财务估值与决策综合练习
《财务估值与决策》综合练习一、简答题 二、计算题 三、计算分析题 1.请你对 H 公司的股权价值进行评估。有关资料如下：
（1）以 2006 年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下（单位：万元）：
（2）以 2007 年和 2008 年为详细预测期，2007 年的预计销售增长率为 l0%，2008 年的预计销售增长率为 5%，以后各年的预计销售增长率稳定在 5%的水平。
（3）假设 H 公司未来的“税后经营利润／营业收入”、“经营营运资本净额／营业收入”、“经营固定资产净额／营业收入”可以维持预测基期的水平。
（4）假设 H 公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债／净经营资产），并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。
（5）假设 H 公司未来的“净金融负债平均利息率（税后）”为 5%，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。
（6）假设 H 公司未来的加权平均资本成本为 l0%，股权资本成本为 12%。
要求：
（1）编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表。
（2）计算 2007 年和 2008 年的“实体现金流量”、“股权现金流量”和“经济利润”。
（3）编制实体现金流量法、股权现金流量法和经济利润法的股权价值评估表。
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