成本、筹资风险和筹资方案进行评价和选择，从而确定一个最优资金结构的分析判断过程, 是所有决策中最为关键、最为重要的决策。

企业筹资具有择优性，要从诸多方案中寻找出最适合自己的企业的目前金融状况的方案。筹资决策具有风险性.风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和客观性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规律性，依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并降低风险。把好成本控制、风险与收益关。投资的目的是要有效益，要赚钱，因之必须实行投资成本控制；要有风险意识，尽力规避风险；投资要有效益，还得及时回收，以确保投资成功。

总而言之。筹资决策关系到企业的未来发展和兴衰。进行决策的时候要全面的考虑各种情况，让企业的成本达到最优。收益达到最小。风险尽量的降低。

------孔安阳

10807326

筹资会涉及很多方面的因素，当企业在做出重大筹资决策的时候，不能仅仅的采取个人的看法，这需要通过各个方面的相关决策人员的参与讨论，然后把各项结论归纳总结起来，这样的决策比较可靠科学。相对于企业筹资，除了要进行周密的考虑之外，还需要好好的选择筹资，尽可能的降低筹资成本；合理勾划资本结构，保持适合偿债能力等。在案例中虽然发行债券利息可以在税前支付，资本成本率比较低，但是事实若只通过债券方式来筹资，负债比率过高，财务风险也会很大。除此之外通货膨胀也会导致利息率比较高，股利和利息率就会变高，所以也不宜发行较长时期的具有固定负担的债券或优先股股票。

分析案例后，我们可以明白单纯的运用某种筹资方式是不可行的，我们应该综合筹资各项方式，选择合理的资本结构。

------金佳伟

10807324

资本成本率：6%*9%+4%*19%=13%

13%

由此在筹资决策中比较资本成本率和利润利润率是一种比较好的方法，能做出比较好的决策，有利于企业发展。

在文中该企业自有资金比率是40%，而负债比率是60%，这是一个中高的负债比率，因此一个好的的筹资决策能促进企业发展，企业在资本结构的选择上尽可能的合理化，寻找最优资本结构。能保证企业良好发展。

企业要培养正确市场筹资意识，也要形成市场话的信息意识，掌握更多的市场信息能降低成本。

从文中可以看出不能使用单一的筹资方式，单一的筹资方式或多或少存在缺陷，从而使用单一的筹资方式会加大企业的负债。筹资决策失误，资产负债率偏高、大量到期债务无法偿还而导致企业破产。而是用综合筹资方式，这样有利于降低成本，促进企业发展。

——金岳琪 10807325

经过这次案例分析，让我感受最深的就是要作出决策的时候，必须很全面的去考虑各种因素。企业在做抉择的时候，请各个部门和其他方面的专业人士给出意见是非常可取的，也是对企业负责。

这次案例讲的是筹资决策，为了筹集一亿元而提出的意见。生产副总经理考虑到了项目本身所具有的价值；财务副总经理则是很专业的用数据说话，计算出一定比例再提出意见；金融专家则对金融市场的显示分析；吴教授则更偏重与对国家政策和现在的市场状况进行分析。大家都是把自己在自己一方领域的建议和意见提出来，使总经理做决策更全面。再考虑因素的方面中，最重要的还是要与现实状况紧密的联系起来，不能纸上谈兵，不与目前的金融市场，时间价值，国家政策，公司的最根本的情况摆脱的状况。这样做出来的决策一定是片面的，不成功的。

所以作为我们这些将来在公司奋斗的年轻人，更要在大学时期培养好自己全方面的思考问题。

------俞卓琳 10316232

通过对于对于东方汽车制造公司筹资方式，我们可以深刻的感受到一种优秀的投资方式能给企业带来的丰厚利润和优良效益，也清楚了投资与风险的紧密关系，其实就是一体关系。投资方案可以有好几种，但是要有一种对本公司有力的方案。优秀的团队才能创造有的方案。对于一个公司来说，一个优秀的方案是至关重要的，因此在选择方案的时候，不许将可能想到的利弊都必须想到，减少投资成本，降低投资风险，这是一个公司所追求的。作为公司的决策人，应全面考虑公司现状，正确抉择优良投资方案，这也是至关重要的。一个优秀的领导人，可以有着起死回生的作用，这比有着优秀的投资方案却没有优秀的领导人更为重要，优秀的投资方案离不开优秀的领导人还有优秀的团队。

-------陈倩倩

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第17篇：筹资管理论文材料

筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，运用筹资方式，经济有效地筹集为企业所需的资本（金）的财务行为。

1.2筹资的主要方式

筹资的主要方式包括筹措股权资金和筹措债务资金。

企业的筹资方式可以按照不同标准进行分类：

（1）按照资金来源主体可以分为内源性筹资和外源性筹资。

内源筹资方式在内源筹资方式中，除了利用留存收益和折旧进行企业筹资之外，还应注意的是相当一部分表外筹资也应属于内源筹资。表外筹资是企业在资产负债表中未予以反映的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构，开辟筹资渠道，掩盖投资规模。

外源筹资方式在现阶段我国企业的留利水平低，企业发展主要依靠外部资金，而外部资金需要从金融市场上筹集，其中短期资本通过货币市场筹集，长期资本则通过资本市场筹资，按照资金是否在供求双方调剂，可以把长期资金的筹集方式划分为两种方式，即直接筹资和间接筹资：直接筹资。进入90年代以来，由于国家行政职能的不断弱化和财政困难状况的出现，国有企业的资金需求很难得到满足，银行自有资金比率太低，对信贷资金缺乏有效的约束手段，加上企业本身高负债，留利甚微，自注资金的能力较弱。因此，直接筹资己成为企业获取所需要的长期资金的一种主要方式。间接筹资。随着我国的股票市场和债券市场的发展和完善，银行存款较之股票和债券仍占有绝对的优势，而且，大部分企业的资金来源也仍以银行贷款为主。尤其是在解决中小企业融资问题上，由于上市指标主要用于扶持国有大中型企业，中小型企业特别是非国有企业基本上与上市无缘这就使得通过银行贷款的间接融资成为中小企业融资的主要方式。

（2）按照资金来源的性质不同分为权益筹资和负债筹资。

权益筹资。所有者权益是企业资金的最主要来源，是投资人对企业净资产的所有权，包括投资者投入企业的资本金和未分配利润等，资本金是企业在工商银行管理部门登记的注册资金，是企业启动资金。企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益。所有者权益一般不用还本，因而称之为企业的自有资金或主权资金，也就是权益资金。

负债筹集。负债资金是企业筹集资金的另一项重要内容。负债是企业所承担的能以货币计量，需以资产或劳务偿付的债务。企业通过银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式筹集的资金属于企业的借入资金或债务资金。

1.3筹资风险的特征

筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业带来的预期结果与实际结果的差异。

筹资活动是企业生产经营活动的起点。企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。由于市场行情瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，可能出现投资决策失误，管理措施不当等情形，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此便产生了筹资风险。

筹资风险的特征可以概括如下：

（1）客观性

在企业的生产经营活动中，只要使用了外源性资金，就会产生筹资成本，这是因为任何外源性资金都是要求回报的，企业为了取得和使用资金就必须支付一定的代价，具体包括筹资费用和资金使用费用两项内容。所以筹资风险是客观存在的。企业如果达不到投资者所要求的回报水平，就会面临筹资风险。

（2）潜在性

筹资风险的潜在性是指筹资风险的可能性和不确定性。企业在筹资、用资的过程中必然要面临一定的筹资风险，但风险发生的时间、空间却是具有偶然性的，表现出一定的潜在性；另外，由于筹资风险发生的概率是难以准确计算出的，因此对筹资风险的测定不能单纯依靠数理统计方法来计算其大小强弱，实际工作中对筹资风险大小的评价在一定程度上还要依赖于管理人员的专业判断，从程度上进行估计。

（3）相对性

筹资风险的大小不是一成不变的，它是随着一定条件而发生转化的，也就是说，筹资风险不是一个常数，而是一个动态变化的数，是相对于不同的企业及其抗衡风险的能力而言的。

（4）复杂性

筹资风险的复杂性体现在筹资风险的形成原因、表现形式以及对企业的利弊影响都是非常复杂的，而且对筹资风险的测定也不可能单纯依靠数理统计方法就能准确计算风险大小。

1.4筹资管理的目的筹资管理的目的是满足公司资金需求，降低资金成本，减少相关风险。具体而言就是满足经营运转的资金需要，企业筹资，能够为企业生产经营活动的正常开展提供资金保障。资金规模决定着企业资金运动的规模和生产经营发展的程度。建立企业时，要依据企业的战略所确定的生产经营规模来确定企业长期资本和流动资金的需求量。企业日常生产经营活动中需要一定数额的资金来维持，确保企业的正常生产经营。企业应根据企业的日常生产经营状况来确定企业日常资金的需求，以确保企业正常生产经营的需要和企业投资的需要。成长中的企业，由于需要不断的扩大企业的生产经营规模或增加对外投资的数量，需要大量的资金。同时，企业由于战略发展和资本经营的需要，还会积极开拓有发展前途的投资领域，以联营投资、股权投资和债权投资等形式对外投资。经营规模扩张和对外产权投资，都将产生大量的资金需求。

1.5筹资的原则

筹资的原则主要包括：遵循国家法律法规，合法筹措资金。企业的筹资活动不仅在为企业本身的生产经营提供资金支持还影响着投资者的经济利益和社会经济秩序。因此，企业的筹资行为和筹资活动都必须严格遵循国家的相关法律法规，依法履行法律法规和投资合同约定的责任，合法合规筹资，依法信息披露，维护各方的合法权益；分析企业生产经营情况，正确预测资金需求量。企业筹集资金必须先合理预测资金的需求量，确定企业的筹资规模，以有效既避免企业因筹资不足而影响企业的正常生产经营活动，同时也防止了筹资过多，造成资金闲置的状况；合理确定筹资时间，适时取得资金。企业筹集资金应依据资金需求的具体情况合理预测资金需要的时间，适时安排资金筹集，适时获取所需资金，以确保资金筹集时间和资金使用时间的配合形成的资金投放前闲置和错过资金投放的最佳时间；了解各种筹资方式，合理确定资金结构。企业应当分析各种筹资方式的难以程度和资金成本合理确定企业的最佳资金结构，最大限度的求降低企业的资金成本；研究各种筹资方式，优化资本结构。论文格式企业筹资要综合考虑股权资金与债务资金的关系、长期资金与短期资金的关系、内部筹资与外部筹资的关系，合理安排资本结构，保持适当偿债能力，防范企业财务危机，提高筹资效益。

第二章

资本成本在企业筹资决策中的作用

企业的筹资方式多种多样，不同的资金来源具有不同的资本成本。为了以较少的支出取得所需资金，企业必须分析各种筹资方式下资金成本的高低，并加以合理的配置。由此可见资本成本在企业筹资决策中具有重要的作用。

2.1资本成本是影响企业筹资总额的重要因素

企业资金成本随着筹资数量的增加而不断增大，当企业筹资数量达到某一额度时，所筹资金的边际成本就有可能增加到企业难以承受的程度，而当筹资数量超过某一界限时，边际资金成本便会连续地增长。所以，企业筹资数量并不是无限量的，它受资金成本的限制。

2.2资本成本是企业选择资金来源的基本依据

企业资金来源和途径可以多种多样。就长期借款而言，可向商业银行借款，也可向信托投资公司、保险公司等非银行金融机构借款，可向国家政府申请贷款。企业究竟选择哪种资金渠道，主要考虑哪种资金渠道的成本低，只有选择成本低、使用期限长的资金，企业才有可能获得收益。

2.3资本成本是企业比较筹资方式的参考标准

通常，即使是同一筹资渠道的资金，也可以采用不同的筹资方式去筹集。例如，对其他企业的资金，企业可采取吸收投资、发售股票和债券，以及使用各种商业信用等不同方式进行筹集。企业在选择筹资方式时，需考虑资金成本这一经济准则，用尽量低的资金成本，筹集到企业生产经营所必需的资金数额。

2.4资本成本是确定企业最优资本结构的主要参数由于受多种因素的影响，企业不可能只会使用某种单一的筹资方式。企业所需的全部长期资本通常是采用多种方式筹资组合构成的（即构成资本结构）。不同的资本结构会给企业带来不同的风险和成本，从而引起公司股票的价格变动。企业在规划资金的最优结构时，主要考虑资金成本和财务风险两种因素。

第三章

企业筹资管理中存在的问题

3.1企业筹资管理意识淡薄

目前，我国的多少企业没有认识到资金成本对于企业的影响，导致了企业忽视了企业的筹资管理，严重影响了企业经济目标的实现。

3.2企业筹资规模不合理

企业资金的筹集没有进行事前的资金需求量的预策，导致企业在实际筹集资金时存在一定的随意性和主观性，导致了企业筹集资金的数量与企业的实际需要不匹配，要不就是资金不足影响了企业的生产经营，要不就是企业资金严重限制导致了企业资金的浪费减低了企业资金的使用效率。

3.3企业筹资方式单一，资金结构不合理

目前，企业筹资主要通过自由资金和银行借款两种方式来进行，但这两种筹资方式均有一定的局限性如自由资金的的相对有限，另外虽然银行借款是企业筹资的主要方式具有筹资弹性较大、资本成本较低、筹资速度快、等有点但同时也具有限制条款多、筹资数额有限等缺点。企业的经济状况、还款能力、企业信誉等都影响了企业借款的实现，特别是个别企业的银行借款还款不及时，严重影响了银行对于企业的信任度，增加了企业通过银行筹集资金的难度。另外由于筹资方式的单一导致了企业资金结构的不合理和企业资金成本的居高不下。

3.4企业没有有效的利用商业信用

商业信用是指企业之间与商品交易直接相联系的信用形式，包括赊销，赊购，分期付款等形式。进入市场经济的标准就是采用这些形式的信用经济。商业信用是企业以流动负债形式实现企业资金筹集的方式之一。目前企业的赊销、分期付款等方式都可以有效的拖延企业资金的支出时间，使企业的流动资金充分利用，但一部分企业没有合理合法的利用商业信用导致了企业之间的经济纠纷等，因此如何处理好企业之间的信用关系，坚持双方互利的原则，保证企业合理的信用，是企业当前面临的又一问题。

第四章 解决企业筹资管理中存在问题的建议

4.1强化企业筹资管理意识

在市场经济体制下，在社会主义市场经济体制下，企业成为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业必须独立承担风险。企业在从事生产经营活动时，内外部环境的变化，导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。加强经营者和财务管理人员对于风险的职业判断能力，培养他们的风险意识和对风险的灵敏嗅觉，及时发现和估计潜在的风险，对于企业防范风险来说具有更重要的意义。

企业的经营管理人员必须首先树立风险意识，正确认识风险，科学估测风险，预防潜在风险，有效应付风险，必须立足于市场，在充分考虑影响筹资风险因素的基础上，制定适合企业实际情况的风险规避方案。例如企业的领导人员应避免由于决策失误造成支付危机；在企业面临筹资风险时应积极采取措施，利用延期付款、降低利率、债务重组、动员债权人将企业部分债务转作投资等形式，适时与债权人进行协商，给企业持续经营创造条件，避免因债权人采取不当措施而影响企业的生产经营。

企业的经营管理人员必须将防范筹资风险贯穿于财务管理工作的始终，统筹协调生产经营各个环节，建立财务预警机制，用系统的、动态的方法随时监控企业筹资风险，力争做到高收益、低风险。

4.2合理确定企业筹资规模

企业要做好筹资管理工作首先要合理的预测企业资金的需求量，这也是资金筹集的基础工作。企业应依据企业的生产经营需要、企业的财务管理目标、企业的经营目标来预测企业资金的需求量。预测资金需求量的主要方法：销售百分比法，基本思路：假设企业的资产、负债中有一部门是与收入同比例增减的。此方法是一个增量的猜测方法，也就是在基期或上期期末的基础上去猜测下一年度因为收入的增长导致资产的增长，资产的增长也就是资金占用的增加，就会有资金来源的增加。在此基础上，去猜测因为销售增长之后，从企业内部来看，增加的负债来源和增加的保存收益来源，这两部门增加的数额合在一起之后，与增加的资金来源的差额，这就是下一年度需要从外部筹集的资金量。主要是围绕资产负债表开展猜测的；回归分析猜测法：假设企业的资产需求量与企业的业务量是一种线形关系。y=a+bx其中：Y——资金需要量，a——固定的资金需要量，b——变动资金率、x——销售额。

在企业筹资活动中，为筹集到生产经营所需资金，必须制定相应的筹资计划与策略，而测定筹资规模是制定筹资计划和筹资策略的主要内容，对提高企业经营效益具有重要意义。

1.保证企业扩大再生产顺利进行

筹资活动是每个新创立的企业及为扩张生产规模的企业常遇到的问题。当一个企业需要筹集资金时，所筹资并不是越多越好，因为这样会增加投资者对企业索取权益的压力，或造成资金使用的浪费；筹资也不是越少越好，因为这样会导致企业经营活动举步艰难，财务“窘迫”而失去投资机会。因此把握好筹资规模是有效开展筹资活动的第一步。但是筹资规模不是随心所欲盲目而定的，它必须遵循筹资活动“以‘投’定‘筹’、投资规模决定筹资规模”的内在规律。这一规律要求企业筹资活动必须服务于投资，企业筹资规模必须与投资需求相适应，确保筹资量与需要量相互平衡。为此测定企业筹资规模，就是在预先确定资金需要量的前提下，预算好企业筹资量，规划好筹资进度，只有这样，才能避免因盲目筹资或筹资期限搭配不合理引起的损失，从而确保企业扩大再生产的顺利进行。

2.有利于保持资金的合理结构降低财务风险

企业在筹资中，保持合理的资金结构十分重要。这是因为企业风险主要来自经营风险和财务风险两个方面。其中财务风险是因负债筹资而引起到期不能偿债的可能性而形成对企业净资产效益的波动。由于不同筹资方式，对企业偿债压力大小也不同。筹集股权资本，使用权由企业支配，不存在还本付息的压力，偿债风险也不存在，但是却有可能带来对企业控制权产生弱化的影响，进而影响到企业生产经营活动的独立性和影响财务管理主体的自主权。而筹集债务资金虽然不会对企业控制权产生弱化影响，但存在还本付息的压力，而且筹资期限、金额大小及投资效果不同的资金，其偿债压力不同，偿债的风险也不同。这就要求企业在筹资时，必须使企业的股权资本与借入资本保持合理的结构关系，使负债的多少与股权资本和偿债能力相适应，防止负债过多而增加财务风险、偿债能力降低。测定好企业筹资规模，可以在已确定的筹资需求量的前提下，充分考虑自身的偿债能力，选择筹资方式。在不影响对企业控制权这一底限下，有的放矢筹集经营所需资金，使所筹措资金既为自己用，又不影响企业生产经营活动的独立性、财务管理的自主权和企业利润的分配。同时，通过测定好筹资规模，可对现有资本进行存量或增量调整，增加或降低债务资本或股权资本的比重，降低筹资风险。

4.3拓宽企业筹资方式，优化企业资金结构

在筹资过程中，企业可以从不同筹资渠道采用不同的筹资方式筹集资金。如根据合同或协议采用吸收直接投资的方式或向银行、金融机构借款或采取融资租赁的方式，条件具备的可采取发行股票或发行债券等。在选择筹资方式时，往往受到资金获得的可能性、资金成本、资金使用期限及其风险等因素影响。不同筹资方式相对应的风险、成本等是不同的。为此，企业在筹资行为中，要认真选择筹资来源和方式，根据不同筹资渠道与方式的难易程度、资本成本等进行综合考虑。尤其值得注意的是在市场经济条件下，从来就“没有免费的午餐”.企业筹集和使用资金是要付出代价即筹资费用和使用费用，它们形成了资金使用成本，其高低往往是不同筹资方式、确定筹资规模和方案的依据。为此测定好筹资规模，有利于制定不同的筹资方案，计算出各方案的资金成本，从中选择成本较低的筹资方案而做为筹资方式。另外企业在筹资过程中，因测定了筹资规模，故在此基础上多采用不同方式的筹资组合方案，再以加权资本成本最低作为比较各筹资组合方案决策依据，这就为提高筹资效果，节约资金成本奠定了基础。

企业在经济发展的不同时期应选择不同方式筹集资金。一般来讲，对于规模较大，实力较强的企业，可选择负债筹资方式，这样既可实现补充资金，又不至于对企业控制权有大的影响。新建企业或者规模较小的企业，若想补充自有资金的不足，迅速筹集资金，扩大生产经营规模，选择发行股票方式较为理想。

针对不同行业，也应考虑选择不同的筹资方式，具体可以参考如下：

（1）制造业企业的资金需求是比较多样和复杂的，资金周转相对较慢，经营活动和资金使用涉及的面也相对较宽，因此风险也相应较大，筹资难度也要大一些。可选择的筹资方式主要有银行贷款、融资租赁等。在筹资期限上，可考虑流动性资产采用短期负债，固定性资产采用长期负债。

（2）商业企业的资金需求主要是库存商品所需的流动资金贷款和促销活动上的经营性开支借款。其特点是频率高、贷款周期短、贷款随机性大。因此银行贷款是其最佳选择，以短期筹资方式为主。

（3）高科技型和服务型企业的主要特点是成本低、高风险、高收益，此类企业除可通过一般企业可获得的筹资渠道融资外，还可采用吸收风险投资公司投资、科技型企业投资基金等进行创业。

4.4合理利用商业信用

企业应建立健全企业的信用政策。企业应充分了解所处的巾场环境、行业状况、企业产品的巾场供求状况、客户的经营则务状况等，并依据企业自身的则务状况和经营状况来合理科学的确定适合本企业的信用标准。企业还应通过对应付账款的分析来合理的评价和不断的优化企业的信用标准。确立了企业适当的信用标准后企业还需要制定应付账款管理制度，应付款进行制度化管理。企业应建立应付账款的时间表，合理确定还款时间，确定资金的筹集时间，为企业可以按时还款做好基础上作，以保证企业的商业信用得以维护或有效提高。企业应保持良好的商业信用筹资的心态，在减轻企流动资金的筹集的压力的同时降低企业高额的财务费用，有效的提高企业筹资管理的水平，降低企业的资金成本，提高企业的资金使用效益。另外，企业还应考虑企业的社会责任，在维护自身利益的同时确保尊重国家的利益和企业客户的利益，建立企业的良好形象，提高企业的商业信用，为企业的民远发展奠定基础。

1.应付账款融资。应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。在规范的商业信用行为中，债权人（供货商）为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人（购货商）提出信用政策。信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期。应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本。缺点在于期限较短，放弃现金折扣的机会成本很高。

2.商业票据融资。商业票据是指由金融公司或某些企业签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权力的凭证，如汇票、本票、支票等。

四、在商业信用负债筹资中如何降低成本商业信用负债筹资中的应付票据、预收账款筹资企业较好掌握，主要注意应付账款的处理，这也是商业信用筹资的主要渠道。应付账款有付款期、折扣等信用条件。应付账款可以分为免费信用，即买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用，即买方企业放弃折扣付出而获得的信用；展期信用；即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。企业采取哪种信用方式，要根据企业的周转资金情况，并考虑应付账款的成本和企业的信用，应付账款的成本可以从以下公式算出：

放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）﹡360/（信用期-折扣期）上式中折扣百分比是卖方规定在多少天内付款享受的折扣百分比，信用期内是最迟不超过多少天付款、折扣期是卖方规定享受的期限。

结论

企业要想在竞争激烈，行情瞬息万变的市场中立足，在生产经营过程中，在追求高收益的同时，必须重视防范收益背后的风险问题。

资金是企业进行生产经营活动的必要条件，筹资是企业生产经营的起点，要筹资就必然面临着筹资风险的问题。在市场经济条件下，企业自主经营、自负盈亏，这就要求企业应独立承担筹资风险。怎样才能做到最经济、有效、安全地筹措资金也就成为企业最为关心的事情之一。

企业应在正确认识筹资风险的含义、分类、成因等基础理论的基础上，充分重视负债筹资与权益筹资对企业的利弊影响，掌握筹资风险的防控措施，使企业既能获得筹资经营带来的益处，又能将筹资活动带来的不利影响降低到最低限度。只有这样才能提高企业的经济效益，增强企业的市场竞争力。

第18篇：筹资管理实训

《财务管理实务》课程实训报告

东阳公司筹资管理

一、背景资料：

现代我国公司可以通过不同渠道筹措资金，如直接投资；发行股票；利用留存收益；向银行存款；利用商业信用；发行公司债券；融资租赁；杠杆效应。期间发生的费用及采用何种方式能给企业带来最大利益，可利用财务管理相关知识。

二、案例分析：

东阳公司是一家民营服装企业，在不断改革中，公司实力越来越强大，截止2010年末，公司总资产达到68412万元，总股本为4659万股，净利润为1292万元。2011年初，公司决定扩大经营，再引进一条生产线，经测算该生产线需投资2亿元人民币。公司有两种筹资方案。1.增资发行股票融资。东阳公司拟在2010年10月末增资发行股票，现公司股票市场价格为13.50元/股。2.发行长期债券。根据企业发行债券的有关规定，得知：企业规模达到国家规定的要求；企业财务会计制度符合国家规定；具有偿债能力；企业经济效益良好，发行企业债券钱连续三年盈利；所筹资金用途符合国家企业政策；公司发行债券2亿人民币，不超过该公司的只有资产净值（40%）；债券票面年利率为6%。已知，2008年资产利润率=38125/450430=0.085，2009年资产利润率=42947/552455=0.078，2010年资产利润率=12924/684121=0.019，东阳公司盈利能力下降，2009年主权资本税后利率=12924/419362*100%=30.8%，净资产比例为61%，无形资产比例为13%。公司股本总额为6.7亿元，向社会发行的股份为18%。具有发行股票的资格。债券利息一年=2*0.6=0.12亿元。债券总额占公司净资产47.4%>40%，6%的债券利率超高国家限定的利率水平的3.9%，所以发行债券的条件不成熟。

利用债券筹资不符合国家规定的相关条件，因此不可行。所以东阳公司可行的筹资方法是通过发行股票来进行筹资,采用方案一。

三、体会：

在筹资过程中会产生费用，即资金成本。

资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用指资金筹集过程中支付的各种费用，如发行股票，发行债券支付的印刷费、律师费、公证费、担保费及广告宣传费。需要注意的是，企业发行股票和债券时，支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。因为此手续费并未通过企业会计帐务处理，企业是按发行价格和除发行手续费后的净额入帐的。资金占用费是指占用他人资金应支付的费用，或者说是资金所有者凭借其对资金所有权向资金使用者索取的报酬。如股东的股息、红利、债券及银行借款支付的利息。其性质

1、资金成本是商品经济条件下资金所有权和资金使用权分离的产物；

2、资金成本具有一般产品成本的基本属性即同为资金耗费，但又不同于帐面成本，而属于预测成本，其一部分计入成本费用，相当一部分则作为利润分配处理；

3、资金成本的基础是资金时间价值，但通常还包括投资风险价值和物价变动因素。作用：资金成本在企业筹资决策中的作用表现为：

1、资金成本是影响企业筹资总额的重要因素；

2、资金成本是企业选择资金来源的基本依据；

3、资金成本是企业选用筹资方式的参考标准；

4、资金成本是确定最优资金结构的主要参数。

资金成本在投资决策中的作用表现为;

1、在利用净现值指标进行投资决策时，常以资金成本作为折现率；

2、在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准收益率。在本案例中，选择发行股票，企业的收益率是相对较高的，资金成本也是较少的。

在筹资中，形成的各资金构成与其比例的关系称之为资金结构，亦称资本结构，是指企业各种资金的构成及其比例关系。资金结构有广义和狭义之分。狭义的资金结构是指长期资金结构；广义的资金结构是指全部资金（包括长期资金、短期资金）的结构。企业在提高EPS中可以采用两种方法，1.保持现有资本结构不变，通过提高企业EBIT水平来实现提高EPS的目的。2.EBIT保持不变，改变资本结构实现提高EPS，从而强化企业的竞争力。

财务杠杆，是由于固定性财务费用的存在使企业息税前利润（EBIT）的微量变化所引起的每股收益（EPS）大幅度变动的现象。

企业在扩展的时候应该注意资本金的积累，单纯的资本金积累不对，单纯的债务扩张也不对，而应是资本金、债务成一定的比例。只有当总资产利润率大于借款利率时，才会给企业带来有利的、积极的财务杠杆作用；反之，将会给企业带来负面、消极的影响。任何企业不能无条件地从事举债经营。东阳公司同时要注意保持核心竞争能力，这样才可以保证自身的竞争实力。

分析东阳公司该次筹资过程，让我们知道了，一般企业筹资管理流程，利用财务管理知识，可以更直观的了解个中利弊，也提升自我知识运用能力。

筹资承诺书

筹资倡议书

筹资会计工作总结

筹资活动方案

公益筹资人员岗位职责