某公司财务报告及财务管理知识分析

作者：mitangbw | 发布时间：2021-03-09 00:49:37 收藏本文下载本文

维维股份有限公司的财务分析报告维维食品饮料股份有限公司财务分析报告概要本报告旨在对维维食品饮料股份有限公司 2012 年的财务状况进行分析，并形成报告形式。本文首先对该公司进行简要概述，大致了解公司的基本情况；再者对该公司进行财务分析，其中包括战略分析、会计分析以、财务效率分析和综合分析以及趋势分析；最后相对同行业针对该公司本年年报发现公司问题并得出结论。通过对上述问题的分析最终形成本报告。

报告目录一、公司概况...................................................3 二、财务分析的目的、框架、步骤.................................3 三、战略分析...................................................4 3.1、宏观经济环境分析..........................................4 3.2、行业分析..................................................4 3.3、企业竞争策略分析..........................................5 3.4、SWOT 分析.................................................6 四、会计分析...................................................6

4.1、资产负债表分析............................................6 4.1.1、资产负债表水平分析......................................6 4.1.2、资产负债表垂直分析......................................8 4.2、利润表分析................................................10 4.2.1、利润表综合分析..........................................10 4.2.1.1、利润表水平分析........................................10 4.2.1.2、利润表垂直分析........................................12 4.2.2、利润表分部分析..........................................12 4.2.2.1、业务分部增减变动分析..................................13 4.2.2.2、业务分部结构变动分析..................................13 4.3、现金流量表分析............................................14 4.3.1、现金流量表水平分析......................................14 4.3.2、现金流量表结构分析......................................16 五、财务效率分析...............................................17 5.1、盈利能力分析..............................................17 5.2、营运能力分析..............................................20 5.3、偿债能力分析..............................................21 5.4、发展能力分析..............................................22 六、杜邦财务综合分析与趋势分析.................................24 七、同业比较...................................................25 八、公司重大关联交易...........................................26 九、结论.......................................................26 参考资料.......................................................26 报告附件.......................................................27 一、公司概况 1、公司概要：

1999 年 8 月，由维维集团、正禾食品、金元实业、恒天酒店和外方五丰食品为股东的徐州维维依法变更为中外合资股份有限公司-徐州维维食品饮料股份有限公司，简称“维维股份”，股票代码为 600300。1999 年 8 月 6 日，维维股份正式领取营业执照，股本为 23000 万元，股份总数 23000 万股。

2000 年，维维食品饮料股份有限公司在上海证券交易所成功上市。秉承“健康生活，欢乐维维”的理念，致力于打造“国际化、大型、综合性”食品企业。2006 年，维维股份受让江苏双沟酒业股份有限公司 38.27%，成为双沟酒业第一大股东；2008 年，维维茗酒坊成立，致力打造酒业连锁渠道；2009 年，维维股份以 51%的股份控股枝江酒业；2009 年，维维全资白酒品牌维维川王酒问世。到 2010 年，从资本到实业、从基酒基地到渠道建设、从产品到品牌，维维全产业链酒业布局基本形成。

十多年来，维维股份与时俱进、积极进取，逐渐从单一豆奶经营，到食品、饮料、粮油、酒业几大产业齐头并进，形成了“国际化、大食品”布局。拥有 30 多个现代化生产基地，几百条国内、国际先进食品、饮料生产线，是全国最大的豆奶生产企业，中国 10 家最大食品制造企业。

维维股份发扬“追求卓越”的企业精神，把产品质量视作企业的生命，全力打造维维精品。维维在同行业中率先通过了ISO9001质量体系认证和HACCP食品安全管理体系认证，“维维”商标被国家工商局商标局认定为“中国驰名商标”，公司被国家审定为“中国学生饮用奶定点生产企业”，维维豆奶粉获国家绿委颁发的“绿色食品”证书，并荣获 2012 年度消费者最信赖品牌。

2、行业基本情况：乳品的生产和销售取得了较好的业绩，并且液体乳生产大幅度增长，整个行业经济效益明显提高。乳制品生产技术和设备更新加快。主要包括砖型纸盒包装超高温灭菌奶生产线、塑料袋奶生产线、屋型纸盒包装杀菌奶灌装设备等，使我国乳品行业技术、设备陈旧的状况得到有效改变。乳制品市场竞争激烈。我国乳品行业尚属于幼稚型行业，其规模、技术、产品质量方面同发达国家存在较大差距。而人世以后，许多外国的乳品品牌打人中国市场，如达能、帕玛拉特、雀巢等，给国内乳品企业造成很大冲击。另外，国内各品牌也将进行着面对面的竞争与交锋。大型企业发展迅速，奶制品企业兼并、整合的速度加快，集中度在提高。一些乳品加工企业通过股份制改造和强强联合等整合方式形成了一批有实力的奶业集团，众多中小乳品企业与实力较强的企业联合或并人大型乳品企业、企业集团。

3、业务概况：主要生产豆奶粉系列产品及乳品系列产品、白酒等，从事食品、饮料的研究、开发、制造、销售。（凭卫生许可证核定的项目生产、经营）。各类预包装食品、保健食品、冷冻食品、粮油制品、包装材料、农产品、白糖、奶粉、酒销售，自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。

4、行业地位：目前在这个行业中的每股收益为 0.05 元，低于行业水平0.25 元，业内上市公司约 51 家，位居第 36 位。

二、财务分析的目的、框架、步骤 1、分析目的从企业股权投资者角度分析企业的盈利能力状况、权益结构、支付能力及营运状况；从企业债权人的角度分析企业偿债能力的大小，看企业的收益状况与风险程度是否相适应；从企业经营者的角度分析盈利的结果、原因及过程，及时发现生产经营中存在的问题与不足，并采取有效措施解决这些问题，使企业不仅用现有资源盈利更多，而且使企业盈利能力保持持续增长；从与企业经营有关的企业单位的角度分析企业的财务状况，搞清企业的信用状况，包括商业上的信用和财务上的信用。

2、分析框架财务分析信息搜集整理，战略分析与会计分析，财务分析实施，财务分析综合评价。

3、分析步骤主要有：明确财务分析目的，制定财务分析计划，搜集整理财务分析信息，企业战略分析，财务报表会计分析，财务指标分析，基本因素分析，财务综合分析与评价，财务预测与价值评估，财务分析报告。

三、战略分析 3.1、宏观经济环境分析

1、产业生命周期目前，中国乳品产业正处于生命周期的成长期，即液态奶为主导阶段。产能呈现结构性过剩，城市市场基本饱和，农村市场开发不足，企业数量过多，产品价格是影响居民消费的重要因素。而由于城市市场容量增长缓慢，农村市场开发不足，即使很小的市场占有率的降低，也会使厂商的销售量锐减，导致业绩滑坡。因而，一方面由于消费者价格敏感性的增强，厂商降价的动力也增强，另一方面受到降价威胁的厂商对竞争对手的行为造成的结果更加敏感，于是价格战一旦爆发便不可收拾。当价格成为影响消费者购买行为的唯一变量时，乳品企业间博弈的唯一稳定结果是选择将价格降至其可以维持的最低水平，行业利润偏低。

2、乳品市场与豆奶产品市场发展较为缓慢相比，中国的乳品需求近年来增长迅速。1990 年我国乳品消费总量为 484 万吨，人均消费 4.4 千克；2000 年乳品消费总量为 962 万吨，人均消费7.64 千克，1990-2000 年 10 年间消费总量和人均消费水平每年增长速度分别为 7.1%和5.67%。2003 年人均消费更是达到了 9.69 千克。然而，我国乳业企业规模不大、水平低、重复建设现象严重，品牌集中度较低。国内所有本土乳制品企业加起来的销售额也打不到雀巢 520 亿美元的年销售额。

我国目前乳品消费水平与世界水平仍有巨大的差距。据统计，全球年均奶类消费量为92 公斤，发达国家为 258 公斤，亚洲人均消费也超过 49 公斤，而我国不到 10 公斤。巨大的潜在市场，吸引了众多乳品企业和国内外资本注入，乳品企业数量从 1998 年的 700 余家，猛增至 2003 年底的 1600 余家，形成了中国乳品业激烈的竞争态势，乳业地方割据状态正在被打破。在业内网站进行的“评选出您最爱的乳制品品牌”的调查活动中，截止 2012 年，维维居第 8 位。

3.2、行业分析 1、产业结构（1）、行业厂商：主要有维维、黑牛、杨协成、维他奶、雅士利等（2）、市场份额：在豆奶行业主要的十大企业，市场份额的占有是有很大区别的，维维毫无争议的作为豆奶行业的龙头，黑牛排名第二，这两家企业是豆奶行业目前仅有的两家上市公司，就市场份额来看，维维占据了 40%的市场份额，排名第二的黑牛也只占约 11%，剩余的品牌由其他企业分割，就 08 年的市场份额来看，维维的行业龙头地位可以说是稳如泰山的；进入壁垒和退出成本在豆奶行业相对来说准入条件比较低，但是做大做强对于小企业来说也是相当困难的，对于一个进入成熟期的行业来说，利润已经进入饱和状态，这也成了进入豆奶行业的壁垒。在产业转型方面，豆奶可以说是一个较为传统的行业，相对来说创新比较困难，在创新上也难以被人接受，产业转型一般都以进军其他食品行业为主，维维就收购了酒类企业，进军白酒市场，可是效果并不理想，这与事前的市场调查等等有密切的关系，产业转型事关一个企业的兴衰存亡，必须要谨慎。

2、行业竞争分析 ⑴、竞争方式：豆奶行业的竞争主要是成本和销售商的竞争，集中表现在如何降低成本，提高产品在市场上的竞争力，在核心技术方面的竞争强度并不明显。其次是销售商方面，表现在销售商的数量和质量，拥有庞大的销售商，确保了产品的销售。销售商的质量高，确保了产品的销售提升。

⑵、替代品和互补品：豆奶作为饮料的一类，在市场上的竞争力并不是很强，主要的年龄段

集中在中老年和儿童，豆奶本身的特性也注定了在年轻人中很难拥有一席之地。其替代品主要是其他各类饮料，碳酸，果汁类，乳制品，这些都是市场上的主流，作为替代品来说，对豆奶行业的市场挤压也是很大的。就互补品来说，豆奶行业也没有明显的互补需求。

⑶、上升或衰弱分析：就 08 年来说，可以说是豆奶行业的上升期，在三聚氰胺事件的背景下，市场对乳制品的信心大减，可以说豆奶行业迎来了一个春天，可以说是豆奶行业上升的一个绝好契机。可是席卷全球的经融危机，对于急需抓住契机的豆奶行业又是一个沉重的打击。从衰弱来看，豆奶行业本身的创新难度比较大，难以有特色，在饮料行业来看，并不具有强大的竞争力，衰弱也是难以抵挡的。

⑷、加入 WTO 的影响：随着中国加入 WTO 的深入，中国的农产品产出大幅度削减，对于豆奶行业来说，集中表现为大豆，可以说有利有弊，进口大豆的品质与价格对于行业来说需要适应。

3、政府影响力分析 ⑴、国家产业政策：对于 08 的乳制品危机，行业对乳制品失去信心，一方面市场需要一个新生的产品代替，一方面政府也有相关政策，希望转移视线，在这时候，可以说在政策上对豆奶行业是有一定的支持的。但还是不得不说在经济危机的大背景下，国家的经济政策是趋于保守的。

⑵、重大事件：08 年的三鹿事件，可以说对乳制品行业绝对是沉重的打击，消费者对乳制品的信心大减，这一时间也直接导致豆奶行业春天的来临，作为豆奶行业在饮料业绝对的竞争对象，乳制品出现问题，可以说是利好。

3.3、企业竞争策略分析面对变化中的市场环境，结婚族品牌和资本等优势，维维集团提出的公司总体发展战略是：立足食品领域，以产品经营为基础，利用品牌优势，大力发展资本经营，加快科技发展，加强营销网络建设，争创国际品牌。

在总体发展战略的知道下，维维启动了以“稳定发展豆奶，全面进军乳业”为主要内容的业务拓展计划，集中人力物力，力争使“维维乳业”与“维维豆奶”双翼齐飞。维维认为：“我国乳业与过去比显著进步，与国际比差距仍然很大，与需求比严重滞后，与潜力比前景广阔。如今，中国已经入市，农业面临产业结构的战略性调整，乳业的发展机遇也已经来临。我们有一种使命感，那就是尽快让中国的乳业在世界市场占有一席之地。” 维维股份是国家级农业产业化重点龙头企业，始终将“企业发展，农民致富”的理念贯彻到经营过程当中。主产品豆奶、牛奶、面粉、食油、白酒等，所需原料几乎全是农产品，每年加工大量大豆、牛奶等农副产品。我们通过“订单农业”、“产销合同”、“公司+农户”、“奶牛公寓”等多种形式，最大限度地保护农民利益，和农民利益紧密地连接在一起，形成了“公司发展，农民致富”的良好态势。

然而，近年来，维维豆奶粉市场在大幅萎缩，市场份额也在不断下降，事实上，占据豆奶粉市场 80%的“维维豆奶”正逐渐淡出人们的视野，“维维豆奶”这个品牌也正在因公司的战略转移而有可能被“维维豆奶”、“微微白酒”所取代。维维股份对现在的豆奶市场调查发现，维维豆奶在大城市销售状况并不乐观，无奈之下转向了农村市场。然而农村人们大都可以自己加工新鲜的豆浆，这就分销了部分市场。转向农村市场的微微销售也不是很乐观。面对豆奶粉市场的下滑，维维也有营救措施，打算转向做液态豆奶，然而面对新鲜豆浆和牛奶的强有力竞争，液态豆奶的突围似乎根香困难。

3.4、SWOT 分析 S：1 行业龙头，巨大的市场占有份额。2 品牌效应，家喻户晓，口碑良好。3 行业普遍发展事态良好。4 营业范围扩大，一定程度上降低风险。

W：1 市场萎缩，饮料市场竞争压力巨大。2 战略决策失误，盲目冒进。3 维维豆奶的转型受困。4 行业内出现强有力的竞争者，市场份额受到一定程度压缩。

O：豆奶行业春天的大环境，是维维的利润大幅度增长。

T：1 全球性的经济危机，市场发展迟缓。2 同行业竞争压力巨大，黑牛等企业高速发展。3 国家紧缩的货币政策，不利于企业的发展。

四、会计分析 4.1、资产负债表分析 4.1.1、资产负债表水平分析 ⑴、资产负债表水平分析表的编制根据维维股份 2012 年年报提供的资料，编制该公司的资产负债表水平分析表如下表资产负债表水平分析表金额单位：人民币元项目 2012 年 2011 年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产：

货币资金 1008462760.51 961854529.03 46608231.48 4.85 0.66 交易性金融资产 168360000.00 174693058.24-6333058.24-3.63-0.09 应收票据 450677848.15 358352500.51 92325347.64 25.76 1.30 应收账款 204432164.56 238105680.23-33673515.67-14.14-0.48 预付款项 222653107.48 296427550.72-73774443.24-24.89-1.04 其他应收款 234390381.31 124901653.19 109488728.12 87.66 1.54 存货 1592169747.64 1178657977.07 413511770.57 35.08 5.83 流动资产合计 3881146009.65 3332992948.99 548153060.66 16.45 7.73 非流动资产：

长期股权投资 91312477.56 92777304.83-1464827.27-1.58-0.02 固定资产 2551939760.56 2328374489.48 223565271.08 9.60 3.15 在建工程 111079279.44 77360946.63 33718332.81 43.59 0.48 工程物资 3784314.22 7233384.60-3449070.38-47.68-0.05 生产性生物资产 91742159.26 93756857.64-2014698.38-2.15-0.03 无形资产 1018954973.84 841438645.24 177516328.60 21.10 2.50 商誉 295363957.24 296878387.87-1514430.63-0.51-0.02 长期待摊费用 1194468.06 1832298.81-637830.75-34.81-0.01 递延所得税资产 23407735.66 16461189.01 6946546.65 42.20 0.10 非流动资产合计 4188779125.84 3756113504.11 432665621.73 11.52 6.10 资产总计 8069925135.49 7089106453.10 980818682.39 13.84 13.84 流动负债：

短期借款 2218000000.00 1668000000.00 550000000.00 32.97 7.76

应付票据 67800000.00 125097912.00-57297912.00-45.80-0.81 应付账款 470142984.98 522920190.25-52777205.27-10.09-0.74 预收款项 183779325.26 266321285.87-82541960.61-30.99-1.16 应付职工薪酬 24561252.26 36285877.08-11724624.82-32.31-0.17 应交税费 217622422.71 251489170.50-33866747.79-13.47-0.48 应付利息 24800000.00 24800000.00 0.00 0.00 0.00 应付股利 27973309.97 27973309.97 0.00 0.00 0.00 其他应付款 188231898.55 157197015.35 31034883.20 19.74 0.44 一年内到期的非流动负债 5730000.00 1980000.00 3750000.00 189.39 0.05 流动负债合计 3428641193.73 3082064761.02 346576432.71 11.24 4.89 非流动负债：

长期借款 346250000.00 1980000.00 344270000.00 17387.37 4.86 应付债券 597600000.00 595800000.00 1800000.00 0.30 0.03 长期应付款 107275028.36 181126350.00-73851321.64-40.77-1.04 递延所得税负债 148396479.65 151258019.39-2861539.74-1.89-0.04 其他非流动负债 52689033.52 91836682.88-39147649.36-42.63-0.55 非流动负债合计 1252210541.53 1022001052.27 230209489.26 22.53 3.25 负债合计 4680851735.26 4104065813.29 576785921.97 14.05 8.14 股东权益：

股本 1672000000.00 1672000000.00 0.00 0.00 0.00 资本公积 176180370.19 176180370.19 0.00 0.00 0.00 专项储备 15377176.96 5640649.41 9736527.55 172.61 0.14 盈余公积 162864730.12 153459594.58 9405135.54 6.13 0.13 未分配利润 434886713.87 450264514.50-15377800.63-3.42-0.22 归属于母公司所有者权益合计 2461308991.14 2457545128.68 3763862.46 0.15 0.05 少数股东权益 927764409.09 527495511.13 400268897.96 75.88 5.65 股东权益合计 3389073400.23 2985040639.81 404032760.42 13.54 5.70 负债和股东权益总计 8069925135.49 7089106453.10 980818682.39 13.84 13.84 ⑵、资产负债表变动情况的分析评价 1）、从投资或资产角度进行分析评价该公司总资产本期增加 980818682.39 元，增长幅度为 13.84%，说明该公司本年资产规模有一定幅度的增长。进一步分析可以发现：

①、流动资产本期增加 548153060.66 元，增长的幅度为 16.45%，使总资产规模增长了7.73%。非流动资产本期增加 432665621.73 元，增长的幅度为 11.52%，使总资产规模增长了 6.10%，两者合计使总资产规模增加了 980818682.39 元，增长幅度为 13.84%。

②、本期总资产的增长在流动资产和非流动资产上都有一定的体现，但流动资产的影响

较大，由此可知，该公司资产的流动性有所增强，但增幅不大。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在存货的增长上：存货本期增长 413511770.57 元，增长的幅度为 35.08%，对总资产的影响为 5.83%，结合固定资产变动情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产能力。

③、非流动资产的变动主要体现在以下两个方面：一是固定资产的增长。固定资产本期增长 223565271.08 元，增长的幅度为 9.60%，对总资产的影响为 3.15%，是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。固定资产规模体现了企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映了企业在固定资产项目上占用的资金，其既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。总体看该公司的生产能力有较大增加。二是无形资产的增长。无形资产本期增长 177516328.60 元，增长的幅度为 21.10%，对总资产的影响为 2.50%。本期无形资产增加的主要因土地使用权和软件使用权增加所致。

2）、从筹资或权益角度进行分析评价该公司权益总额较上年同期增加 980818682.39 元，增长幅度为 13.84%，说明该公司本年权益总额有一定幅度的增长。进一步分析可以发现：

①、负债本期增加 576785921.97 元，增长的幅度为 14.05%，使权益总额增长了 8.14%；股东权益总额增长了 404032760.42 元，增长的幅度为 13.54%，使权益总额增长了 5.70%，两者合计使权益总额增加, 980818682.39 元，增长幅度为 13.84%。

②、本期权益总额增长主要体现在负债的增长上，并在流动负债、非流动负债上都有所体现，但流动负债的比重较大。流动负债本期增长 346576432.71 元，增长幅度为 11.24%，对权益总额的影响为 4.89%，这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增长主要表现在短期借款的的增长，短期借款本期增加 550000000.00 元，增长幅度为 32.97%，公司会因此面临较大的偿债压力。非流动负债增长主要由长期借款的增长引起，长期借款本期增加 344270000.00 元，增长幅度为 17387.37%,公司长期偿债压力将会很大。

③、股东权益本期增加 404032760.42 元，增长的幅度为 13.54%，对权益总额的影响为5.70%。其中专项储备增加 9736527.55 元，由该公司本期实施增加安全生产费的方案所致。

4.1.2、资产负债表垂直分析 ⑴、资产负债表水平分析表的编制根据维维股份 12 年年报提供的资料，编制该公司的资产负债表水平分析表如下表资产负债表垂直分析表金额单位：人民币元项目 2012 年 2011 年 2012 年（%）2011 年(%)变动情况(%)流动资产：

货币资金 1008462760.51 961854529.03 12.50 13.57-1.07 交易性金融资产 168360000.00 174693058.24 2.09 2.46-0.38 应收票据 450677848.15 358352500.51 5.58 5.05 0.53 应收账款 204432164.56 238105680.23 2.53 3.36-0.83 预付款项 222653107.48 296427550.72 2.76 4.18-1.42 其他应收款 234390381.31 124901653.19 2.90 1.76 1.14

存货 1592169747.64 1178657977.07 19.73 16.63 3.10 流动资产合计 3881146009.65 3332992948.99 48.09 47.02 1.08 非流动资产：

长期股权投资 91312477.56 92777304.83 1.13 1.31-0.18 固定资产 2551939760.56 2328374489.48 31.62 32.84-1.22 在建工程 111079279.44 77360946.63 1.38 1.09 0.29 工程物资 3784314.22 7233384.60 0.05 0.10-0.06 生产性生物资产 91742159.26 93756857.64 1.14 1.32-0.19 无形资产 1018954973.84 841438645.24 12.63 11.87 0.76 商誉 295363957.24 296878387.87 3.66 4.19-0.53 长期待摊费用 1194468.06 1832298.81 0.01 0.03-0.01 递延所得税资产 23407735.66 16461189.01 0.29 0.23 0.06 非流动资产合计 4188779125.84 3756113504.11 51.91 52.98-1.08 资产总计 8069925135.49 7089106453.10 100.00 100.00 0.00 流动负债：

短期借款 2218000000.00 1668000000.00 27.48 23.53 3.96 应付票据 67800000.00 125097912.00 0.84 1.76-0.92 应付账款 470142984.98 522920190.25 5.83 7.38-1.55 预收款项 183779325.26 266321285.87 2.28 3.76-1.48 应付职工薪酬 24561252.26 36285877.08 0.30 0.51-0.21 应交税费 217622422.71 251489170.50 2.70 3.55-0.85 应付利息 24800000.00 24800000.00 0.31 0.35-0.04 应付股利 27973309.97 27973309.97 0.35 0.39-0.05 其他应付款 188231898.55 157197015.35 2.33 2.22 0.12 一年内到期的非流动负债 5730000.00 1980000.00 0.07 0.03 0.04 流动负债合计 3428641193.73 3082064761.02 42.49 43.48-0.99 非流动负债：

长期借款 346250000.00 1980000.00 4.29 0.03 4.26 应付债券 597600000.00 595800000.00 7.41 8.40-1.00 长期应付款 107275028.36 181126350.00 1.33 2.55-1.23 递延所得税负债 148396479.65 151258019.39 1.84 2.13-0.29 其他非流动负债 52689033.52 91836682.88 0.65 1.30-0.64 非流动负债合计 1252210541.53 1022001052.27 15.52 14.42 1.10 负债合计 4680851735.26 4104065813.29 58.00 57.89 0.11 股东权益：

股本 1672000000.00 1672000000.00 20.72 23.59-2.87 资本公积 176180370.19 176180370.19 2.18 2.49-0.30 专项储备 15377176.96 5640649.41 0.19 0.08 0.11 盈余公积 162864730.12 153459594.58 2.02 2.16-0.15

未分配利润 434886713.87 450264514.50 5.39 6.35-0.96 归属于母公司所有者权益合计 2461308991.14 2457545128.68 30.50 34.67-4.17 少数股东权益 927764409.09 527495511.13 11.50 7.44 4.06 股东权益合计 3389073400.23 2985040639.81 42.00 42.11-0.11 负债和股东权益总计 8069925135.49 7089106453.10 100.00 100.00 0.00 ⑵、资产负债表结构变动情况的分析评价资产负债表结构变动情况的分析评价可从两大方面进行：

1）、资产结构的分析评价 ①、从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小；非企业流动资产变现能力较差，其资产风险较大。即流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重为 48.09%，非流动资产比重为 51.91%。根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较低、弹性较差，对企业灵活调度资金方面有一定的不利影响。

②、从动态方面分析。本期该公司流动资产比重上升了 1.08%，非流动资产比重下降了1.08%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除存货的比重上升了 3.10%，固定资产下降了 1.22%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。

2）、资本结构的分析评价 ①、从静态方面分析。该公司股东权益比重为 42.00%，负债比重为 58.00%，资产负债率较高，财务风险相比较大。

②、从动态方面分析。该公司股东权益比重下降了 0.11%，负债比重上升了 0.11%，各项目变动幅度相对较小，表明该公司的资产结构相对比较稳定，财务实力有所下降，但下降幅度不大。

4.2、利润表分析 4.2.1、利润表综合分析 4.2.1.1、利润表水平分析 ⑴、利润表水平分析表的编制根据维维股份 2012 年年报提供的资料，编制该公司的利润表水平分析表如下表利润水平分析表金额单位:元项目 2012 年 2011 年增减额增减（%）一、营业总收入 5810490802.95 5369029012.84 441461790.11 8.22 减：营业成本 4056084891.44 3664465513.02 391619378.42 10.69 营业税金及附加 155892284.39 146071779.81 9820504.58 6.72 销售费用 851118201.05 869472170.12-18353969.07-2.11 管理费用 396380033.22 356004355.33 40375677.89 11.34 财务费用 198659749.37 86748300.89 111911448.48 129.01

资产减值损失 16920211.75 27167108.05-10246896.30-37.72 加：公允价值变动收益 1196123.48-11642623.56 12838747.04-110.27 投资收益 2005609.11 39078449.45-37072840.34-94.87 其中：对联营企业和合营企业的投资收益-1464827.27 732933.05-2197760.32-299.86 二、营业利润 138637164.32 246535611.51-107898447.19-43.77 加：营业外收入 113530380.92 91834804.42 21695576.50 23.62 减：营业外支出 19484469.95 19512618.61-28148.66-0.14 其中：非流动资产处置损失 11368464.67 18182085.39-6813620.72-37.47 三、利润总额 232683075.29 318857797.32-86174722.03-27.03 减：所得税费用 78404846.67 98038462.39-19633615.72-20.03 四、净利润 154278228.62 220819334.93-66541106.31-30.13 归属于母公司所有者的净利润 77627334.91 153398016.41-75770681.50-49.39 少数股东损益 76650893.71 67421318.52 9229575.19 13.69 五、每股收益（一）基本每股收益 0.05 0.09-0.04-44.44（二）稀释每股收益 0.05 0.09-0.04-44.44 ⑵、利润增减变动水平分析评价 1）、净利润分析。该公司 2012 年实现净利润 154278228.62 元，比上年减少了-66541106.31 元，下降率为 30.13%，下降幅度较高。从水平分析表看，公司净利润减少主要是利润总额比上年下降 86174722.03 元引起的；由于所得税费用比上年下降 19633615.72元，二者相抵，导致净利润减少了 66541106.31 元。

2）、利润总额分析。该公司利润总额下降 86174722.03 元，主要原因是营业利润减少了107898447.19元，下降率为43.77%。同时，营业外收入的增加是利润总额增加21695576.50元，而营业外支出虽然有所下降，但对利润总额的下降几乎没有作用。综合作用的影响，导致利润总额下降了 86174722.03 元。

3）、营业利润分析。

该公司营业利润减少主要是财务费用的增加和投资收益的减少所致。财务费用比上年增加 111911448.48 元，增长率为 129.01%。根据该公司的年报，其财务云费用大幅度增长，主要原因是公司本年短期借款和长期借款的增长。投资收益的减少，导致营业利润减少37072840.34 元；同时销售费用的减少，导致营业利润增加了 18353969.07 元；资产减值损失的减少，导致营业利润增加了 10246896.30 元，增长率为 37.72%；公允价值变动收益的增加，导致营业利润增加了 12838747.04 元，增长率为 110.27%。综合作用的影响，导致利润总额下降了 107898447.19 元。

4.2.1.2、利润表垂直分析 ⑴、利润表垂直分析表的编制根据维维股份 2012 年年报提供的资料，编制该公司的利润垂直分析表如下表利润垂直分析表(%)

项目 2012 年 2011 年一、营业总收入 100.00 100.00 减：营业成本 69.81 68.25 营业税金及附加 2.68 2.72 销售费用 14.65 16.19 管理费用 6.82 6.63 财务费用 3.42 1.62 资产减值损失 0.29 0.51 加：公允价值变动收益 0.02-0.22 投资收益 0.03 0.73 其中：对联营企业和合营企业的投资收益-0.03 0.01 二、营业利润 2.39 4.59 加：营业外收入 1.95 1.71 减：营业外支出 0.34 0.36 其中：非流动资产处置损失 0.20 0.34 三、利润总额 4.00 5.94 减：所得税费用 1.35 1.83 四、净利润 2.66 4.11 ⑵、利润结构变动分析评价从上表可看出该公司本年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业总收入的比重为 2.39%，比上年度的 4.59%下降了 2.20%；本年度利润总额的构成为 4.00%，比上年度的 5.94%下降了 1.94%；本年度净利润的构成为 2.66%，比上年度的 4.11%下降了 1.45%。可见，从利润的构成情况上看，该公司的盈利能力比上年度略有下降。该公司各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构看，主要是营业成本、管理费用、财务费用结构上升所致，说明营业成本和管理费用及财务费用上升是降低营业利润构成的根本原因。另外，公允价值变动收益和投资收益的下降，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来一定的不利影响。

4.2.2、利润表分部分析 4.2.2.1、业务分部增减变动分析食品业务与酒业务的营业收入都占公司所有分部营业收入合计的 15%以上，编制两种业务分部水平分析表如下业务分部水平分析表 2012 年度单位：元项目食品业务酒业务本年两业务差额（食品-酒）本年去年差额本年去年差额一、营业收入总计 6167988340 6216572727-48584387 1956041154 2336200068-380158914 4211947185

⑴、食品业务本年实现的利润总额为 81212271 元，比上年度降低了 107697158 元。本年营业收入为 6167988340 元，下降了 48584387 元，主要是因为分部间交易收入下降了67342096 元。从资产、负债规模来看，食品业务本年的与上年度都有所增加，资产增加982019928 元，负债增加 821293519 元。

⑵、酒业务本年实现的利润总额为本年实现的利润总额为 222427668 元，比上年度增加了 28884851 元，该业务本年营业收入为 1956041154 元，下降了 380158914 元，主要是对外交易收入下降了 392194225 元所致。从资产规模来看，该业务本年度较上年度增加了856439238 元；从负债规模来看，该业务本年度较上年度下降了 15846121 元，本年度该业务负债规模下降是资产规模上升幅度较小的主要原因。

⑶、本年度食品业务的利润总额相比酒业务下降了 141215397 元，从资产总额和负债总额来看，食品业务的资产、负债都比酒业务要高，可见食品业务的经营规模较大，其创造收入的能力也较强。从补充信息来看，由于食品业务的资产规模大于酒业务，因此，其折旧和摊销费用高于酒业务。

4.2.2.2、业务分部结构变动分析编制食品业务和酒业务分部垂直分析表入下业务分部垂直分析表 2012 年度（%）项目食品业务酒业务本年去年本年去年一、营业收入总计 100.00 100.00 100.00 100.00 其中：对外交易收入 70.99 70.13 97.57 98.48 分部间交易收入 29.01 29.87 2.43 1.52 二、资产减值损失 0.14 0.28 0.32 0.15 三、利润总额四、所得税费用五、净利润其中：对外交易收入 4378656674 4359898966 18757709 1908577488 2300771713-392194225 2470079186 分部间交易收入 1789331665 1856673761-67342096 47463666 35428355 12035311 1741867999 二、资产减值损失 8890497 17134087-8243590 6335120 3437600 2897520 2555376 三、利润总额 81212271 188909429-107697158 222427668 193542817 28884851-141215397 四、所得税费用 12093737 29571704-17477968 61142310 47806309 13336001-49048573 五、净利润 69118534 159337725-90219191 161285359 145736508 15548850-92166824 六、资产总额 9210926808 8228906879 982019928 2589783833 1733344595 856439238 6621142974 七、负债总额 5116672914 4295379394 821293519 850096409 865942530-15846121 4266576505 八、补充信息：折旧和摊销费用 143124428 136137179 6987248 32466638 21913014 10553625 110657789

六、资产总额 100.00 100.00 100.00 100.00 七、负债总额 55.55 52.20 32.82 49.96 八、补充信息：折旧和摊销费用从上表可以看出，两种业务营业收入主要来源于对外交易，尤其的酒业务，其表现更为明显，本年度与上年度所占比重都在 95%以上。

从资产负债率来看，食品业务本年度的资产负债率相比上年度变化不大。酒业务本年度的资产负债率为 32.82%，比上年度的 49.96%下降了 17.14%。另外食品业务的利润总额占营业收入的比重都低于酒业务，可见酒业务的盈利能力要强于食品业务。

4.3、现金流量表分析 4.3.1、现金流量表水平分析根据维维股份 2012 年年报提供的资料，编制该公司的现金流量表水平分析表如下表现金流量水平分析表单位：元项目 2012 年 2011 年增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金 5791274393.09 6160372856.30-369098463.21-5.99 收到的税费返还 2036307.00 2036307.00 收到其他与经营活动有关的现金 83679954.50 53465814.92 30214139.58 56.51 经营活动现金流入小计 5876990654.59 6213838671.22-336848016.63-5.42 购买商品、接受劳务支付的现金 4088920380.51 4588267607.21-499347226.70-10.88 支付给职工以及为职工支付的现金 484647009.97 391056596.46 93590413.51 23.93 支付的各项税费 560646817.73 618069332.01-57422514.28-9.29 支付其他与经营活动有关的现金 814903231.96 840950852.43-26047620.47-3.10 经营活动现金流出小计 5949117440.17 6438344388.11-489226947.94-7.60 经营活动产生的现金流量净额-72126785.58-224505716.89 152378931.31-67.87 二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金 33183695.25 124149411.97-90965716.72-73.27 取得投资收益所收到的现金 5648160.00 6592114.62-943954.62-14.32 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 34468030.13 84818819.74-50350789.61-59.36 收到其他与投资活动有关的现金 6550000.00 13020000.00-6470000.00-49.69 投资活动现金流入小计 79849885.38 228580346.33-148730460.95-65.07 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 544424265.42 333043967.15 211380298.27 63.47 投资支付的现金 27832237.15 128744528.40-100912291.25-78.38 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 373495280.86-373495280.86-100.00 支付其他与投资活动有关的现金 116203000.00 5990000.00 110213000.00 1839.95 投资活动现金流出小计 688459502.57 841273776.41-152814273.84-18.16 投资活动产生的现金流量净额-608609617.19-612693430.08 4083812.89-0.67

三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金 210000000.00 9000000.00 201000000.00 2233.33 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 210000000.00 9000000.00 201000000.00 2233.33 取得借款收到的现金 2936500000.00 1780000000.00 1156500000.00 64.97 收到其他与筹资活动有关的现金 120000.00 796880000.00-796760000.00-99.98 筹资活动现金流入小计 3146620000.00 2585880000.00 560740000.00 21.68 偿还债务支付的现金 2038480000.00 1300537136.40 737942863.60 56.74 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 326716319.67 207228071.29 119488248.38 57.66 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 103200000.00 116000000.00-12800000.00-11.03 支付其他与筹资活动有关的现金 77717841.64 35664000.00 42053841.64 117.92 筹资活动现金流出小计 2442914161.31 1543429207.69 899484953.62 58.28 筹资活动产生的现金流量净额 703705838.69 1042450792.31-338744953.62-32.50 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-113292.44-68620.87-44671.57 65.10 五、现金及现金等价物净增加额 22856143.48 205183024.47-182326880.99-88.86 加：期初现金及现金等价物余额 843956617.03 638773592.56 205183024.47 32.12 六、期末现金及现金等价物余额 866812760.51 843956617.03 22856143.48 2.71 从上表可以看出，该公司 2012 年净现金流量比 2011 年下降了 182282209.42 元，经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是 152378931.31 元、4083812.89 元、-338744953.62 元。

经营活动净现金流量比上年增长了 152378931.31 元，增长率为 67.87%，经营活动现金流入量与流出量分别降低 5.42%和 7.60%，下降额分别为 336848016.63 元和 489226947.94 元，经营活动现金流入量的降低与流出量的降低相差不大。致使经营活动净现金流量有了较高增长的主要原因是收到其他与经营活动有关的现金增加了 30214139.58 元，增长率 56.51%。

投资活动净现金流量比上年增长了 4083812.89 元。固定资产投资较上年有较大增长，增长了 211380298.27 元，增长率为 63.47%。该公司支付其他与投资活动有关的现金增长了110213000.00 元，增长率为 1839.95%，增长幅度很大。投资活动现金流入量各项目均有不同程度的下降，收回投资收到的现金降低了 90965716.72 元，降低率为 73.27%。

筹资活动净现金流量比上年下降了 338744953.62 元。主要原因是筹资活动现金流入量的增加额比筹资活动现金流出量的增加额要小。本期吸收投资收到的现金较上年增长了 201000000.00元，增长率为 2233.33%；支付其他与筹资活动有关的现金增长了 42053841.64 元，增长率为117.92%；该公司本期负债筹集的资金和偿还的债务都多于上期。

4.3.2、现金流量表结构分析 ⑴、现金流量表结构分析表的编制根据维维股份 2012 年年报提供的资料，编制该公司现金流量结构分析分析表如下表现金流量结构分析表单位：元

项目 2012 年流入结构（%）流出结构（%）内部结构（%）一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金 5791274393.09 63.62 98.54 收到的税费返还 2036307.00 0.02 0.03 收到其他与经营活动有关的现金 83679954.50 0.92 1.42 经营活动现金流入小计 5876990654.59 64.56 100.00 购买商品、接受劳务支付的现金 4088920380.51 45.03 68.73 支付给职工以及为职工支付的现金 484647009.97 5.34 8.15 支付的各项税费 560646817.73 6.17 9.42 支付其他与经营活动有关的现金 814903231.96 8.97 13.70 经营活动现金流出小计 5949117440.17 65.52 100.00 经营活动产生的现金流量净额-72126785.58 二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金 33183695.25 0.36 41.56 取得投资收益所收到的现金 5648160.00 0.06 7.07 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 34468030.13 0.38 43.17 收到其他与投资...