金融危机对我国的影响与对策研究
继续教育学院本科毕业论文
题 目 金融危机对我国的影响与对策研究
班 级 2020级工商管理
学 号 20204520343
姓 名 **
论文成绩
指导老师 王宗标
2022年7月
摘 要
由美国次贷危机引发的国际金融危机,是改革开放以来中国所遭受的最严重的外部经济冲击,经济增速下滑已经成为中国当前经济运行中的主要矛盾。在阐述国际金融危机传染机制的基础上,具体分析这次国际金融危机给中国经济发展所带来的挑战与机遇,据此提出中国应对国际金融危机的措施及建议。
关键词：金融危机；结构导向；经济发展；对策研究；政策建议
目录
绪论 1
1 金融危机回顾 2
2 金融危机扩散全球, 严重冲击了全球经济 3
3 国际金融危机的主要传染机制 4
3.1 贸易传染机制 4
3.2 金融传染机制 4
3.3 预期传染机制 4
4 国际金融危机对中国经济的影响 6
4.1国际金融危机对我国经济带来的挑战 6
4.2 国际金融危机给我国经济带来的机遇这次金融危机也给我国经济发展带来了新的发展机遇,主要表现如下 6
5 中国应对国际金融危机的对策分析 8
5.1 是积极扩大国内需求 8
5.2 是加大产业结构调整力度 8
5.3 是加快金融体制改革 8
5.4 是加快推进关键领域的改革 8
6 对中国防范金融危机的政策建议 9
6.1 深化人民币汇率形成机制改革 9
6.2 对外开放要与国内改革协调配套，特别是对外国开放资本市场要慎之又慎 9
6.3 维持国际收支平衡，保持充足的外汇储备，提高国家经济的抗风险能力 9
致谢 11
参考文献 14
绪论
2007年底以来,美国次贷危机爆发,逐步演变为金融危机并向国外扩散。特别是2008年9月份以来,国际金融形势急剧变化,迅速演变成上世纪大萧条以来最严重的国际金融危机,并加速从虚拟经济向实体经济、从发达国家向新兴经济体和发展中国家蔓延,全球性经济衰退的风险越来越大。这次国际金融危机是改革开放以来中国所遭受的最严重的外部经济冲击,经济增速下滑已经成为中国当前经济运行中的主要矛盾。因此,在阐述金融危机的国际传染机制的基础上,具体分析了这次金融危机给中国经济发展所带来的机遇与挑战,据此提出了中国应对金融危机的措施及建议。
1 金融危机回顾
引起美国次级抵押贷款市场危机的直接原因是大量流动性资金在住房市场降温后的大规模撤出房地产市场。由于美国的几大投资银行的高杠杆化操作, 在次级债的影响下发生了资金链的断裂;美国的市场化体系对经济调节的反向作用, 使资金迅速撤离了美国房地产市场后没有回流到美国金融市场, 而是快速转向国际大宗商品市场, 致使全球经济出现了非常奇怪的现象:一边是全球石油价格飞涨, 大宗商品交易异常火爆;而另一边是美国和西方发达国家金融行业资金严重不足, 投资银行资金断裂。但是这种情况并没有引起世界各国政府的重视, 贝尔斯登和雷曼兄弟控股公司的破产, 终于导致了金融危机的爆发。之后美国银行宣布收购美林集团, 标志着第三大投行倒闭, 第二大投行摩根士丹利(MorganStanley)和第一大投行高盛(GoldmanSachsGroup)申请转型为传统银行, 以获得政府的保护, 得到美联储批准。这意味着投资银行体系的全线崩溃, 宣告了主导世界金融业20年之久的华尔街投资银行模式的终结。美国总统布什2008年9月24日晚向美国全国民众发表电视讲话, 呼吁民众支持联邦政府20日提交的一项总额7,000亿美元金融救援计划。同时, 他警告说, 整个美国经济正处于危险之中, 如果美国国会不能通过该计划, 美国就可能面临一场“持久且痛苦的”经济衰退。美国122位经济学家联名致信国会, 反对7, 000亿美元的救援计划。2008年10月2日, 美国参议院投票, 以74 比25的绝对优势通过金融救助方案。这一救援方案的总金额实际已经扩大到了8, 500亿美元。10月3 日, 美国国会众议院以263票对171票的投票结果通过了经过修改的大规模金融救援方案。这一方案是上世纪30 年代经济大萧条后美国政府对市场最大规模的干预行动。
2 金融危机扩散全球, 严重冲击了全球经济
在美国金融业和经济依然风雨飘摇之际, 欧洲银行业局势的陡然恶化, 再度沉重打击了投资人信心。受此影响, 股票、原油期货等高风险资产遭到大举抛售, 亚太和欧洲股市股指刷新多年来最低点。在银行业噩耗频传的背景下, 欧洲银行间拆借市场一度陷入瘫痪。欧洲银行间拆借市场仍接近冻结状态。随着欧洲区内银行危机加剧, 欧洲银行间拆借利率再度攀升。2008年11月欧元一个月拆借利率也升至5.15%的历史高点。欧洲的危机现在已经从受美国金融问题影响, 扩散到欧洲银行不愿彼此借贷, 投资者甚至储户信心的严重丧失。冰岛,一个美丽富饶的北欧温泉岛国。由于受到世界金融危机的影响, 面临着“国家破产”的危险。目前, 冰岛总理已经开始建议国民自行捕鱼来节省粮食开支。据悉, 目前冰岛人口仅为30万, 外债却超过1, 383亿美元, 冰岛将面临破产的危机。业务遍及荷兰、比利时和卢森堡三国的富通集团是欧洲最大的金融机构之一, 该集团创立于1990 年, 是比利时最大的保险商, 也是比利时、荷兰和卢森堡三国市场最大的信用卡发行商。受到信贷危机冲击, 富通集团遭遇信心危机。中国平安保险公司投资富通集团, 中国平安238.38亿元的初始投资额大幅缩水。平安发布公告称, 2008年第3季度进行人民币157亿元减值准备的会计处理。
3 国际金融危机的主要传染机制
金融是现代经济的核心。金融危机很容易由一国传染到另一国,而且还会造成各国和地区之间的连锁反应,即“金融危机传染”。金融危机的传染机制涉及金融系统、投资和消费、实体经济部门、社会信用等社会经济生活各个领域,是一种多方面的综合效应。总结分析历次金融危机,概括起来主要有四种传染机制。
3.1 贸易传染机制
贸易传染机制是指一个国家的金融危机可以通过直接或间接贸易,恶化另一个与其贸易关系密切的国家的国际收支以及经济基础运行状况。贸易传染机制具体可分为“贸易伙伴型传染”与“竞争对手型传染”两种。前者是指货币贬值使得危机国出口竞争力增强,对其贸易伙伴国的出口增加而进口减少,导致贸易伙伴国的贸易赤字增加, 外汇储备减少, 使得其贸易伙伴国的经济情况恶化,产生金融危机。后者是指使得与其有着共同出口市场或共同出口产品的贸易竞争国的产品竞争力相对减弱,引发金融危机。
3.2 金融传染机制
金融传染机制是指因一国金融市场上的流动性缺乏,导致另一个与其有密切金融关系的国家的市场流动性缺乏,从而引发该国的金融危机。其传染渠道主要通过直接投资、银行贷款和资本市场等来实现的。具体可分为直接金融危机传染和间接金融危机传染两种。前者是指一个国家发生投机性冲击导致本国市场流动性不足,通过金融中介清算其在有直接金融联系的另一国的资产,从而使得对方也产生流动性不足的压力。而后者则是通过第三国来实现的。第三国在两个资本市场无联系的国家都有投资,但由于其中一方产生了金融危机,会促使第三国重新估价自己的投资策略并从这两个国家同时撤资,导致另外一个国家产生流动性不足。
3.3 预期传染机制
预期传染机制是指即使国家之间不存在直接的贸易、金融联系,金融危机也可能会传染。预期传染机制主要是通过货币投机的示范效应和“羊群行为”来实现的。前者是指当一国发生货币危机时,投机者获得了这样一个重要信息:与发生危机国家具有相似政策和宏观环境的国家,在受到冲击时,也会放弃固定汇率制。因此,投机者在这种情况下会加强对另一个环境相似国家的货币的冲击,从而实现危机的国际传染。后者是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得第一手信息的投资者,他们将根据其他投资者的行为改变自己的行为。这种羊群行为被货币攻击性投机者利用时,将在国际货币危机传染中发生乘数性的放大作用。
4 国际金融危机对中国经济的影响4.1国际金融危机对我国经济带来的挑战全球金融危机给我国经济发展带来了前所未有的冲击,负面影响超出了原来的预期。
（1）对经济增长的影响。在国际金融危机快速蔓延和世界经济增长明显减速的影响下,我国经济下行风险比预想的要严重,经济增速下滑已经成为当前经济运行中的主要矛盾,而且可能会越来越突出。据国家统计局初步核算,2008年国内生产总值比上年增长9. 0 % ,为2003年以来最低水平。分季度看,一至四季度增速分别为10. 6 %、10. 1 %、9. 0 %和6. 8 % ,其中第四季度增速创近六年来新低。
（2）对投资的影响。受金融传染机制和预期传染机制的影响,固定资产投资增速持续下滑。面对当前存在的诸多不确定因素和潜在风险的经济形势,企业对经济增长信心普遍不足,加上国际金融市场流动性明显不足和国内银行放贷更趋谨慎等因素,企业投资的意愿和能力减弱。2008年前三季度,全社会固定资产投资实际累计增长15. 1 %(扣除物价因素) ,同比回落5. 7个百分点。10月份,城镇固定资产投资同比增长24. 4 % ,比前三季度下降3. 2个百分点。
4.2 国际金融危机给我国经济带来的机遇这次金融危机也给我国经济发展带来了新的发展机遇,主要表现如下
（1）促进产业结构调整、产业升级的机遇。随着国内经济环境的日趋严峻,我国产业总体上处于国际分工链条的低端,竞争力弱的问题更加突出,一批产品科技含量低、服务水平弱和管理水平差的企业难以立足。同时,金融危机全面爆发后,发达国家经济整体面临衰退或衰退的边缘,迫于利润与生存的压力,一些产业将势必向发展中国加速转移以对冲本土经济的不景气所带来的不利影响,从而为中国相关产业的成长和升级带来机遇。
（2）促进企业购并、做大做强的机遇。国际金融危机使得海外许多股市大幅缩水,资产价格大幅下降,一些公司股票估值已居历史低位。为了渡过目前的难关,一些国家大幅降低外资进入门槛,一些公司贱卖公司资产或控股权,这些都为我国相关企业、机构进行海外投资和收购国外优良资产创造了机会。同样,在国内,经济下行和实体经济“消肿”的过程中,很多行业会出现一大批资产质量尚好,但由于种种原因经营困难,难以生存的企业,从而为优势企业通过并购重组、做大做强提供了历史性机遇。
（3）加快体制、机制改革的机遇。在金融危机的冲击下,我国经济生活中尚未解决的深层次矛盾和问题更加突出,解决好这些矛盾和问题对于经济的健康发展更加迫切。由于金融危机促使全球经济衰退,许多重要资源的国际价格大幅度回落,大大缓解了全球及我国的通胀压力,这为我国加快和完善资源要素价格形成机制提供了契机。中央出台一系列扩内需、保增长的政策措施,将会直接推动和深化公共财税体制、社会保障体系、投资体制、国有企业等领域的改革。
5 中国应对国际金融危机的对策分析
综上所述,要有效应对这次国际金融危机对我国经济的影响,我们应当汲取以前“短期波动冲击发展战略”的历史教训,采取标本兼治的措施,既要注重解决当前的突出问题,努力将金融危机对我国经济传染的负面影响降到最低程度,从而保证经济平稳增长的良好态势;又要着眼长远发展,加快结构调整和体制机制改革,促进经济转型,从而为我国经济提高金融危机防范能力和可持续发展奠定坚实基础。
5.1 是积极扩大国内需求
进一步扩大投资规模,优化投资结构,重点在农林水利、社会事业、基础设施、自主创新、节能减排等领域实施一批重大项目。着力扩大消费需求,积极开拓消费市场。努力提高城乡居民,特别是低收入群体的收入水平,培育消费热点,完善消费鼓励政策,优化消费环境,努力改善居民消费预期。
5.2 是加大产业结构调整力度
继续巩固和加强农业基础地位,积极支持重点产业发展,加快发展高技术产业、装备制造业和现代服务业,努力提高自主创新能力,加快淘汰落后产能。
5.3 是加快金融体制改革
进一步提高银行经营管理和服务水平,提高资产质量。按照金融市场开放程度应与我国实际相适应的原则,逐步有序的开放国内金融市场,积极稳妥的开拓国际金融市场。金融衍生工具创新时要全面考虑风险因素,确定合理的风险规避方式。加强金融安全监管力度,建立健全金融风险预警机制和系统。
5.4 是加快推进关键领域的改革
建立健全资源要素价格形成机制、生态环境补偿机制,继续推进投资体制、公共财税体制、垄断行业等方面的改革,重点加强以改善民生为中心的社会保障体系建设,特别在医疗、教育、养老等方面要提高公共服务水平,努力创造更多的就业机会。
6 对中国防范金融危机的政策建议6.1 深化人民币汇率形成机制改革
一国汇率制度的选择应该顺应不同时期国内外经济、金融环境的变化和金融制度的特征而适时主动调整。中国渐进主义的改革路径，决定了人民币汇率形成机制改革也必然是渐进型的。目前人民币汇率还不适合完全自由浮动，但人民币汇率形成机制改革要继续深化和推进，进一步健全有管理的浮动汇率制度，逐步扩大汇率弹性区间， 以增强汇率对国际收支不平衡的调节能力，发挥汇率作为金融危机缓冲器的作用。同时，保持适度的外汇市场干预。货币当局动态和准确地把握市场汇率相对于均衡水平的状况，遵从汇率目标区调控原则，采取“目标区内相机干预”和“边界干预”相结合的方式，逐渐扩大目标区宽度，保持渐进性与合理性，避免超调现象发生，使汇率水平能在自由浮动的情况下保持一定稳定的水平。
6.2 对外开放要与国内改革协调配套，特别是对外国开放资本市场要慎之又慎
对于中国来说，防范和化解金融风险的关键是加快改革。但在加快改革步伐的同时，一定要保持对外开放与国内改革协调配套，特别是在对外开放资本市场的过程中更要慎之又慎。只有在已经具备开放资本市场的条件，包括已经建立有效的金融政策和相应的金融监管调控机制，建立了完整的法律基础，建立了一整套有效的宏观控制政策的情况下才能开放资本市场，决不能头脑发热，一哄而起。
6.3 维持国际收支平衡，保持充足的外汇储备，提高国家经济的抗风险能力
改革开放以来，中国的外贸总额连年增长，对外贸易已成为世界贸易的重要组成部分，正在进行的外贸体制改革又为中国的对外贸易注入了新的活力。在大量吸引外资的现阶段，我们更应大力发展出口加工工业，并鼓励制成品尤其是工业制成口的出口，提高本国出口产品的竞争力，在维持国际收支平衡的同时，保持良好充足的外汇储备，以提高国家经济的抗风险能力。
致谢
短暂的网校学习一晃而过，回首走过的岁月，心中倍感充实，当我写完这篇毕业论文的时候，感慨良多。
首先诚挚的感谢我的论文指导老师。她在忙碌的教学工作中挤出时间来审查、修改我的论文。还有教过我的所有老师们，你们的严谨细致、一丝不苟的作风一直都是我工作、学习中的榜样;他们循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪。
感谢三年中陪伴在我身边的同学、朋友，感谢他们为我提出的有益的建议和意见，有了他们的支持、鼓励和帮助，我才能充实的度过了三年的学习生活。
参考文献
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